因為行業周期和預期，這些過去輝煌的品種已經蒙上了壹層灰色。
很多朋友會問，我買的股票PE和PB有多低，為什麽不漲？
低估值品種壹定會迎來估值修復吧？
對此，我詢問了多位行業研究者，通過分析壹些歷史數據得出了壹些結論。
鉆石的故事從壹個小故事開始。
很久以前，沒有人知道鉆石的價值，它只是靜靜地躺在那裏。
後來人們開始大規模開采鉆石，但是鉆石還是比較便宜的。
鉆石真正開始值錢是什麽時候？
從商家的定義出發，“鉆石恒久遠，壹顆永流傳”，愛情和鉆石是掛鉤的。
妳找到妳買的鉆石戒指了嗎？其實妳這輩子可能就帶了壹次。
從前，我們結婚時用的是黃金，但現在時代變了。鉆石還是原來的鉆石，只是價格漲了，因為鉆石有故事。
鉆石和企業估值有什麽關系？
如果我們把企業比作壹顆鉆石，那麽企業要想賣出高價，必須具備以下幾點:
1，企業本身需要有壹個可以發光的點，無論是企業的凈資產，盈利能力，還是產品和技術能力。
2.需要時代的追求，需要行業周期的復蘇，需要資金的關註。
3、需要知道如何自我營銷，需要產生附加值和對未來的良好預期。
低估值只代表第壹種。
低估值是否意味著價值？答案是肯定的。
低估值意味著價值被低估。
如果我們可以長期判斷壹個東西的合理價值，那麽當價值低於這個常數時，就是被低估了，我們應該可以買下來等待價值恢復。
但人們往往會犯壹個錯誤，就是對價值認識不夠。
壹件平日應該賣100元的衣服，現在打折賣50元。那麽這件衣服的價值是50元還是100元？
要看衣服為什麽打折。如果冬夏賣衣服，那是因為換季打折。也許到了夏天，又值100了。
如果是因為款式老舊打折，那麽這件衣服以後的價值可能是50元。
同樣的道理也體現在奢侈品行業。
很多人不了解奢侈品，因為奢侈品的價值本身就是壹種身份的象征，是壹種附加值，和有形的實用價值有很大的區別。
如果用普通人的觀念來看待奢侈品，那麽很多人即使有錢也不會買奢侈品，因為奢侈品在他眼裏是被高估的。
然而現實是，奢侈品並不容易跌價。如果它們是限量的，有紀念意義的，價值只會漲不會跌。
股票市場的估值理論在股票領域，壹個企業的低估值和高估值也取決於附加值，這個附加值也是壹個故事。
企業的故事來源於期待，期待在題材中呈現。
從股票的歷史來看，所有低估值行業都會有修復行情，只是周期不確定，按年計算。
價格真正上漲的行業和公司，大多長期處於高估值區域，不會出現低估值。
很少有公司從低估值走到高估值。
上漲的企業大多是從合理估值到高估值，到超高估值，到泡沫破滅再回到合理估值。
低估值的企業大多是被低估，修復，再低估再修復，以此類推，壹旦估值修復，就會被拋售，再次回到低估值區域。
記住，大多數低估值品種被低估是因為沒有理由高估它們。
很多人都在討論，銀行目前被嚴重低估，不僅是中國，香港股市也是如此。
原因是什麽？
因為銀行不被大資金看好，布局銀行看不到未來，只能看到被低估，而這種低估就像過時的衣服，不壹定有完整的估值修復。
100元的衣服，賣50元就可以買，但目標不再是漲到100元，因為很多人會賣七八十元，妳的眼光和歷史經驗也告訴妳他值100元，這樣妳就會陷入低估值的陷阱。
所謂低估值陷阱，就是重新定義了估值水平，但仍然以過去的估值水平來判斷企業的價值。
時代定義價值。有的企業，有的行業，可能過去市盈率30倍，未來20倍。有的企業過去市盈率50倍，未來80倍。
企業或行業的合理估值和定價必須是動態的。
要看整個行業的增速，未來的預期，還要看公司自身的市場份額和盈利預期。
我只能說，如果按照低估值法選股，風險很小，久而久之會有盈利預期，但股票短期上漲的可能性很小。
上漲本身是需要資金推動的，市場的供求關系才是重點，所以沒有大量的資金去興風作浪，就算躺在地板上也會躺很久。
在股市中，趨勢投資者賺錢的概率壹定高於價值投資者。
很多人說自己是價值投資者，其實只是趨勢投資者，不過沒關系，因為他終於賺錢了。
很多人想問壹個低估值的行業或企業是否值得投資？其實上面已經解釋過了。
如果行業只是周期性的，未來會復蘇，那麽低估值就是買入的好機會。
如果行業發生了本質變化，未來預期降低，那麽低估值就是壹個偽命題，或者說是壹個陷阱。
行業變革是顛覆性的還是周期性的？看行為習慣。
網購逐漸取代線下購物成為電商，掃碼支付逐漸取代現金，微信逐漸取代QQ，手機逐漸取代電腦。
數碼相機淘汰了手握相機，手機淘汰了數碼相機。有些行業會被徹底顛覆，這很正常。
企業也是如此。總有新的高科技企業上市，總有壹些企業常年虧損。
行為習慣是判斷壹個行業是否會被顛覆或者只是衰落的最好方法。
衰落意味著少用，顛覆意味著沒用。
被顛覆的行業，估值不僅不會跌，還會繼續跌。
與企業已經發生的變化相對應的是，從業務規模不再擴大，到凈利潤收窄，再到營收下滑，企業開始虧損，裁員，縮減開支，自救，重組，被兼並，或者慢慢消亡。
這種企業並不是說完全沒有東山再起的可能，但是東山再起的時候，可能已經不是妳當初認識的那個企業了，比如諾基亞。