苗文好邱慧
編輯張艷
落戶合肥，並沒有成為蔚來在資本市場的“強心針”。
3月3日，道瓊斯通訊社報道稱，花旗集團分析師傑夫？在Chung發布的研究報告中，蔚來的股票評級從“買入”下調至“中性”，目標價也從6.80美元下調至4.30美元。
2月25日，合肥宣布蔚來汽車中國總部落戶當地，項目計劃融資654.38+04.5億元。然而，後者的股價並沒有如預期般上漲。3月2日收盤時，蔚來股價為4.65438美元+01，下跌0.48%。
“合肥可能是蔚來的現實選擇。”壹位業內人士告訴億歐汽車。
創始人來自安徽，把魏帶到了中國，來到了被譽為“愛的故鄉”的合肥。然而，據億歐汽車表示，這並不是他最想要的選擇。
蔚來EC6量產項目在合肥啟動/蔚來官方
在此之前，北京、武漢、湖州等多地都有意向投資蔚來，但都不了了之。“蔚來找江淮代工有機會落戶合肥；蔚來希望選擇當時最有錢的北京，合肥也在積極引進大眾。但是兩個都沒用。”對此，接近它的人士表示。
不僅是地方政府，廣汽、吉利等車企也被舉報為“白衣騎士”。在宣布落戶合肥後，蔚來汽車總裁秦在接受媒體采訪時補充道，蔚來落戶中國並不意味著蔚來將離開上海。此外，蔚來“不排除其他融資”。
對魏來說，“缺錢”只是壹個表象。
NIO？豪斯/蔚來官方
01?雙贏的選擇
2月25日，合富雲簽約8個項目，涉及投資6543.8+002億元。“蔚來中國總部”等4個項目超過100億元，似乎搶了其他項目的風頭。簽約當天，合富官方發布微博披露了合同細節:6543.8+04.5億元融資將用於公司R&D、市場體系的建立和運營，6543.8+00億元用於總部和R&D基地的規劃建設，6543.8+05億元用於第二生產基地建設。此外還表示:2020年蔚來中國預計營收654.38+04.8億元，上市三款車型；2024年營收654.38+020億元，6-8款上市；2020-2025年，總收入4200億元，稅收總收入78億元。2025年前在科技創新板上市。
但沒過多久，這條微博就被刪除了。
然後第二天，壹堆皖合高層，江淮汽車董事長安進，與蔚來創始人、董事長兼CEO李斌共同見證了EC6量產項目的啟動。隨後，江淮發布公告，辟謠沒有與蔚來的“混改方案”。這意味著，利用江淮新能源的生產資質和產能，蔚來暫時無法打通整車產能。
雖然是利好，但似乎還有很多變數。似乎從雙方對外公布的重點就能看出壹二。
蔚來ES6動力交易所中國/蔚來官方
在合肥看來，蔚來汽車中國總部落戶合肥已成定局。但在蔚來的公告中，EC6被列為重點，落戶合肥的事情只是簡單提了壹下。蔚來隨後發布公告，強調框架協議只是初步的。李斌還透露，雙方同意在兩個月內簽署最終投資協議。
“在北京、武漢、湖州等政府投資失敗後，蔚來的反應很諂媚。李斌知道，在100億投資真正落實之前，這個紙面框架還是有風險的。”消息人士告訴億歐汽車，“雲簽的形式證明654.38+00億有風險，但不大。相關領導出面了。為了大局，雙方壹定會往解決問題和有利的方向談。按照慣例，必須分階段、有節奏地支付資金。”
蔚來當天發布的公告顯示，合肥市政府希望為蔚來在合肥的長期發展提供資源和資金支持，將中國部落帶到合肥，進壹步拓展業務，並與當地生態系統建立合作夥伴關系。這壹表態引發了外界對江淮新能源混改的猜測，雙方均辟謠，但未來不排除其他形式的合作。蔚來與合肥的合作是雙贏之舉。
這不僅符合國家發展長三角區域壹體化的戰略規劃，也符合東部地區制造業向中西部地區遷移的趨勢。“蔚來在合肥落地消耗過剩產能，不會浪費剩余資源。互聯網思維和傳統制造業形成互補關系，對社會做出更大貢獻。”消息人士對此持樂觀態度。
制表師/億歐汽車分析師？張南
“在可轉債不還本的情況下，錢全部到位，可以支撐魏來2021。”壹位接近它的人士判斷。與合肥合作，對於魏來說，或許可以緩解燃眉之急。從細則上，也對未來提出了更高的要求。以壹輛自行車40萬元的價格計算，如果完成2020年654.38+04.8億元的預計利潤，需要完成3.7萬輛的銷量。2019年蔚來銷量2萬輛。在完善產品、提升品牌力的同時，銷量增長是可以預期的，但考慮到今年的疫情和宏觀形勢，接近翻倍並不容易。蔚來中國要想在5年內實現4200億的營收，需要654.38+0.05萬輛的銷量，年均銷量265.438+0.05萬輛。這對蔚來在產品叠代、用戶運營、成本控制、量產能力等方面提出了更高的要求。
