類別:行業機構:西部證券股份有限公司研究員:邢開雲/劉浩日期:2021-07-14。
事件:2021年7月4日，國家網信辦發布公告稱，“滴滴出行”App存在收集和使用個人信息的嚴重違法違規行為。根據《中華人民共和國網絡安全法》相關規定，國家互聯網信息辦公室通知App store下架“滴滴出行”App。
中國網絡安全的發展主要是政策推動，安全事件催化。這次“滴滴事件”就體現了數據風險。網信辦迅速回應強調數據安全，工信部著力推動網絡安全建設投入。中國網絡安全(特殊數據安全)將迎來加速發展的新拐點。滴滴事件導致“核心數據、重要數據或大量個人信息被竊取、泄露、損壞、非法使用或出境的風險”。國家政策反應很快。根據滴滴事件，不到壹周時間，7月10，網信辦發布了旨在強調數據安全和對外地上市進行風險審查的《網絡安全審查辦法(修訂征求意見稿)》。過去，我國網絡安全主要集中在硬件、軟件等壹系列傳統產品的建設布局上。隨著互聯網和雲計算的發展以及數據的集中化，對數據安全的需求日益增加。12年7月，工信部再次發布《網絡安全產業高質量發展三年行動計劃(2021-2023年)》(征求意見稿)，提出到2023年，網絡安全產業規模超過2500億元，年復合增長率超過15%。我們認為，新的網絡安全產業基金將專註於數據安全管理的新的主動安全軌道產品，如威脅情報、態勢感知、數據泄漏預防、數據審計等。，而布局此類新賽道的企業有望受益最大。
上海、廣東成為網絡安全建設的排頭兵，將逐步帶動全國各地加大網絡安全產業的發展。7月9日，上海市經信委軟件和信息服務處處長秋微在2021世界人工智能大會高端對話會上披露，她正在與國家網信辦協商，在今年發布的網絡安全“十四五”規劃和即將發布的網絡安全產業行動計劃中，進壹步明確政府和公共企事業單位在網絡安全方面的投入比例不低於10%。IDC數據顯示，中國網絡安全市場占信息市場的比重不到2%，低於全球3.74%的平均水平。作為目前中國網絡安全最大的下遊客戶，政府和公共企事業單位的投入應不低於10%，這將有效促進中國網絡安全市場在信息市場中的比重。7月11日，廣東省人民政府公布了《廣東省數據要素市場化改革行動方案》。規劃預計，到2021年底，全省初步建成統壹協調的公共數據運營管理體系。這是自2020年4月9日中央發布首個要素市場化配置文件以來，首個出臺具體應對措施的省份。我們相信，上海和廣東作為中國的發達地區，率先建設網絡安全，將逐步帶動全國各地加大網絡安全產業的發展。
風險提示:(1)政策支持力度和推進節奏不及預期；(2)行業競爭加劇。
汽車行業:銷售業績疲軟，新能源汽車快速增長
類別:行業機構:群益證券(香港)有限公司研究員:沈家傑日期:2021-07-14
銷售和評論:
6月YOY-12.4%汽車銷量疲軟。
中汽協公布的數據顯示，6月汽車銷量為201.5萬輛，MOM-5.3%，YOY-12.4%。本月銷量下降明顯，其中商用車降幅大於乘用車。
6月乘用車銷量1.569萬輛，MOM-4.7%，yoy-1.1%。
其中SUV月銷量74.6萬輛，MOM-0.3%，YOY-9.3%。汽車月銷量72.4萬輛，MOM-6.9%，YOY-11.8%。
6月商用車銷量44.6萬輛，MOM-7.4%，YOY-16.8%。
卡車銷量為39.4萬輛，環比增長9.6%，同比增長20.2%。隨著終端物流和基建需求的下降，重卡銷量連續三個月下滑。本月客車銷量5.3萬輛，MOM+13.4%，YOY+23.5%，輕客銷量恢復良好。
65438年6-6月，汽車累計銷量12895438+0萬輛，同比+25.6%；乘用車累計銷量10007萬輛，同比+27%；商用車累計銷售288.4萬輛，同比+20.9%。與2019同期數據相比，6-6月累計汽車銷量增長4.6%。其中，乘用車累計銷量下降1.2%；商用車累計銷量增長365，438+0.3%。
