未央研究|未央網2015-03-19
Seeking Alpha是2004年在美國成立的基於全民智慧的投資研究平臺，主要為投資者提供關於股票、各類資產類別、ETF的研究文章和投資策略。所謂眾智，就是所有關於求阿爾法的分析研究文章都是大眾投稿，沒有特別的投稿人。大眾讀者通過與平臺其他用戶的討論和交流，驗證自己的投資觀點，得出投資策略，平臺是取之於大眾，服務於大眾的平臺。截至2014年6月底，Seeking Alpha已有9000名貢獻者，350萬註冊用戶。平均每月發布5000篇文章，654.38+0.2萬條評論，對7327只股票做過投資分析，可以說是美國最大的投資研究平臺。
3 1
壹、求阿爾法——打破常規的新模式
Seeking Alpha由大衛·傑克遜於2004年創立。在此之前，他在摩根士丹利做了五年的技術研究分析師。關於平臺的建立，他曾說，“幾年前，壹些認真的投資者不知道如何管理自己的股票，因為他們不知道其他聰明人對這只股票的看法。Seeking Alpha的出現讓這壹切成為可能。”的確，Seeking Alpha的出現挑戰了傳統的投研市場，首次允許投資者發表研究文章，自由討論，這是壹種打破常規的行業新模式。
傳統投資研究。
傳統的投研文章通常由各大機構的分析師撰寫，其中華爾街證券分析師就是代表。他們通過分析公司的各種情況來判斷公司的價值，並給出交易建議。證券分析行業歷史悠久。本傑明·格拉哈姆在1934出版的《證券分析》壹書奠定了行業的基礎，使證券分析成為資本市場的重要組成部分。
4第二張
分析師在投資市場上也被稱為賣家，主要為投資銀行的研究所和壹些獨立機構工作，研究如何買賣股票。他們只是給研究文章，不實際操作，對交易結果不負責。哪裏有賣方，哪裏就有買方，通常是共同基金、對沖基金、保險公司、養老基金和其他機構。買方實際買賣股票，對自己的資金負責。
2.新尋找阿爾法
求阿爾法基於大家智慧的投研模式被譽為“股票研究的未來”，對原始股分析師的工作提出了挑戰。雖然兩者都提供研究文章，但是《求阿爾法》的研究文章是不定期投稿人提供的，投資意見也是公眾提供的。股票分析師的文章多是壹家之言。華爾街證券分析師的研究文章雖然質量不錯，提供金融模型場景和公司管理信息，但缺乏優秀的投資觀點，這是多方面原因造成的:第壹，賣方分析師的工作不是為客戶賺錢，而是做研究，因此沒有很大的動力去思考和做出正確的決策；其次，分析師提供管理信息的能力取決於他們與公司的關系，因此這也會影響他們的公正性。相比之下，尋求阿爾法的作家大多是買家，通常是投資者或行業人士，為自己和客戶尋找盈利機會。有些寫手管理著數百萬美元或上億美元的資產投資，每天花大量時間做投資和投資研究。如果寫股票文章的人自己也在買賣股票，他們的文章通常可能對其他投資者更有價值。
第二，求阿爾法是如何工作的？
求阿爾法這種集眾人智慧的模式看似簡單，實際上面臨著諸多挑戰:平臺如何審稿？如何激發大眾的投稿熱情？靠投稿能給用戶提供最全面的財經信息嗎？這些都是需要考慮的。帶著這些問題，讓我們進壹步了解這樣壹個平臺是如何運作的。
1.求阿爾法如何審稿？
如上所述，求阿爾法平臺所有文章均由公眾號投稿。為了保證平臺的質量，不可能每壹篇投稿都發表，所以如何審稿是壹個很重要的問題。求阿爾法有專業的編輯團隊審稿。團隊首先對文章進行審核，如果文章通過，就會進行修改，然後發布到平臺上。作家的文章按質量分為兩種:優秀文章和壹般文章。
優秀文章:獨家授權給Seeking Alpha的文章必須經過平臺編輯部的審核才能發表。優秀的文章以每65，438+000次瀏覽65，438+000美元的比率支付給作者。文章的標題將出現在雅虎！金融等合作網站。
普通文章:不需要給求阿爾法獨家授權，但必須經過平臺編輯部的批準才能發表。不收費。
審稿要求壹般如下:
