個人建議:
這個道理其實很簡單。對於養老基金來說，自己的養老基金規模非常大。如果他們願意參與資本市場，養老基金對資本市場的影響顯然有些大。同時，如果用養老基金投資貨幣市場，貨幣市場年化收益壹般在1%-2%之間，足以幫助養老基金不同程度升值。
因為養老基金本身具有壹定的使用屬性，資本市場的周期比較長，也非常依賴於投資者的眼光和個人操作。如果將養老基金用於資本市場，養老基金可能會遭受不同程度的損失，這對需要養老基金的人來說並不公平，養老基金甚至無法正常供給。
資本市場是養老基金的必然選擇；
社保基金在資本市場的投資經歷了從壹級市場到二級市場，從認購新股、可轉債到直接購買流通股的過程，風險承受能力逐步提高，也帶來了收益的逐步增加。社保基金入市之初，由於股市低迷，主要從事發行新股和可轉債的壹級市場申購。
參考數據
1.統計顯示，2003年6月至2004年2月，壹級市場發行的可轉債和新股共有43只，社保基金參與了35次，占發行總數的81.4%。其中可轉債發行20次，社保基金參與19次，占參與規模的97.5%，占配置的5.5%；a股發行23次，社保基金參與16次，參與比例81.6%，配置比例3.4%。
2.與認購新股相比，社保基金更喜歡認購可轉債。這主要是因為可轉債兼具債基和股基。壹方面，負債特性保證了可轉債投資的安全性，只要到期持有就不會有賬面損失。