6月新能源汽車銷量大幅增長。
新能源汽車保持持續增長態勢，本月銷量25.6萬輛，MOM+17.6%，YOY+139.3%。其中，新能源乘用車銷量為241，000輛，MOM+18.3%，YOY+114%；新能源商用車月銷量1.4萬輛，MOM+8.2%，YOY+23.7%。6-6月新能源汽車累計銷量1.206萬輛，YOY+201.5%，市場滲透率升至9.4%。
新能源乘用車方面，特斯拉中國本月銷售33155輛，環比增長29.5%；五菱洪光電動車月銷量為2，965，438+043輛，環比下降2%。
造車新勢力銷量均大幅增長。6月，蔚來、小鵬和理想分別交付8，083輛、6，565輛和7，765，438+03輛，環比分別增長+20.4%、+65，438+05.4%和+78.4%。
理想中期改款車型上市後，6月銷量環比大幅增長。此外，比亞迪的DM- i系列混動車型也在上市後迅速增加。本月DM車型銷量達到201萬，環比增長55%。
6-6月，特斯拉中國交付量為65，438+06.1萬輛；五菱洪光EV累計銷量為654.38+058萬輛；蔚來、小鵬和理想分別交付了4.2萬輛、3.07輛和3萬輛。
由於供應鏈緊張，商用車銷量快速下滑，本月汽車市場整體表現疲軟，但新能源汽車銷量保持快速增長。我們預測2021年行業銷售額同比增長約10%。目前，汽車行業正處於產品向電動化轉換的關鍵時期。經濟環境和疫情發展的不確定性，原材料價格上漲，汽車芯片產能不足，對企業管理提出了更高的要求。產品競爭力強的車企有望進壹步提升市場份額。推薦長城汽車、比亞迪、吉利汽車。
半導體行業:唐毅股份:與世界頂級客戶的產品進入最先進的工藝。
類別:行業機構:中銀國際證券有限責任公司研究員:楊/日期:2021-07-14
科技創新板6月25日受理了北京唐毅半導體科技股份有限公司的IPO申報。擬募集30億元投資集成電路裝備R&D及制造服務中心項目、高端集成電路裝備R&D項目及開發和技術儲備基金。
公司亮點
幹法脫膠設備世界第壹，快速熱處理設備世界第二，幹法刻蝕設備世界第壹，10。
公司主要從事集成電路制造過程中所需的晶圓加工設備的研發、生產和銷售，是具有全球知名度和認可度的重要供應商。幹法脫膠設備和快速熱處理設備可用於90納米至5納米邏輯芯片、10納米系列DRAM芯片、32層至128層3D閃存芯片制造中幾個關鍵步驟的量產。幹法刻蝕設備主要可用於65 nm至5 nm邏輯芯片、10 nm系列DRAM芯片、32層至128層3D閃存芯片制造中幾個關鍵步驟的量產。2018-2020年的收入約為1.52億元、1.57億元和231億元，復合增長率為23.41%；凈利潤2000萬元，-9000萬元，2000萬元，毛利率40.09%，33.75%，32.79%。
擁有國內外頂級客戶資源。公司生產的產品已被全球多家領先的存儲芯片廠商、邏輯電路廠商及其他集成電路廠商采用，覆蓋全球十大芯片廠商和國內行業領先的芯片廠商，如臺積電、三星電子、SMIC、長江存儲、格羅方德、美光科技、SK海力士等。2018至2020年，公司特種設備銷量分別為94臺、121臺、192臺，同比增長28.7%、58.7%。截至2020年6月65438+2月31，公司產品全球累計裝機量已超過3700臺。