具體股票的分析應該是1)幫助投資者進行買賣股票的投資決策；2)對公司競爭力、管理水平、產品、發展戰略、潛在盈利點或公司財務報表提供有意義的信息或分析；3)壹般來說，不鼓勵純股票或期貨交易的“技術分析”。
1)有助於股市投資者進行宏觀方向分析的文章；2)分析的出發點和宏觀方向有意義；3)關註政策、經濟、營銷等投資相關方面。
據官方統計，平臺每天審批的文章在400篇左右，可見任務量之大，平臺的火熱程度。
2.求阿爾法提供了什麽信息？
求α有五個部分，即:
1.頭條新聞和爆炸性新聞:這兩部分新聞是平臺自己編輯發布的，是短小有意義的新聞；
2.熱點文章和觀點:這些文章大部分是公眾號貢獻的，也有壹些Seeking Alpha整理的財報電話成績單。大多數美國上市公司都會召開季度電話會議，向投資者發布財務狀況，壹般包括季度業績、經濟環境、產品和市場等。Seeking Alpha每季度會發布4500家上市公司的財報電話會議紀要，並會在電話會議結束後6小時內將內容整理成文字發布在網站上，並保證內容99.5%正確，對於平臺用戶來說是非常及時和有價值的信息。
3.用戶投資組合:用戶可以在平臺上創建自己的投資組合，Seeking Alpha平臺上的所有資源，如平臺提供的重要新聞、股價、走勢以及相關投資分析建議等，都會在專欄中展示。
4.關註的人:Seeking Alpha允許用戶像微博壹樣關註感興趣的人，這個人新發表的文章或觀點會顯示在專欄中。
5.分類文章:文章分四類，分別是關於宏觀趨勢、分紅、投資建議、ETF等投資組合策略。文章也由公眾提交。
綜上所述，這五個板塊讓求阿爾法的信息變得極其及時和全面。以前，只有專業的金融專業人士才能訪問市場預測分析觀點，而現在，在Seeking Alpha，每個人都可以免費接收該觀點。讀者不需要在各種搜索引擎上反復搜索關於公司的信息，通過Seeking Alpha基本就能了解公司的壹切。
3.用戶如何參與求阿爾法？
544，第3頁
4.求阿爾法如何支付稿費？如何盈利？
求阿爾法如何支付稿費？付費方式有兩種，按瀏覽量付費和按文章質量付費。如果研究文章是針對活躍股票的，則按照瀏覽量付費，基本付費為$ 10 /1000瀏覽量；針對小盤股的高質量分析文章，根據質量，每篇最低付費150美元，如果有非常吸引人的風險或回報分析，500美元。為什麽稿費有兩種不同的支付方式？其實在2011年前，求阿爾法只支持按瀏覽量付費，但是平臺發現這種付費方式讓作者只寫活躍股票和大公司的文章。但投資機會(α)通常出現在不太熱門的股票，這違背了求α的初衷。所以平臺增加了新的付費模式，付費看文章質量而不是人氣和知名度。據Seeking Alpha副總裁透露，Seeking Alpha每月支付27萬美元，其中1.5萬美元為觀看次數付費，1.2萬美元為保證文章質量付費。
第三，大家的智慧在求阿爾法中閃耀
1.尋找聚光燈下的阿爾法和他的智慧。
基於眾人智慧的Seeking Alpha在今年三四月份備受關註，因為華爾街日報和彭博都發表了Seeking Alpha以眾人智慧擊敗華爾街分析師的相關報道，壹時間引起熱議。這種說法從何而來？其根源是發表在頂級金融期刊《金融研究評論》(Review of Financial Studies)上的壹篇文章，由香港城市大學、普渡大學和佐治亞理工學院的四位學者共同完成。文章的標題是“群體的智慧:通過社交媒體傳播的股票觀點的價值”。分析社交媒體表達的智慧是否有用和準確，以求α為研究對象，分析了2005年至2012年平臺上的97070篇文章和459679條相關評論。作者收集某壹天關於某只股票求Alpha的文章和觀點中的負面詞匯，然後跟蹤這只股票幾天後的表現，發現它的表現會比同類股票差。作者說，他不能斷定對壹只股票求Alpha的觀點會影響這只股票未來的走勢，但至少他會預測自己的表現與同類股票相比如何。作者後來總結說，求阿爾法的文章和評論可以預測股價的走勢，而且比華爾街分析師預測的更準確。
