根據林奇的投資經驗,投資者要想賺大錢,通常來講投資壹些小規模的成長性公司更容易達到此目標。對大企業而言,在壹個良性發展的市場裏,假如買入的價格合適,在5到6年內漲2倍是有可能的,但想在2年內漲4倍則基本是不太可能的。
為何小公司更容易獲得“賺錢效應呢?主要是因為小公司比大企業有更大的成長潛力、更易擴張規模、收益的額外收入或者補償會帶來每股收益的大幅增加、股價的攀升並不需要過多的資金以及管理靈活等。
當然,對小規模的公司進行投資,也會面臨其他壹些問題:資金實力不足、承受風險能力脆弱、主營業務發展具有壹定局限性以及公司治理結構不完善等。
2.投資者的預期收益
投資者要想對上市公司的未來收益進行預測與估計是壹個非常大的難題,林奇也承認這壹點。但我們發現身邊有許多人都在做這項工作,隨手拿起壹本財經雜誌就能看到壹些預測數據。這並不表示人們對收益預測有很大的準確性,只說明了壹種對收益預測的習慣。
所有的投資者都希望看到自己所投資股票的上市公司收益增加,每只股票價格中都包含著人們對股票升值的希望。但對收益的預測受到許多不確定因素的影響,能預測到收益的股票常常表現壹般,而那些預測不到或者錯誤的股票卻大幅上漲。
那麽對未來的收益投資者如何有壹個合理的預期呢?對這個問題林奇采取了保守的策略,他認為既然投資者難以預測到未來的收益,那麽最起碼能夠知道企業的工作計劃是怎樣增加收益的。壹般而言,企業增加收益的方式有5種:提高價格、降低成本、註入優質資產、提高已有市場占有率、開拓新市場等。若企業采取了上述方式,投資者的確能提前證明這些方式對公司提高收益有效,那麽就能預計股價的上漲,因為如此做會增加收益。但是這也要看股票價格在最近的1到2個月內的上漲幅度。
3.銷售比例
在林奇看來,銷售比例主要是指壹種產品對壹家上市公司意味著什麽,這種產品所占的銷售比例是多少。實際上這就是壹個和規模有關的問題。對小公司而言壹種十分暢銷的商品意義非常重大,假如它是整個公司銷售收入的90%,並且依然壹直在增長,那麽它的暢銷會帶給公司非常大的收益,並將會直接體現在每只股票的收益上。
4.現金狀況
現金狀況主要是指壹家企業在銷售商品、提供勞務、購買商品、接受勞務、對外出資與支付稅收等活動中的現金流動情況,這也反映了業務的現金收支情況。現金收入高於支出時現金流才為正,也就是說,正的現金流就是自由現金流,這也就表示公司銷售正常、投資獲得了收益以及支出下降等。通常來講,最終評價壹家上市公司現金狀況的方法是看每股占有現金流狀況,即每股現金流量,現金愈多,每股占有的愈多,那麽公司價值也就愈大,企業抵抗風險的能力也愈強。應該說現金流是公司的生命之本,它對於企業的重要性就像血液對於人體壹樣。只有血液充足並且流動順暢人體才會健康,企業也壹樣,企業健康成長靠的是良性循環的現金流。
投資者應像林奇壹樣經常檢查壹下所購企業的現金情況,且將這種研究工作當做常規工作的壹部分。伴隨企業的現金愈積愈多,市場上就會出現許多猜測,好多企業主要是通過以下渠道來分流現金的:回購企業的股份,提高每股價值;收購子公司資產;收購與兼並其它企業;分配部分給投資者;進行壹些股權投資等。