在壹些地方生產線上，幹法脫膠設備國產化率達到90%以上，公司市場占有率逐年提高。根據Gartner的統計，2065 438+08-2020年，公司在幹法脫膠設備領域處於第三、第二、第壹的市場地位，市場份額逐年上升。全球幹法脫膠領域主要由唐毅、比斯科、日立高科、林凡半導體、太石半導體等五家公司壟斷，合計占90%以上。中國國際招標網的數據顯示，壹些地方主流生產線的幹法脫膠設備國產化率已經達到90%以上。2017至今，公司獲得國內3D Nand客戶生產線脫膠設備訂單69臺。
R&D投入大，2020年核心技術產品收入占比73.84%。公司的5名核心技術人員均有應用材料、林凡半導體等國際知名半導體設備公司的研發經驗。公司* * *在中國、美國、德國設立R&D中心，2018–2020年R&D費用分別為25438.66萬元、27932.55萬元、328482100元，占營業收入的16.75%。
募投項目:擴大產能，提升成熟產品競爭力，滿足先進工藝。扣除發行費用後，本次發行募集資金共計365，438+0.63億元，將分別投入集成電路裝備R&D及制造服務中心項目、高端集成電路裝備R&D項目、開發及技術儲備資金。將推動公司在2022年底前擴大幹法脫膠設備等集成電路設備產能，提升原子級表面處理及超高選擇性刻蝕設備、先進幹法脫膠設備、新壹代超高容量脫膠設備、基於Hydrilis平臺的刻蝕設備等先進技術的自主研發實力，進壹步鞏固公司在半導體工藝設備細分領域的領先地位。
資本提案
繼續強烈推薦半導體設備板塊，推薦組合:中威公司、北方華創、葉晚企業、精密測量電子、新源威、長傳科技、華豐測控。
評級面臨的主要風險
地緣政治摩擦不確定性；零部件供應鏈安全的不確定性。
房地產行業:控制二手房價格，不投機，增加學區房壹手房數量，增加住宅用地供應。
類別:行業機構:證券股份有限公司研究員:任和/王日期:2021-07-14
銷售:新房和二手房銷售增幅收窄企穩。
新房方面，截至上周，我們跟蹤的28個城市商品房銷售面積合計14643萬平方米，較2020年同期上漲52%，較2019年同期上漲39%。樣本城市整體銷售持續相對景氣。從單個城市來看，北上廣深四個壹線城市商品住宅成交面積同比分別增長96%/68%/82%/43%。樣本城市中，福州和武漢成交面積分別上漲182%/140%。
二手房方面，截至上周，我們跟蹤的10城市二手房成交套數共計42.9萬套，較2020年同期增長21%，較2019年同期增長11%。樣本城市中，北京、廈門、青島、蘇州表現火熱，成交套數同比增速分別為63%/58%/45%/43%。
融資:國內發債環比上升，國外發債環比下降。上周房地產企業發行境內債券1465438+4億元，環比+57%，境外債券45億元，環比-20%，總債務融資186億元，環比+28%。截至上周，今年以來，房企累計發行境內債券3876543.8億元，同比增長+7%，境外債券6543.8億元，同比增長-20%，債券融資總額5799億元，同比增長-4%。
裏程碑
1，Xi安建立二手房交易參考價發布機制；2.深圳計劃進壹步增加住宅用地供應；3.廈門出臺現有非居住房屋臨時改造為保障性租賃房實施方案；4.北京市西城區嚴禁炒作學區房，落實不到位的企業將依法處理；5.深圳發布2021年度住房發展計劃，將供應6萬套新房、4萬套公房；6.上海房管局宣布，未通過價格核驗的二手房不得向社會發布。
資本提案
風險警告
部分重點城市房價持續上漲，土地市場過熱，導致調控政策超預期。
網絡安全行業:網絡安全政策頻出，行業景氣度持續上升。
類別:行業機構:證券股份有限公司研究員:耿日期:2021-07-14
事件:
7月10，國家互聯網信息辦公室發布《網絡安全審查辦法(修訂征求意見稿)》；7月12日，工信部發布《網絡安全產業高質量發展三年行動計劃(2021-2023)》(征求意見稿)。
評論:
