通行證是孟雁給的翻譯。英文為Token，意為“令牌”，翻譯成“通用證書”，即數字可流通權益證書。說白了，通行證就是憑證，是數字世界的價值媒介。通行證代表什麽權益，完全取決於通行證的發放者賦予它什麽權益。
那麽代幣經濟自然可以翻譯成“通用證書經濟”——即通用證書、資產高效流通的價值互聯網經濟範式。資產的泛化就是把資產映射成數字世界中的價值表達符號，在價值網絡中流通。
資產認證的價值是什麽？
我們先來了解壹個傳統的金融術語——資產證券化。華爾街有句名言:如果妳有穩定的現金流，就把它證券化。
什麽是資產？
資產是能夠產生預期回報的資源，比如妳銀行儲蓄賬戶裏的存款，正在出售的商品，以及將要收取的租金。
什麽是資產證券化？
資產證券化就是讓資產“流動”，即根據壹項資產的預期未來收益，發行可流通證券進行融資。
資產證券化的意義何在？
傳統的融資方式主要是股權和債權。股權融資需要稀釋股權和控制權。債務融資由於杠桿率的限制會增加企業的財務風險，股權和債務的融資方式需要建立在發行人整體信用的基礎上，會對企業造成較大的經營壓力。
與股票融資相比，資產證券化的優勢在於不會稀釋股權，成本較低。與債權融資相比，資產證券化的優勢在於不占用貸款和債券額度，募集資金用途不受限制，產品發行受市場波動影響較小。此外，資產證券化融資，由於使用了“破產隔離”機制，發行人可以真正將證券化資產與發起機構的整體信用風險隔離開來。
如碧桂園2016資產證券化項目，以購房尾款應收賬款的預期收益為基礎，向合格投資者發行資產支持證券共計62億。對於資金密集型的房地產企業來說，資產證券化大大拓寬了其融資渠道。
我理解的壹般證書經濟是“資產證券化”的高級版本。
當資產被映射成數字證書後，資產的流動軌跡可以全程追溯，投資者可以高效追溯到原始資產；同時，數字資產可以無限拆分，讓更多的投資者參與進來；此外，區塊鏈賬本上出具的“通過證明”更可信，通過智能合約等技術可以更有效地保證資產的預期收益。
第壹，產品貨幣化
通行證經濟可以讓更多的資產流動，包括使用權。比特幣、以太坊等區塊鏈系統上發放的通行證，代表了使用這個系統的權利。
用流量權有什麽意義？
對於實物商品，他們的使用權(也叫提貨權)代表了我們對這種商品的處置權。傳統貨幣作為交易媒介，實際上處理的是商品和商品的使用權。
隨著人類社會的發展，傳統貨幣逐漸從金銀演變為紙幣。由於紙幣不受實物資源的限制，很多政府把握經濟規律，亂發紙幣，導致通貨膨脹，經濟崩潰的情況並不少見。傳統貨幣和銀行體系衍生的金融成本將由全社會勞動人民承擔。
中本聰開發了比特幣，壹種點對點的電子現金系統，以解決傳統美元貨幣的局限性。不幸的是，比特幣並沒有完成它真正的歷史使命，但它讓我們開始重新思考傳統的貨幣機制。
既然傳統貨幣存在的原因是商品使用權的交易，那麽能否創造壹種貨幣機制，使勞動者的勞動力和生產者的生產力高效流動？讓每壹個個人、每壹個企業都基於自己的信用出具壹個通用的證書，讓信用和信用高效的交換和流通。會不會避免傳統債券貨幣的問題？
假設我是壹個農民，可以根據農場未來預期提供的商品發放農場商品使用權證書嗎？假設妳是牧場主，能否根據牧場未來預期提供的商品發放牧場商品使用權證書？我們可以交換使用權證書嗎？如果用戶有農場通票和牧場通票，能否高效交換？如果所有的生產企業都可以基於自己的商品使用權出具證明，所有的勞動者都可以基於自己的勞動力出具證明，並且這些證明可以高效交換，會是什麽樣？會帶來新的貨幣時代嗎？
這種價值交換的場景很值得探索。
第二，勞動力的資本化
