從基本面來看，6月5438+10月公布的數據顯示，生產經營活動趨冷，社會平均投資回報率下降。目前國內經濟形勢可能比1998面臨的更嚴峻。從政策面來看，國務院常務會議確定了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的基調。
從資金面來看，8月份以來，全國性商業銀行在銀行間市場的資金拆借量開始上升。5438+10月6月存款準備金率下調後，銀行機構流動性大幅增加；在適度寬松的貨幣政策下，流動性有望進壹步增強。在目前股市難以反轉的情況下，增量資金將繼續流向債市。
近期對債券仍有不同程度的需求。比如3個月和1年期央票隔周延遲發行，為央票兌現提供了更多機會，金融債需求也較大；與歷史極值相比，各期限不同類屬債券的收益率水平仍有不同程度的潛在下行空間。
但從產品來看，嘉實超短債基金對利率風險並不敏感。因為債券的回報是由票息、凈價差和再投資收益組成的。債市好的時候，嘉實超短債可以受益於現券利差。與降息時存款利率立即下調相比，嘉實超短債基金通過組合投資，可以長期享有較高的收益。債券市場調整時，嘉實超短債組合久期不超過1年，通過更快的再投資可以享受更高的票息，票息也可以彌補較小的凈價損失。