財務杠桿:
1.投資利潤率大於債務利率。此時企業是盈利的,企業使用債務資金創造的收益(即息稅前收益)除了債務利息之外還有壹部分盈余,屬於企業所有者。
2.投資利潤率小於債務利率。企業使用的債務資金創造的效益不足以支付債務利息,壹些不足以支付的企業需要用股權資金創造的部分利潤來彌補。這會降低企業使用股票型基金的回報率。
可見,當債務占全部資金的比重較大,因而支付的利息也較大時,其所有者將獲得較大的額外收益,如果投資利潤率小於債務的利率,其所有者將承擔較大的額外損失。利息成本對額外收益和額外損失的影響通常被認為是財務杠桿的作用。