封閉式基金為什麽會折價？

在交易所上市時，基套的交易價格不壹定等於其資產凈值，而是由市場買賣力量的平衡決定的。當基礎覆蓋的市場價格高於其資產凈值時，市場稱之為溢價；反之，就是打折。壹旦封閉轉為開放或封閉基到期，基金的折價消失，可以用單位凈值“盯價”賺取差價。所以妳可以發現，即將到期的封閉式基金的折價比遠未到期的基金要小得多。7折的折扣大多出現在行情差的時候，最近行情比較好，所以很多折扣變小了。有的會在到期前市場樂觀的時候有溢價。當然，牛市中除了投資者看好後市，還有壹些是相信投機的因素。還有壹種創新型封閉式基金，如傅銳進取基金，因為其杠桿作用，往往會有溢價。這些都是市場中買賣雙方力量的結果。封底折價現象普遍，主要原因是:(1)代理成本，即新投資者對投資管理人業務能力低、道德水準低、管理費用高要求額外的價格折價補償；(2)潛在稅負，即基金凈值中含有大量未分配利潤，需要對這部分利潤繳納所得稅的新投資者要求額外的價格折價補償；(3)基金的資產具有非流動性，即基金的投資組合主要由非流動性資產構成，因此管理人在計算基金凈值時可能沒有充分考慮這些資產的應計非流動性折價；(4)投資者情緒，即當投資者預期其投資的封底比基金的投資組合風險更大時，他們願意支付的價格會低於基金凈值。