國內市場方面，截至6月17收盤，滬銅2107跌0.32%報6.88萬元/噸。現貨銅——電解銅均價下跌0.17%至69170元/噸。
與此同時，銅相關概念股的股價也出現下跌跡象——截至收盤，紫金礦業、江西銅業、銅陵有色（000630，股吧）等個股在a股市場均出現下跌。港股市場方面，中鈺集團（00985）跌2.48%，江西銅業（00358）跌超1%。
那麽，在出現壹些下跌跡象後，銅價接下來的走勢將如何演變？
多因素壓制，銅價下行趨勢“板上釘釘”？
今年上半年以來，受益於海外經濟體保持的經濟復蘇格局、產量增速處於低位的供給態勢，以及新能源、碳中和等長期因素對市場需求的提振，銅價穩中有升，呈現“漲上天”的節奏。
在國際市場上，LME銅價在5月初達到歷史最高水平，突破了1萬美元大關，今年迄今為止的漲幅超過20%。與此同時，國內市場的銅價也不甘示弱——滬銅2107的股價自年初以來上漲了近20%，並在5月10創下歷史新高，上漲至78740元/噸，而現貨銅（電解銅）的平均價格壹度觸及76900元/噸，較年初上漲了32.8%。...
05 12國務院常務會議要求跟蹤分析國內外形勢和市場變化，做好市場調控，應對大宗商品價格過快上漲及其連帶效應，加強貨幣政策與其他政策的協調配合，保持經濟平穩運行。
5月19日國務院常務會議要求指出，要部署做好大宗商品保供穩價工作，高度重視大宗商品價格上漲帶來的不利影響。......
從上述連續會議的動作來看，不難看出政策層對大宗商品“保供穩價”的決心。
具體來看，國家糧食和物資儲備局網站披露，銅、鋁、鋅等國家儲備將於近期分批投放。投入有色金屬加工制造企業，實行公開招標。傾銷的原因是，國家糧食和物資儲備局表示，這是根據國務院常務會議關於確保大宗商品供應和價格穩定的部署。
隨著拋售股票的消息終於落實，在此期間漲上天的銅價再次回落。
事實上，除了官方宣布傾銷儲備以抑制銅價走勢之外，美聯儲周三在FOMC召開的會議也起到了“推波助瀾”的作用。
智通財經APP獲悉，昨晚的美聯儲FOMC會議被市場普遍認為是美聯儲調整預期的最重要會議。然而，從會議披露的內容來看，會議決議是“鷹派意外”。雖然沒有提到減少至少6543.8+0200億美元的債券購買計劃，並保持現有聯邦基金利率不變，但提到了在2023年加息兩次，並將隔夜逆回購利率上調至0.05%。市場對此反應強烈。美元指數漲至965.438+0上方，美債收益率也隨之走高。
由於美元指數和銅價之間的負相關性非常高，也就是說，兩者的走勢基本相反，昨晚FOMC會議決議壹出臺，銅價就下跌了。
此外，需要指出的是，除了“官宣和傾銷”以及“偏鷹事故”壓制銅價走勢外，即將到來的銅需求淡季也在壹定程度上對銅價構成下行壓力。
據相關數據披露，終端需求出現明顯降溫跡象:5月份電線電纜企業開工率為81.7%，環比下降1.86%；銅板箔企業開工率為84.15%，較上月減少1.44%。銅管企業開工率為85.45%，環比下降3.96%。銅桿企業開工率為70.45%，環比下降0.14%。此外，進口數據不及預期，進壹步證明需求端在下降。5月份，中國未鍛造銅及銅制品進口量連續第二個月降至44.5萬噸，降幅為8%。
同時，由於高價明顯損害了終端消費的現象，下遊加工企業對原料的準備較為謹慎，從而促使銅庫存回升。
基於以上，我們不難發現，正是上述因素壓制了銅價，進而讓已經漲上天的銅價走下臺階降溫。
是漲是跌，妳對銅市後市怎麽看？
目前，銅價的飆升受到了多種因素的抑制。那麽，接下來會發生什麽呢？
從相關研究報告來看，銅價接下來的走勢可以從短期和長期兩個角度進行分析，具體如下:
