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非銀行金融業
非銀行金融業包括公募基金、私募基金、信托、證券、保險等，以發行股票和債券，接受信用委托，提供保險等形式籌集資金，並將所籌資金運用於長期性投資的金融機構。
行業趨勢
經濟轉型催生金融產業變革，財富管理和資產管理在監管政策和線上化、數字化、智能化加持下，正在成為新的藍海。預計未來5年中國居民可投資資產有望從200萬億元升至300萬億元。
證券行業是產業轉型的直接受益者，疊加行業集中度提升，頭部公司的ROE上限空間被打開。壽險行業中高端市場仍具有稀缺的阿爾法，但行業整體從價值邏輯轉向彈性邏輯，產險行業在車險費改下，頭部公司的護城河在拓寬。金融科技短期加速產業出清，長期頭部平臺有望加速叠代。
同時，也需警惕風險因素。宏觀經濟增速下行，利率中長期下行，監管政策超預期，股債市場下跌，不動產等資產價格波動超預期，信貸資產質量惡化，質押壞賬增加，或導致業務創新不達預期，財富管理轉型不及預期海外業務發展不及預期，保單銷售持續低迷和代理人大幅流失等。