如何通俗易懂地解釋「商業保理投資基金」的交易結構？

發行商業保理投資基金，首先要有“私募基金管理人”。根據《證券投資基金法》，基金管理人是依法設立的公司或者合夥企業。同時，根據證監會和基金業協會的解釋，私募基金管理人適用相同的標準，即私募基金管理人由依法設立的公司或者合夥企業持有，自然人不能登記為私募基金管理人。所以要先成立公司或者合夥做私募基金管理人。

只有在基金業協會做了私募備案之後，才能註冊投資公司。