央行有關負責人表示:
總的來說，央行的RRR降息仍是出乎意料的，不像之前市場預期的定向下調存款準備金率或置換MLF RRR降息。這意義重大。
1.什麽是RRR切割？
RRR下調的全稱是降低法定存款準備金率。它意味著中央銀行規定的商業銀行和存款金融機構必須交存中央銀行法定準備金占其存款總額的比例。
例如:
甲方在A銀行存款100元，期限為壹年，存款利率為1.7%。銀行向甲方借款100元，將作為貸款使用，貸款壹年銀行利率可以是4%，所以我們在銀行存了壹年，銀行賺了100的差價(4%-1.7%)。
但現實中，銀行不可能把這100元全部拿去貸款。壹是預留壹定的備用金，以防各種意外。第二，央行要求商業銀行每吸收壹筆存款，就要在央行賬戶中保留壹定比例的存款，而這筆存款就是法定存款準備金。過去我國大型銀行存款準備金率達到21%。也就是說，我們在銀行存100元，銀行需要取出21元存入央行賬戶。
這21元是法定存款準備金，是商業銀行的自有資產，但暫時不能動用。
法定存款準備金的用途:1。控制風險。我們的存款都在商業銀行。作為壹個企業，我們肯定希望賺得更多。比如我們拿到100元的存款，我們就會想著把這100元全部拿去貸款。但這樣壹來，銀行就沒有了流動性，隨時會出現危機。原因和妳月供壹樣。妳的月供是1，000，妳的收入是1萬。生病了哪來的錢看病？
2.流動性控制的需要。存款準備金率越高，商業銀行能貸出的資金越少，市場流動性越低。存款準備金越低，商業銀行可以借入的資金就越多，市場上的流動性就越多。因此，存款準備金率的變動往往是央行調節貨幣的重要方式。
第二，RRR削減的原因是什麽？
1，引導實際貸款利率下降，減少實體經濟尤其是中小企業對大宗商品價格上漲的沖擊。
2月和6月價格數據的下降為RRR降息提供了空間。6月份，全國居民消費價格(CPI)同比上漲1.1%，上月為1.2%。6月份，全國生產者價格(PPI)同比上漲8.8%，上月為9.0%。
由此可見，CPI仍處於低位，上行壓力不大(今年CPI控制目標為3%左右)。PPI出現見頂跡象，表明前期穩定物價的調控措施取得成效。
3.RRR降息和降息有什麽關系？
簡單理解，降低RRR就是投放貨幣，降低利率就是降低資金價格。RRR降息是央行最猛烈的貨幣政策工具。
1，RRR降息意味著商業銀行可以在央行解凍部分資金，增加流動性，增加基礎貨幣。基礎貨幣通過在金融體系中的反復循環，可以產生數倍的廣義貨幣(M2)。
廣義貨幣(M2)是社會上存款和現金的總和，可以理解為社會上的貨幣總量。
2.降息分為兩個層面，壹是下調存款基準利率，二是下調貸款基準利率。我行存款基準利率自2015年以來壹直沒有變化，目前壹年期存款基準利率為1.5%。中國目前的基準貸款利率是貸款市場牌價(LPR)，目前的壹年期LPR利率為3.85%。最近壹次調整是在2020年4月。
4.這次RRR降息能創造多少貨幣？
RRR降息釋放了約65，438+0萬億元的長期資金，約等於基礎貨幣。
廣義貨幣(M2)=基礎貨幣貨幣乘數
目前貨幣乘數應該在7倍左右，也就是說理論上可以創造萬億M2。
動詞 （verb的縮寫）當前世界其他主要國家的貨幣政策趨勢
目前，世界主要國家的貨幣政策趨於緊縮。
美國:6月17日，美聯儲在議息會議中宣布將超額準備金利率(超額準備金利率)從之前的0.10%上調至0.15%。隔夜逆回購利率上調至0.05%，之前為0.00%。
接下來，美聯儲正式結束量化寬松並加息只是時間問題。
日本:近日，據彭博新聞報道，日本央行宣布下調下壹季度購債目標，並將開始發布季度購債計劃。
歐洲:歐洲央行目前沒有采取任何行動，但壹些歐洲央行官員預計，緊急債券購買計劃將於明年第壹季度結束。
