作者|劉大方
編輯李壹鳴
來源|馬也財經
“收到軟通動力的offer，華為外包，應屆畢業生，值得去嗎？”
“我也想去大工廠。我做外包已經3年了。再見……”
自“出道”以來，作為國內知名的IT外包公司，軟通動力在各大社交平臺上的討論頗多，最近還傳出了在創業板上市的消息。
今年2月，軟通動力創業板IPO申請獲受理，中信建投證券為其保薦人，擬上市募資35億元。9月3日，軟通動力向深交所創業板提交了招股書申報稿，目前已成功過會。
事實上，早在2010年和12年，軟通動力就在美股上市。然而，僅僅四年後，由於業績下滑和股價暴跌，該公司選擇私有化和退市。之後，其三次尋求借殼回A均未果。2016年、2017年、2019年，公司曾計劃通過皖通科技、紫光雪達、祥龍電氣借殼重組上市，最終均被終止上市。
在經歷了三次起伏之後，軟通動力毫不留情地開始了第四次資本運作，這壹次選擇了獨立IPO。這是壹家什麽樣的公司？妳為什麽這麽急於上市？
作為軟件和信息技術服務提供商，軟通動力的主營業務是為通信設備、互聯網服務、金融、高科技和制造業等行業的客戶提供端到端軟件和數字技術服務以及數字化運營服務。用更通俗的話來說，它實際上是在做IT外包服務。
在IT外包服務領域，軟通動力是老牌玩家。招股書顯示，其成立於2005年10月4日，165438。根據國內IT咨詢機構賽迪顧問的報告，截至2018，軟通動力在中國IT外包市場競爭力（開發能力和市場地位的綜合比較）中排名第二。
在其背後，還有壹些豪華股東，包括知名私募如雲鋒齊泰、春華秋實、陳達風險投資和宏圖長城。雲峰啟泰持股比例為3.89%，位列第七大股東。愛企查顯示，雲峰啟泰背後，阿裏巴巴的出資比例為34.18%，馬雲持股39.75438+0%的上海雲峰信創股權投資管理中心（有限合夥）也是其普通合夥人。
2018年至2020年，軟通動力主營業務收入分別達到8108萬元、1058萬元和1298100萬元，近三年復合增長率為26.53%。其中，“軟件和數字技術服務”分別實現營收77.27億元、99.53億元和654.38+0.21.88億元，成為絕對營收支柱。
來源:招股書
雖然從事“軟件和信息技術服務業”，但IT外包是壹個人力資源密集型行業，軟通動力的商業模式仍由密集的人力資源驅動。招股書顯示，2018年至2020年，公司R&D投資占營收比例分別為6.22%、7.89%和6.61%，而主營業務成本（占營業成本比例超過99%）占營收比例分別為91.06%和96544%。對於公司來說，員工薪酬是最重要的運營成本。
從本次IPO擬募集資金的投向來看，軟通動力擬募資35億元投資6個項目，其中654.38+0.99億元用於交付中心新建及擴建項目。行業數字化轉型產品及解決方案項目作為公司主營業務，募集資金金額排名第三，擬投入5.6億元。
來源:招股書
中心新建和擴建項目交付費用中，房建費用為6543.8+3.74億元。這樣，作為壹家擬在創業板上市的“軟件和信息技術服務提供商”，公司近40%的募投項目都用於建造房屋。
來源:招股書
壹個值得註意的細節是，在對深交所第三次問詢函的回復中，公司對招股書中創業板定位部分進行了修改:刪除了“區塊鏈、5G、半導體與集成電路、信息安全”等披露內容，進壹步補充了推進新舊產業融合的具體介紹。
招股書顯示，公司自2018年度起扭虧為盈。2018年至2020年營業收入分別為8139萬元、10605萬元、13億元。這壹業績的主要增長點來自於軟件和數字技術服務業務，該業務在三年內占主營業務收入的90%以上。與此同時，整體主營業務毛利率保持上升態勢，2065438年至2020年分別為24.3%、26.87%和27.22%。
來源:招股書
總體而言，該公司的收入和利潤均持續增長，業績表現亮眼。這背後，華為、阿裏等大廠客戶功不可沒。招股書顯示，公司主要客戶為華為、阿裏巴巴、騰訊、百度和中國銀行。其中，華為占該公司營業收入的50%以上，並已連續四年成為其第壹大客戶。
來源:招股書
擁有如此重要的收入來源，軟通動力自然需要大力維護。軟通動力表示，在本次IPO和募資項目中新建和擴建的交付中心實施後，公司對華為的服務能力將進壹步增強，這可能導致公司對華為的銷售收入進壹步增加。但另壹方面也會提高客戶集中度，“這可能會給公司經營帶來壹定風險。”
自中美貿易戰打響以來，華為壹直被美國商務部列入“實體清單”。目前，軟通動力與華為的業務合作穩定且持續增長。不過，軟通動力也表示，“如果摩擦加劇，可能導致華為減少對公司相關服務的采購，這使得公司存在銷售收入大幅波動的風險。”
對於軟通動力來說，上市壹度有點“迫在眉睫”。招股書顯示，軟通動力已與約36家機構股東簽署了上市相關對賭協議。如果沒有完成2020年底申請上市的目標，公司需要贖回其股票:贖回價格的計算方法是將股東的投資價格加上年單利10%。
不過，由於監管對a股上市“對賭協議”的要求，今年以來，創業板IPO項目陸續收到清理“對賭協議”並履行披露義務的通知。軟通動力的賭博壓力終於結束了。
招股書顯示，今年4月，公司和劉天文（軟通動力實際控制人）與上述35名股東重新簽署了終止對賭協議。根據新的對賭終止協議，包括對賭條款在內的特別條款將自公司向交易所提交上市申請材料之日起終止，在任何情況下均不再生效。此外，如果公司的上市申請未被受理或撤回，且上市申請未獲通過，公司、劉天文和舟山暢通簽署的對賭終止協議將重新生效，但不涉及軟通動力回購股份。
如今，隨著軟通動力申請科創板IPO，遺留的對賭協議問題已經清理完畢。擺脫股東的壓力，輕裝上陣。成功過會後，離正式上市也不遠了。妳看好它的未來嗎？
妳對IT外包了解多少？我們在留言區聊聊吧。