制表師/億歐汽車分析師？郝呢？
壹直有傳言稱，已在紐交所上市的蔚來計劃回歸科技創新板。如果蔚來中國總部在合肥建成，可以以新公司的名義在科技創新板上市，這是另壹種回歸方式。
雖然合肥已經刪除了這條微博，但不排除這將是蔚來與合肥談判的主要內容。除了高收入、高稅收，蔚來還背負著巨大的期望和壓力:五年內打造千億產值龍頭企業，加快合肥新能源汽車集群發展，帶領安徽新能源汽車產業進入全國第壹方陣，成為特斯拉的主要對手。在當地看來，蔚來不僅將加快自身發展，還將肩負起合肥乃至安徽省新能源汽車產業發展的重任。
市值50億美元的蔚來，必須成為第二個1000億美元的特斯拉。但現在，它同時在上海和合肥發展“雙總部”可能是必然。
02?魏萊的痛苦，李斌的夢想。
“蔚來面臨的最大挑戰是，盈利模式仍在探索中。”壹位熟悉蔚來的消息人士告訴億歐汽車。
創業是個坑，但現在，造車是“最深的坑”。在造車的日子裏，曾經在互聯網領域風華正茂的李斌，正在以肉眼可見的速度衰老。五棵松體育館NIO？當天的高昂情緒成為蔚來的亮點之壹。
上市後，這個新車獨角獸被迫“裸奔”。2019第三季度特斯拉單車(SG & amp；答？賣嗎，將軍？& amp？行政？相比費用，蔚來24.3萬元的天價，是特斯拉4.3萬元的6倍。特斯拉的綜合毛利率高達18.9%，而蔚來的是-12.1%。賣的越多，虧的越多，成為蔚來的痛。
制表師/億歐汽車分析師？好邱慧
表面上看，蔚來只是缺錢；但背後，蔚來缺少的是壹套符合汽車生產制造規律的體系。“蔚來最缺的不是錢，而是壹批真正懂車的專家，壹套產品、研發、技術、服務的專業體系。”壹位車企元老表達了對億歐汽車的感情。“互聯網人造車的玩法真的不壹樣。然而，歸根結底，汽車是壹個制造企業。從研發到生產，從管理到規劃，從產品到服務，這個6年的車企還遠遠不夠。”
2016年，蔚來宣布與江淮進行OEM合作。消息壹出，蔚來汽車不賣了，品牌形象在消費者心中打了折扣。“40萬起買壹輛江淮車”成了蔚來的壹大槽點。但蔚來憑借其在產品定位、品牌建設、用戶運營等方面的獨特風格，以累計3.3萬輛的交付量位居造車新勢力之首。自主建廠的計劃壹再推遲，蔚來的代工之路只能無限期推遲。
在過去很長壹段時間裏，蔚來在很多方面都是“花大錢，辦小事”，無論是生產、制造、運營還是服務。博雖然吸引了眼球，但不是長久之計。從2019下半年開始，蔚來開始減肥。眾所周知蔚來缺錢，但錢並不是其發展的最大短板。“除了錢，蔚來還需要用更節約的方式運營公司，提高產品力和內部管理效率，嚴格控制成本。”但是現在，為了繼續造車的夢想，李斌不能停止為錢奔波。
蔚來創始人、董事長兼CEO？李斌/蔚來官方
“與合肥合作並不意味著其他車企與蔚來合作的終結。政府和產業基金是兩個不沖突的維度，蔚來可能會和產業資本有新的合作模式。”業內人士告訴億歐汽車。
此前有消息稱，吉利向蔚來投資3億美元，雙方均未否認。但億歐汽車了解到，雙方壹直未能就蔚來的控制權達成壹致。與廣汽相比，吉利可能想要的更多。“無論是之前的廣汽、吉利入股，還是總部落戶合肥，這些消息都在釋放同壹個信號:蔚來受到資本的認可和追捧。”
李斌最近的回復也暗示了在不同的階段有不同的投資人和不同的融資方式，我們相信可以獲得足夠的投資人支持。有分析認為，熟悉資本運作的蔚來是想廣泛宣傳這壹利好信息。“雖然短期內會有好的結果，但如果合作沒有取得實質性的成果，蔚來在投資者和股東面前將遭遇信譽危機。”對於蔚來說，只有下壹款產品繼續超越上壹款，毛利率轉正，蔚來才會真正走出危機。在過去很長壹段時間裏，李斌似乎比“真正的企業家”落後壹步。
NIO？Pilot自動輔助駕駛系統/蔚來官方
他是壹個企業家。他既聰明又有野心。但他經手的公司，上市後的股價都是壹模壹樣的。在把* * *享受單車的摩拜單車包裝成壹個既有情懷又有商業的企業後，李斌選擇在最後的高點把自己賣給了美團，估價37億美元。對比ofo後來的情況，可以說她蒙混過關了。有人說:李斌窮，所以他會害怕，所以他“知進退”。
為了蔚來，李斌傾註了很多心血。如今被綁在很多地方的蔚來已經沒有退路了。如果李斌能帶領它走出困境，這可能是壹個新的故事。
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