封閉式基金是基金最早期的模式。它在設立時，已限定基金單位的發行總額。成立之後，合同未到期之前，基金規模保持固定不變，不再接受新的投資，也不允許投資者提前贖回資金。
由於沒有贖回壓力，封閉式基金便於管理，可以進行長期投資。但如此壹來，風險也不可控制，即使運作失利，投資者也不能提前贖回。不過，如果合同期限為5年以上，所募集的資金不少於2億人民幣，投資者不少於1000人，那麽這只封閉式基金就能上市，投資者就可以在證券交易所進行交易。特點既有封閉期，又能夠上市流通，使得封閉式基金與開放式基金相比，存在交易價格會與基金份額凈值（凈資產/總份額）不壹致的特點。凈值是基金本身的內在價值，主要反映基金的真實業績。而交易價格還受市場供求關系影響。供不應求時，交易價格可能會上漲，高於凈值，這被稱為溢價。供大於求時，交易價格可能會下跌，低於凈值，這就是折價。因此，投資封閉式基金，可以長期持有，追求其凈值增長帶來的回報。也可以利用市場上交易價格的波動，在折價時買入，等到溢價高時直接賣出，或者到封閉期結束後按照凈值贖回，均可從中獲利。