首先，短期內，受宏觀因素和供需因素的影響，投機情緒可能會受到抑制，進而可能導致銅價在壹段時間內面臨回調壓力。
具體而言，在宏觀層面，美聯儲的流動性拐點暫時難以確認，通脹預期和弱勢美元仍對價格構成支撐。國內高層多次呼籲疊加國儲的傾銷行為，抑制投機行為，使價格相對理性。供應方面，銅礦供應邊際有望加快，加工費可能繼續上漲，且硫酸等副產品價格處於高位，冶煉端供應增速將維持高位。需求方面，傳統消費領域對電網建設等基礎設施的需求整體偏弱，新能源汽車、新能源發電等新領域對銅需求的拉動需要較長時間。
因此，總的來說，國內政策的重點是大宗商品價格，投機可能會受到抑制。原料供應和冶煉供應的恢復預計將快於整體需求增長，預計銅價中短期仍有回調壓力。
不過，需要註意的是，方正中期期貨表示，國儲局目前儲備約654.38+0.8萬噸至200萬噸銅。就過去的情況來看，在傾銷消息發酵期間，銅價相對承壓，但壹旦對價格的影響迅速下降，價格的主導因素主要取決於基本面和宏觀面。
二是長期來看，受益於“碳中和”產生的發展機遇，銅需求長期增量趨勢不會改變，這將進壹步推動銅價上漲格局。
眾所周知，在“碳中和”的大背景下，新能源汽車和光伏產業仍將是需求不斷增加的兩大方向。在這方面，
CICC指出，從長期來看，銅價中樞逐步上升的格局不會改變。原因之壹是銅供應進入低增長期，加工費處於低位，抑制了銅冶煉產能；二是清潔能源革命背景下，銅的需求空間已經打開。
高盛也發表了壹份研究報告稱，銅在實現巴黎氣候目標方面將發揮的關鍵作用不應被低估。如果未來幾年碳捕獲和碳存儲技術沒有重大進展，凈零排放將只取決於減排，具體而言是電氣化和可再生能源。
據悉，銅作為最具成本效益的導電材料，是獲取、存儲和運輸這些新能源的核心。基於這壹影響，高盛表示，21世紀20年代將是全球銅需求有史以來增長最快的十年。銅需求的大幅增加也將使銅價繼續上漲，該機構指出，從現在開始銅價最有可能的趨勢是在2025年左右上漲至65，438美元+05，000美元左右。
在被“官宣”和“偏鷹事故”澆了壹盆冷水後，瘋狂的銅價似乎出現了些許下行趨勢。
在國際市場上，截至6月17日，LME銅價下跌2.35%，至9440美元/噸，與5月中旬的1萬美元大關漸行漸遠。
國內市場方面，截至6月17收盤，滬銅2107跌0.32%報6.88萬元/噸。現貨銅——電解銅均價下跌0.17%至69170元/噸。
與此同時，銅相關概念股的股價也出現了下跌跡象——截至收盤，紫金礦業、江西銅業和銅陵有色在a股市場均出現下跌。港股市場方面，中鈺集團（00985）跌2.48%，江西銅業（00358）跌超1%。
那麽，在出現壹些下跌跡象後，銅價接下來的走勢將如何演變？
多因素壓制，銅價下行趨勢“板上釘釘”？
今年上半年以來，受益於海外經濟體保持的經濟復蘇格局、產量增速處於低位的供給態勢，以及新能源、碳中和等長期因素對市場需求的提振，銅價穩中有升，呈現“漲上天”的節奏。
在國際市場上，LME銅價在5月初達到歷史最高水平，突破了1萬美元大關，今年迄今為止的漲幅超過20%。與此同時，國內市場的銅價也不甘示弱——滬銅2107的股價自年初以來上漲了近20%，並在5月10創下歷史新高，上漲至78740元/噸，而現貨銅（電解銅）的平均價格壹度觸及76900元/噸，較年初上漲了32.8%。...
05 12國務院常務會議要求跟蹤分析國內外形勢和市場變化，做好市場調控，應對大宗商品價格過快上漲及其連帶效應，加強貨幣政策與其他政策的協調配合，保持經濟平穩運行。
5月19日國務院常務會議要求指出，要部署做好大宗商品保供穩價工作，高度重視大宗商品價格上漲帶來的不利影響。......