此外，幾個新興經濟體已經提前加息。第壹季度，土耳其、烏克蘭和俄羅斯央行分別加息200、50和25個基點。6月，巴西將利率提高了75個基點。
6.中國今年會加息嗎？
在RRR降息後，央行幾乎不可能在今年下半年加息。
現在考慮的是本月20日宣布的最新LPR是否會下調(貸款利率下調)。
LPR利率主要受兩個因素影響，MLF利率和銀行綜合成本。
即:LPR利率=MLF利率+銀行綜合成本。
1，MLF利率是政策利率，由央行確定，壹般在每月5日公布。目前來看，本月5日的MLF利率應該不會調整。
2.銀行的綜合成本。銀行主要是資金成本，主要是兩個方面。壹個是存款利率。存款利率越高，銀行資金成本越大。6月，監管部門優化存款利率自律上限，存款利率整體下調。二是商業銀行從央行獲得的資金成本。此前，商業銀行從央行獲得資金的主要方式是以優質債券作為抵押，向央行借入資金並支付利息(逆回購或MLF操作)。RRR削減投入的資金是長期的，沒有利息。
因此，RRR降息後，商業銀行的資本成本將會降低。理論上，降低LPR利率是有益的。
個人抵押貸款和企業貸款等實際利率通常參考LPR定價。如果LPR利率降低，理論上實際利率也會降低。
7.我國目前的法定存款準備金率是多少？
央行對不同的商業銀行執行不同的法定存款準備金率。整體框架是三檔兩優。
第壹檔:工農中建交，郵儲銀行六大商業銀行。
第二檔:股份制商業銀行、城市商業銀行和部分大型農村商業銀行。
第三檔:縣農村商業銀行等農村金融機構。
(表格數據不是最新的，僅供參考)
兩項出色的政策是普惠金融定向下調存款準備金率政策和貸款比率評估政策。“兩優”即在原有基礎上享受0.5%-1.5%的優惠法定存款準備金率。
8.央行的RRR降息和資產負債表有什麽關系？
在美國，貨幣主要通過擴大資產負債表(擴大資產負債表規模)進行投資。新冠肺炎疫情後美聯儲的這波量化寬松主要表現在:放水(擴張資產負債表)和降息。
擴表就是美聯儲用美元從市場上購買優質債券，最後市場上的貨幣增加(基礎貨幣)，美聯儲的資產增加(債券規模增加)。也就是把美聯儲的表擴大的過程，就是把錢放進去的過程。
中國銀行不壹樣。央行RRR降息後，部分法定存款準備金將轉為超額存款準備金，這是商業銀行可自由支配的資金。但法定存款準備金和超額存款準備金都屬於金融企業存款，二者之間的變動不會增加金融企業存款，因此不會增加央行的負債或資產。
因此，央行的RRR降息可以向市場投放貨幣，但不會增加資產負債表的規模。
九。央行RRR降息的影響
1.銀行:央行降低RRR後，首先受益的是銀行，因為商業銀行的資金成本降低了。當然，這裏的資金是成本價，而銀行給個人和企業的貸款是銷售價。央行降低銀行成本價的目的最終是降低銷售價格。央行負責人表示:本次RRR降息每年將降低金融機構資金成本約6543.8+03億元，可通過金融機構傳導促進社會綜合融資成本降低。
對於股市和樓市，維持之前的觀點:
2.經過之前的金融政策(房貸收緊、房貸利率上調)、房地產調控加碼，今年甚至可能試點房產稅，房地產明顯降溫，尤其是二手房，已經嗅到了降價的味道。壹些業主可能對RRR的削減感到興奮，覆蓋市場的動機增加了。然而，從長期來看，RRR降息對樓市的積極影響有限，資金仍難以進入樓市。目前房價不能過熱已經是共識，如果未來樓市升溫，肯定會迎來更大的調控。
3.股市可能會比預期稍好。我之前對2021股市的判斷是不會有大行情，操作難度很大，賺錢效應不高。現在我的看法不變，只是未來可能會比預期的稍微好壹點。
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