雖然這個總結有些武斷，引起了大多數分析者的不屑，但就論文的整體方向而言，結果和之前的文章差不多，就是大家的智慧不比專家的正確少。正如另壹篇論文所討論的，維基百科的準確性並不低於大英百科全書。
2.大家的智慧真的很可信。
所有人的智慧真的可信嗎？讓我們回到源頭壹探究竟。其實早在1906就有壹個關於人的智慧的實驗。當時統計學家邀請800人參與壹項實驗，猜壹頭牛的重量。最終的平均值是1207磅，與奶牛的真實體重只差1%。這個實驗雖然簡單，但壹定程度上驗證了大家智慧的可靠性。近年來，由於網絡和媒體可以簡單而快速地收集人們的意見和聲音，人們的智慧成為學者們討論的話題。
根據高德公司(壹家從事信息技術和數據分析的公司)在2010進行的調查顯示，消費者在選擇產品時已經開始越來越重視其他消費者的建議，而社交媒體的出現使得這種趨勢越來越明顯。例如，82%的美國互聯網消費者表示，他們在購買產品時會受到其他買家評論的影響。與此同時，根據Datamonitor Company(壹家提供市場調研和數據分析的公司)2010的文章，大眾建議在Yelp、亞馬遜等網站上的影響力正在逐漸擴大，而米其林指南(壹種法國旅遊、餐飲和住宿指南，已有100年歷史)等傳統建議的影響力正在逐漸減弱。
不僅在餐飲、購物，在金融市場也是如此。根據不倫瑞克2014的投資行業調查，70%的人認為以Seeking Alpha為代表的數字媒體將在未來的投資決策中發揮更大的作用。雖然公司自身的信息是投資者和分析師進行投資的最重要依據，但數字媒體的影響力與日俱增，四分之壹的人表示有基於網站進行投資決策的經歷。
3.求阿爾法，越來越有影響力
如今，求阿爾法的影響力越來越強。其CEO曾表示，他在外地出差期間，接觸到的幾乎所有財務人員都使用Seeking Alpha。我們來看下面壹組數據:
求阿爾法有54萬條微博，1.1，000個私人博客，50萬篇研究文章，480萬條評論。註冊用戶350萬，其中13.9%為金融專家，9.2%為互聯網金融產品購買者，超過50%的用戶會在文章下評論互動，86.5%的用戶買賣過股票，17.6%的用戶為企業高級管理人員，77.2%的用戶為本科及以上學歷。
可見，求阿爾法應用廣泛，用戶多有投資經驗，金融專業人士眾多，逐漸成為金融行業從業者不可或缺的網站之壹。
第四，尋求阿爾法的爭議與思考
雖然求阿爾法的智慧給平臺帶來了相當不錯的發展，但是新的模式也給平臺帶來了很多隱患，關於平臺的討論和爭議也從未停止過:
1)惡意開機？
如果有人惡意想操縱市場或市場中的某只股票，會不會利用平臺發布壹些虛假但很有啟發性的信息，比如惡意引導人們買某只股票，虛張聲勢？雖然平臺有編輯部控制文章質量，但是否真的能從惡意引導中分辨出消息的真假，平臺如何控制水軍的入侵，都是需要考慮和關註的問題。
2)隱私問題？
這個問題是由壹個求阿爾法的官司引起的。2014年2月，該平臺作者發表文章，稱自己出售了納米殺病毒劑(NNVC)的股份，引起了NNVC公司的不滿，認為作者是在破壞NNVC的名譽，故意擾亂公司股價，將Seeking Alpha和作者告上法庭。同樣，前段時間也有類似的案例，因為平臺的寫手無意中透露了壹家大型投資公司要收購壹家小公司，消息的披露引起了各方的充分重視，導致了收購的失敗。雖然Seeking Alpha贏了這兩個官司，但是因為涉及到公司的隱私和公平，所以值得人們考慮。關鍵是平臺如何在保證人們隱私的同時聚集他們的聲音，如何控制審查的程度。
無論求阿爾法有多少令人不安的因素和爭議，平臺將大眾智慧應用於金融投資，始終是壹大創新。在新舊交替和不斷探索中，求阿爾法的團隊會越來越有經驗，有能力處理新模式產生的各種問題。我們希望並將最終看到社交與金融的完美結合。
GELP