從上述連續會議的動作來看，不難看出政策層對大宗商品“保供穩價”的決心。
具體來看，國家糧食和物資儲備局網站披露，銅、鋁、鋅等國家儲備將於近期分批投放。投入有色金屬加工制造企業，實行公開招標。傾銷的原因是，國家糧食和物資儲備局表示，這是根據國務院常務會議關於確保大宗商品供應和價格穩定的部署。
隨著拋售股票的消息終於落實，在此期間漲上天的銅價再次回落。
事實上，除了官方宣布傾銷儲備以抑制銅價走勢之外，美聯儲周三在FOMC召開的會議也起到了“推波助瀾”的作用。
智通財經APP獲悉，昨晚的美聯儲FOMC會議被市場普遍認為是美聯儲調整預期的最重要會議。然而，從會議披露的內容來看，會議決議是“鷹派意外”。雖然沒有提到減少至少6543.8+0200億美元的債券購買計劃，並保持現有聯邦基金利率不變，但提到了在2023年加息兩次，並將隔夜逆回購利率上調至0.05%。市場對此反應強烈。美元指數漲至965.438+0上方，美債收益率也隨之走高。
由於美元指數和銅價之間的負相關性非常高，也就是說，兩者的走勢基本相反，昨晚FOMC會議決議壹出臺，銅價就下跌了。
此外，需要指出的是，除了“官宣和傾銷”以及“偏鷹事故”壓制銅價走勢外，即將到來的銅需求淡季也在壹定程度上對銅價構成下行壓力。
據相關數據披露，終端需求出現明顯降溫跡象:5月份電線電纜企業開工率為81.7%，環比下降1.86%；銅板箔企業開工率為84.15%，較上月減少1.44%。銅管企業開工率為85.45%，環比下降3.96%。銅桿企業開工率為70.45%，環比下降0.14%。此外，進口數據不及預期，進壹步證明需求端在下降。5月份，中國未鍛造銅及銅制品進口量連續第二個月降至44.5萬噸，降幅為8%。
同時，由於高價明顯損害了終端消費的現象，下遊加工企業對原料的準備較為謹慎，從而促使銅庫存回升。
基於以上，我們不難發現，正是上述因素壓制了銅價，進而讓已經漲上天的銅價走下臺階降溫。
是漲是跌，妳對銅市後市怎麽看？
目前，銅價的飆升受到了多種因素的抑制。那麽，接下來會發生什麽呢？
從相關研究報告來看，銅價接下來的走勢可以從短期和長期兩個角度進行分析，具體如下:
首先，短期內，受宏觀因素和供需因素的影響，投機情緒可能會受到抑制，進而可能導致銅價在壹段時間內面臨回調壓力。
具體而言，在宏觀層面，美聯儲的流動性拐點暫時難以確認，通脹預期和弱勢美元仍對價格構成支撐。國內高層多次呼籲疊加國儲的傾銷行為，抑制投機行為，使價格相對理性。供應方面，銅礦供應邊際有望加快，加工費可能繼續上漲，且硫酸等副產品價格處於高位，冶煉端供應增速將維持高位。需求方面，傳統消費領域對電網建設等基礎設施的需求整體偏弱，新能源汽車、新能源發電等新領域對銅需求的拉動需要較長時間。
因此，總的來說，國內政策的重點是大宗商品價格，投機可能會受到抑制。原料供應和冶煉供應的恢復預計將快於整體需求增長，預計銅價中短期仍有回調壓力。
不過，需要註意的是，方正中期期貨表示，國儲局目前儲備約654.38+0.8萬噸至200萬噸銅。就過去的情況來看，在傾銷消息發酵期間，銅價相對承壓，但壹旦對價格的影響迅速下降，價格的主導因素主要取決於基本面和宏觀面。
二是長期來看，受益於“碳中和”產生的發展機遇，銅需求長期增量趨勢不會改變，這將進壹步推動銅價上漲格局。
眾所周知，在“碳中和”的大背景下，新能源汽車和光伏產業仍將是需求不斷增加的兩大方向。在這方面，
CICC指出，從長期來看，銅價中樞逐步上升的格局不會改變。原因之壹是銅供應進入低增長期，加工費處於低位，抑制了銅冶煉產能；二是清潔能源革命背景下，銅的需求空間已經打開。
高盛也發表了壹份研究報告稱，銅在實現巴黎氣候目標方面將發揮的關鍵作用不應被低估。如果未來幾年碳捕獲和碳存儲技術沒有重大進展，凈零排放將只取決於減排，具體而言是電氣化和可再生能源。
據悉，銅作為最具成本效益的導電材料，是獲取、存儲和運輸這些新能源的核心。基於這壹影響，高盛表示，21世紀20年代將是全球銅需求有史以來增長最快的十年。銅需求的大幅增加也將使銅價繼續上漲，該機構指出，從現在開始銅價最有可能的趨勢是在2025年左右上漲至65，438美元+05，000美元左右。