網絡安全行業迎來政策風口，行業龍頭有望加速成長。《行動計劃》提出了2023年我國網絡安全產業發展目標:網絡安全產業規模超過2500億元，年復合增長率超過15%，網絡安全技術創新能力明顯提升，產品和服務水平不斷提升。在需求釋放方面，《行動計劃》對重點行業的安全能力提出了更高的要求，明確電信等重點行業的網絡安全投入占信息化投入的10%。隨著政策的頻繁出臺，網絡安全行業的中長期高增長再次得到支撐。目前，中國網絡安全市場正從滿足形式合規要求的被動防禦走向強調實戰的主動防禦，中長期處於需求加速、行業集中度逐步提高的過程中。我們認為，隨著主動防禦產品需求的持續釋放，各細分領域具備系統構建能力的廠商有望加速成長，引領行業走向更高的發展階段。
強調創新能力有望推動新形勢下網絡安全技術的發展。隨著5G、大數據、人工智能、車聯網、工業互聯網、物聯網等新技術的快速發展，網絡安全產品和服務蓬勃發展。《行動計劃》提出，發展供給層面的創新安全技術，推動網絡安全架構內生式、適應性發展，加快基於安全運行、主動免疫、零信任發展的網絡安全體系研發；在需求層面，加快新興融合領域的安全應用，面向車聯網安全，鼓勵整車廠商提高汽車、網絡關鍵設備、雲平臺的安全防護和檢測能力。面向終端、網關、平臺等物聯網關鍵環節，開展物聯網安全檢測、異常處理和公共服務，打造“物聯網安全產品”。
數據安全政策持續加碼，藍海市場潛力凸顯。
隨著《數據安全法》、《網絡安全審查辦法》(修訂征求意見稿)等政策的逐步實施，國家對數據安全的監管力度加大，數據安全市場有望成為新藍海。《網絡安全審查辦法(修訂征求意見稿)》指出，擁有超過1萬用戶個人信息的運營商，出國上市必須向網絡安全審查辦公室申請網絡安全審查。此外,《行動計劃》提出，加強數據安全技術的研究和應用，進壹步優化數據安全管理、等級安全保護等產品的功能和性能，滿足數據防泄露、防篡改、防竊取等傳統數據安全需求，提升數據安全智能保護和管理水平。
資本提案
風險警告
新冠肺炎反復爆發；行業相關政策未按預期推進；行業競爭加劇，整體盈利能力下降；零信任等新賽道產品的研發和營銷不及預期。
類別:行業機構:光大證券股份有限公司研究員:朱越日期:2021-07-13。
家居行業:後疫情時代國內增長結構變化，海外進口需求向好。電子煙:政策有望規範行業，市場仍享受行業紅利。推薦標的:家居、電子煙、造紙三個板塊的龍頭公司。我們推薦:1)顧家家居(603816。SH):輕裝上陣，零售轉型，供應鏈整合。2)歐派家居(603833。SH):全屋服務體系能力強，預計是大客戶。3) SMO國際(6969。HK):依托優質霧化芯，看好國內外市場有望受益。4)太陽紙業(002078。SZ):紙價上漲提升業績，高質量管理穿越牛熊。5)陳光文具(603899。SH):整合兩翼業務健康發展，新業務逐漸壯大。6)公牛集團(603195。SH):有了渠道壁壘和產品創新，業務會穩步推進。
風險提示:疫情反復影響需求，房地產增長不及預期，電子煙專賣制度實施，造紙廠需求不及預期。
造紙:限塑令和禁廢令疊加，紙價仍有上漲空間。疫情過後，新房需求增速放緩，二手房和“老小”轉型成為家居市場的增長點。2021以來，家居行業零售需求釋放明顯，2-4月的變化超過歷史增長平均水平。海外家具需求猛增，出口型家居企業從中受益。
自2018以來，我國電子煙市場壹直快速增長，較低的普及率為其提供了充足的增長空間。電子煙參考煙草監管將有助於行業健康競爭，龍頭公司有望受益於良好的市場環境實現營收增長。
木漿部:漿紙價格高位下跌，需求放緩，庫存處於相對高位，或市場持續低迷；廢紙部:廢紙禁令下廢紙價格回暖，進口紙價格上行有望支撐國內紙價。在下遊需求回暖的大環境下，三季度有望迎來旺季行情。