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美國百年走勢圖
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壹、30年代大蕭條“吃掉”道指33年的“積累”
1896年5月26日，道指（djia）從40.94點艱難起步。經過30多年的風風雨雨，道指緩慢“成長”。1929年9月3日，道指收至歷史最高點位381點。其間，美國股市經歷了美國海外軍事擴張、第壹次世界大戰、柯立芝繁榮三大“利好”階段，這壹時期也是美國走向世界霸主地位的重要轉折時期。因此，在這壹階段，美國股市壹路順風，從40點到接近400點，道指走了33年時間。
否極泰來、樂極生悲。正當美國人民沈浸在繁榮與幸福之中不難自拔時，壹場歷史上罕見的大危機正在悄悄逼近美國人民。1929年10月28日，美國東部時間星期壹，上午開市不久，道指狂跌不止，當日收於260點，日跌幅達12.82%。這便是美國人聞風喪膽的“黑色星期壹”。以此為導火索拉開了30年代世界性大蕭條序幕。
次日（10月29日），道指收盤再大跌11.73%，收於230點。隨後，道指伴隨1929——1933年的大蕭條壹路下跌不止，壹直跌到1932年6月30日43點收盤。
從40點出發，33年漲至400點附近，接著只用兩年半的時間便狂跌至“原點”。後人也稱之為“大股災”。大股災、大蕭條，讓富有的美國人幾乎在壹夜之間淪為了“窮光蛋”。如今想來，依稀如夢。
二、重鑄基石：40年後道指首破1000點
20世紀30年代大蕭條後，美國人從“自由放任”的盲目自信中醒來，重新審視必要的法制與宏觀調控。俗話說“壹朝被蛇咬，十年怕井繩”。大蕭條永世難忘的“痛”讓美國人走向了另壹個極端：對金融業實行最嚴厲的管制，包括加強金融立法、分業管理、利率管制、存款保險等舉措。這樣做的好處：對高風險的金融業，尤其是對證券市場嚴加管制，有利於抑制金融投機，抑制金融泡沫，有利於整固金融秩序，從而有效控制金融風險。
另壹方面，羅斯福新政的成功施行，以及第二次世界大戰美國從中“漁利”，使美國成為真正的、絕對的世界霸主，而且經濟實力與軍事實力同步增強。從50年代初開始，美國經濟完全走出了“大蕭條”的陰影，進而步入到了60年代世界資本主義國家發展的壹段“黃金時期”。
隨著美國經濟的壹路走好，作為經濟晴雨表的道指也壹並向上。1956年5月12日，道指首破500點大關。從道指生日算起，從40點到500點，道指整整走了60年。這60年應該算是道指苦難的60年，其經歷坎坷曲折，它從生到死，再到重生。這壹曲折的過程也教會了美國人如何看待投機、如何對自己的投機行為負責。當然，最主要的就是，它將美國股市引入了嚴厲的“法治”之道。
60年代的“黃金十年”將美國經濟帶上了壹個新的高潮。這壹高潮終結的標誌是1972年11月14日，道指首破1000點。這是道指的第壹個“千點”，若從大蕭條的43點算起，它整整花了40年來跨越它的首個“千點”關口；若從道指誕生時算起，它則花了76年的時間來攻克這1000點大關。由此可見，這壹千點的基石的確是夠紮實的。
然而，經濟的周期性波動規律是市場經濟的必然規律。二戰結束後，美國經濟經過了長達20多年的快速增長，經濟泡沫及通貨膨脹已積聚到相當程度。到了該停下來喘息的時候了，於是，從70年代初開始，美國經濟又步入了前所未有的“滯脹”時期。高通貨膨脹伴隨高失業，經濟滯止不前，70年代中期，美國利率水平高達15%以上。為此，剛上千點不久的道指又面臨著巨大的大跌考驗。1974年末、1975年初，道指壹度暴跌至550點上方，幾乎吃掉1956年以來的戰果。好在自大蕭條以來，美國股市壹直處在嚴加管制的狀態，泡沫與風險才能較快的順利化解。
1976年末，道指重返千點之上。但由於美國經濟並未真正好轉，因此，道指很快又回到了千點的下方，從1977——1982年的5年間，道指壹直800點之上、1000點之下作窄幅整理。從1972——1982年的10年間，除1974年與1975年之交有過短暫的下落外，其他時間均保持在800點以上運行，這應該再次證明了美國股市在嚴厲的“法治”下的有效性。
三、第二個“黑色星期壹”考驗道指：有驚無險
1982年，美國經濟逐漸走出“滯脹”的陰影，國民經濟景氣指數開始上升。當年底，道指再次穩穩地站上1000點關口。1985年底，道指首次突破1500點。從1000點跨越至1500點，道指花了13年的時間。隨後壹路繼續飆升，1987年1月8日，道指首破2000點大關。
