為什麽債券基金的收益率與市場利率成反比，債券的收益率與市場利率成正比？

其實要想理解這句話，就必須理解這句話中名詞的意思。債券基金的收益率可以理解為債券投資的收益率(債券基金實際上主要投資於債券，債券基金投資的收益率只考慮當期收益，不考慮持有至到期的債券的收益)，這句話中的債券收益率並不是債券投資的收益率。就是債券到期收益率(指妳現在購買債券，持有至到期的債券投資年收益率)。很多時候，不懂債券投資的人會把債券投資收益率等同於債券到期收益率，但實際上，這兩者是不同的含義。債券投資的收益有兩個方面。壹方面是債券支付的利息，另壹方面是債券的凈價(所謂凈價就是債券沒有應計利息的價格)波動。對於第壹個方面，債券支付的利息可以理解為債券的票面利率，這並不難理解。對於第二個方面，更為關鍵。債券價格的波動往往取決於市場利率。如果市場利率上升，將導致債券價格下降，主要原因是債券的現金流在預期不違約時是可預測的(債券的票面利率壹般是固定的，到期還款金額的本金或約定的轉售價格也是固定的)。在現金流可預測的前提下，利率的提高會導致現金流的減少，從而導致債券價格的下降，進而導致債券到期收益率的提高。但是，債券投資的收益率反而會下降。主要原因是債券投資的利潤在兩個方面。壹方面保持不變，但另壹方面明顯流失，會導致債券投資收益率下降。相反，當市場利率下降時，情況也是相反的。所以才會有“債券基金的收益率與市場利率成反比，而債券的收益率與市場利率成正比”的結論。