P2P產生於金融自由化、利率市場化進入深水區和互聯網蓬勃發展的時代，是在監管部門對金融創新的疏忽和民間借貸線上化的影響下應運而生的。P2P作為傳統金融的補充和民間借貸的壹種形式，理論上有利於銀行等傳統金融機構忽視的長尾客戶。但P2P從壹開始就偏離了純信息中介的定位，集合信用被中介化，普遍對投資者進行剛性兌付。壹旦壞賬超出預期，結局就是破產或跑路。更致命的是，P2P吸收的資金主要來自公眾，導致數千億的資金窟窿要由投資者承擔，甚至壹些投資者因損失過大而發生惡性事件。
雖然P2P被清理了，但留下的教訓值得認真吸取。目前，近年來蓬勃發展的現金貸行業與其類似，都屬於互聯網時代的金融創新。10月初暫停上市的165438+螞蟻集團的業務占比超過60%，是以借貸和花唄為基礎的現金貸，規模達到2萬億元，這也是螞蟻的想象空間，其估值壹度達到2萬億元。
不要阻止兩者之間的比較。在借貸對象方面，P2P主要面向小微企業和個人，而現金貸主要面向個人，都是信用狀況不佳、被銀行忽視的長尾客戶。在資金來源方向上，現金貸主要來自以銀行為代表的傳統金融機構，而P2P則是個人。看似前者抗風險能力強，但壹旦發生大面積壞賬，就可能引發系統性金融風險。
而且，需要指出的是，現金貸主要針對收入較低的年輕人。他們普遍自制力低，容易受到消費主義的影響。壹旦他們成功地通過借貸實現了消費的願望，他們很可能會陷入無休止的借貸和還貸的惡性循環。壹項機構調查顯示，在中國使用消費貸款的人中，近壹半是90後，在亞洲同齡人中排名第壹。雖然貸款的路徑和目的不同，但結果是壹樣的:要麽償還高息貸款是屈辱和耗時的，要麽到處借錢是拆東墻補西墻，導致個人信用破產，父母和親戚接管。
這壹點從現金貸的利息就可以看出來。在招銀國際證券今年8月發布的壹份報告中，螞蟻金服、JD.COM、杜小滿和微眾銀行等互聯網巨頭的年利率在18%至24%之間，覆蓋約2.4億借款人。360金融、樂心、趣店等網貸平臺的年利率從24%到36%不等，覆蓋約4.3億借款人；P2P轉型的現金貸平臺年利率大於36%。
可想而知，面對如此高利息的貸款，壹旦他們暫時沒有受到消費主義的誘惑，自制力低下的年輕人可能會走向在深淵中翻滾。中國傳統社會崇尚節儉，過度超前消費和透支信用顯然對社會不利，這是絕對不提倡的，應該引起高度重視。
因此，鑒於現金貸行業的蓬勃發展，監管部門必須采取行動，盡管不應該“壹棍子打死”。畢竟，作為壹種金融創新，現金貸有其可取之處，但必須為其戴上“緊箍咒”，以規範發展和防範金融風險。
今年8月，最高人民法院規定了民間借貸利率司法保護的新上限，即最新壹年期貸款市場報價利率（LPR）的四倍。根據10月20日公布的LPR 165438+3.85%，民間借貸最高利率為15.4%，較此前的24%和36%大幅下降。165438+10月初，中國銀保監會會同央行起草了小貸新規，對機構準入、杠桿率等幾個關鍵問題作出了明確要求，規定在單筆聯合貸款中，經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司出資比例不得低於30%。以螞蟻集團為例。以2萬億元的貸款規模計算，需要補充的資本將達到1000億元。
相信監管部門已經看到了現金貸的風險，希望系列監管措施能夠真正落到實處，讓現金貸行業規範發展，在不影響金融安全的情況下實現金融創新，不走P2P行業的老路。
（作者系第壹財經評論員）