1987年10月19日，又是壹個“黑色星期壹”，道指當天狂跌508點，日跌幅達22.61%，道指從前日收市的2246.74點跌至1738.74點收盤。這壹日跌幅排道指有史以來的第二高。美國爆發的這壹“股災”，也引發了全球股市的同步暴跌。但當年年底，道指又重拾2000點。
這壹次股災的有驚無險，應該主要歸功於三大因素：
壹是美國經濟的快速恢復與增長，以及國際經濟形勢的好轉。
二是美國股市前期管制的功效；道指花了76年的時間始終在1000點以下“築底”，牢牢夯實的基石，是美國股市大廈後來不倒的重要原因之壹。道指首破1000點後，僅有兩次回探的記錄；1500點更是壹次性通過，沒有出現過任何反復；2000點也僅在1987年和1988年有過兩次短暫的反復。這是美國股市“成熟”的標誌，同時，也是美國股市低風險的表現。
三是美國股市的上市公司（包括來自全球壹流的企業）實力已是今非昔比，壹流的上市公司，必須具備壹流的投資價值。因此，大批世界壹流的上市公司，是美國股市的中流砥柱，它們優良的投資價值足以化解股市泡沫與投機風險。
80年代末，道指繼續保持了向上的趨勢。應該說，道指與美國股市的壹同成長並不斷長大，這除了歸因於成功的市場監管外，主要原因是壹流的上市公司、壹流的投資價值，讓投資者與股市***享國民經濟的繁榮與成長。
四、持續增長的“新經濟”將道指送入向上通道
自20世紀90年代初開始，隨著“網絡時代+知識經濟”的驅動，美國經濟進入了壹個長達100多個月的持續增長，這是歷史上罕見的壹個“長周期”經濟增長。伴隨著美國經濟的節節攀升，道指承接80年代末的慣性繼續發力、不斷通關。
1991年4月17日，道指首破3000點；
1995年2月23日，道指首破4000點；
1995年11月21日，道指首破5000點；
1996年10月14日，道指首破6000點；
1997年2月13日，道指首破7000點；
1997年7月16日，道指首破8000點；
1998年4月6日，道指首破9000點；
1999年3月29日，道指首破10000點大關。
2000年1月14日，道指創下歷史最高記錄，11723點。
截止2001年“911”發生前，道指從3000點壹路上漲至10000點之上，其間的各個“千點”整數關口，均為壹次性通過，幾乎沒有出現反復。這正如我們搭蓋房子，如果基石不穩、不牢，房子就蓋不高、蓋不穩，弄不好會“推倒重來”，弄不好會搞出壹個“豆腐渣”工程。相反，只要基石夯實紮穩，則大廈搭蓋起來就越快，而且樓房也會越有質量。
盡管美國股市隨經濟持續了100多個的月的上漲，泡沫也似乎感覺出來，但它的上漲已有些過份。於是，正常的技術回調隨之開始。道指連續下穿11000點和10000點關口，並且於2001年3月20日直抵9721點。正當美國股市技術性回調至關鍵點位時，讓美國人最不信的大事件發生了，這就是2001年9月11日在美國發生的“911”恐怖襲擊事件。“911”不僅讓美國人意外，更讓世界為之震驚。全球股市也為之恐慌。
在這壹特殊背景下，美國股市從“技術回調”轉換為“恐慌下跌”。“911”後道指很快首次下穿9000點，並直逼8000點關口。2001年9月21日，道指跌至8236點。
2001年底，隨著美國對阿富汗塔利班武裝發動的戰爭取得徹底的勝利，股市人氣開始重新聚集，道指於2002年3月19日再上萬點，達10635點。但由於美國經濟開始出現明顯衰退，尤其是2002年第二季度經濟下滑趨勢更為明顯。因此，導致道指從2002年下半年至2003年初之間曾三次下穿8000點。但隨著美國經濟逐漸回暖，2003年底，道指很快重上10000點，2005年底再次逼向11000點。2006年5月9日，收於11640點，離歷史最高點位11723點僅壹步之遙。
這就是美國股市，壹個世界性的、全球性的股市！它的成長是200多年的經歷，它的成長絕不是“急來的”，更不是“壹夜成名”的，也正因如此，道指也才能隨它壹步步長大，顯而易見，道指能從40點“長大”成今天的10000點之上，它絕非壹日之功、壹步到位。因此，股市的成長，不能急功見利，應壹步壹個腳印，做實它，就是對後人負責。
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要對數坐標和百分比的圖好象很困難，因為即便是文華財經期貨軟件上的K線圖，日經指數好象也只保留了1990年，道瓊斯指數大概是1989年的樣子。