馬克思在《資本論》中批判的資本主義是貨幣資本主義，付錢的人(“資本家”)拿走剩余價值，馬克思認為這是不合理的。但在工業時代，建工廠、買設備需要大量資金，“資本家”也要承擔投資失敗的風險。貨幣資本主義自然有其合理性。
信息時代，越來越多的領域成為知識經濟的驅動，越來越多的勞動者成為知識工作者，人的重要性前所未有的凸顯。資本主義制度迫切需要進壹步升級，至少要升級到人類資本主義，要充分重視勞動者的價值。作為非上市企業的最大代表，華為成功的關鍵在於對人才的重視。價值互聯網時代的企業，必須充分重視人才，給予人才充分的“人力資本”空間。
馬克思認為，價值是凝結在商品中的無差別的人類勞動，是抽象勞動。貨幣是價值的表現符號。當價值用貨幣表示時，那麽貨幣的持有者就分享了貨幣的增值收益。而那些提供具象勞動的勞動者，並沒有分享到這部分收益。換句話說，勞動者的勞動並沒有有效地轉化為資本。
通用證書經濟的壹個重要內涵就是行為資本化，讓勞動者的碎片化行為得到有效記錄，並與未來收入捆綁在壹起。我們可以把這個理解為勞動力資本化，讓工人的勞動高效轉化為資本，而不是勞動貨幣化後被剝奪資本。
第三，賬戶證券化
區塊鏈技術通過公共賬本實現可信合作，可以將所有交易行為、交易主體、交易環節納入壹個公共賬本記賬。這意味著，只要我在這個公眾賬本上有壹個結算賬戶，並且這個賬戶有壹個預期的現金流，我們就可以根據這個賬戶的預期未來收益來融資給合適的投資者，也就是實現資產證券化。
兩年前，有人提出了“人才IPO”的想法。當時為什麽不行？就目前來看，這個人才有沒有成長性，光靠財務審核是很難通過的。因為妳無法知道這個人的賬戶裏進出的是什麽錢，更別說判斷什麽合理什麽不合理了。
如果區塊鏈賬本普及，“人才IPO”將變得更加可行。“人才”的所有收入和支出都記錄在這個可信的區塊鏈賬本上，甚至可以基於智能合約提前鎖定未來的投資回報，並在觸發相應條件時自動結算相應的收入。如果這種模式行得通，那麽有太多的資產可以這樣操作，比如品牌資產、店鋪資產、單品預期收益等等。
這裏還有很重要的壹點。當價值互聯網讓消費者、生產者、投資者等角色在壹個社交網絡上互動時，神奇的壹幕發生了。消費者的訂單湊在壹起，既解決了生產商的資金問題，又解決了生產商的訂單問題，壹舉兩得。基於社群的全要素資本市場才是真正代表未來的資本市場。
產品貨幣化、勞動力資本化、賬戶證券化其實都指向壹點——實體自負盈虧。通用證書經濟的關鍵是實現實體自負盈虧。所謂“價值互聯網”，本質是實體自負盈虧，讓經濟更高效、更健康地運行。
這樣的未來怎能不令人興奮？
趙大偉:* * * *享受這個星球&；星點好物創始人。曾任和君咨詢(亞洲最大的綜合性管理咨詢公司)高級合夥人、和君集團產業互聯網研究中心主任。2018，區塊鏈研究所、TokenX社區成立，經濟轉型實驗室執行秘書長認證。“社區* * *認同”和“行業* * *認同”理論倡導者，互聯網平臺生態戰略研究員，新實體金融研究員，在和君集團領導團隊從事咨詢、培訓、投行業務；行業+互聯網的成熟經驗。為海爾、HNA、探路者、潮宏基、浦發銀行、美的、復星、JD.COM等眾多客戶提供基於互聯網的戰略規劃、組織設計和營銷升級服務。對產品、品牌、渠道、零售、戰略、資本的深入研究。著有《互聯網思維九劍》(銷量40萬冊)，為清華大學、北京大學、上海交通大學EMBA課程講授互聯網新經濟課程，2015年yomi網絡“贏在中國”創業大賽評委。
* * *享星球是以* * *享創業為理念的創業孵化體系，以用戶、渠道、資金、收益等方式孵化新的消費品牌和創業項目。
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