江淮汽車更名為假，江淮大眾更名是真。
日前，有媒體報道稱，江淮汽車將更名為江汽大眾，被江淮官方打假。而昨日（12月2日），更名的“主角”浮出水面，江淮大眾汽車有限公司正式更名為大眾汽車（安徽）有限公司。
江淮昨日發布公告，透露江淮大眾合資合作事項的進展暨工商登記變更、交割完成的情況。大眾中國投資和江淮已於2020年12月2日按照協議約定出資，前者增資江汽控股和大眾（安徽），後者增資大眾（安徽）。
專家認為，大眾（安徽）的成立對南北大眾影響不大，未來有望與上汽大眾、壹汽-大眾形成三足鼎立的局面。但中國將在2022年迎來“後合資時代”，大眾控股江淮大眾，或對其他中外合資車企造成影響。
大眾（安徽）有望助力大眾實現增量
江淮大眾成立於2017年，大眾和江淮各持股50%。今年上半年，大眾與江汽控股、江淮簽訂協議，擬入股江汽控股，增資江淮大眾將持股比例提升至75%，獲取合資企業管理權。
根據相關公告披露，大眾中國投資對江汽控股增資23.83億元，對大眾（安徽）增資16.1億元，江淮對大眾（安徽）首期增資0.83億元，目前兩項交易已完成交割。
大眾按照協議約定出資後，江淮大眾完成工商登記變更，更名為大眾汽車（安徽）有限公司，法定代表人變為大眾集團（中國）CEO馮思翰。
大眾將正式持有江汽控股50%股權，但對江淮未有影響。
江淮對財經網汽車表示，江汽控股持有江淮25%的股權，等同於大眾間接持有江淮12.5%的股權。目前，江淮仍是自主品牌，大股東是安徽省國資委。
招銀國際研究部白毅陽表示，隨著後續大眾（安徽）產品的投放，大概率將助力大眾實現增量。
中國已是大眾全球最大單壹市場，銷量常年占比超三成。公開數據顯示，大眾在華前三季度累計銷售265.7萬輛，占其全球銷量的41.7%。其中，上汽大眾和壹汽-大眾前9月合計銷量為250.02萬輛。
大眾（安徽）目前在新能源汽車市場表現壹般，在售的?思皓E20X是基於江淮iEV7S打造。
白毅陽指出，隨著增資落地，大眾未來導入四五款款純電車型，大眾（安徽）競爭力有望提升，並提升大眾營收。
大眾由於“排放門”事件遭受巨額罰款，需要用利潤補貼。
大眾集團2019年未計入特殊項目支出的營業利潤為193億歐元,(約合人民幣1479億元)，營業利潤率為7.6%。
截至目前，大眾因排放門事件已支付超2000億元賠償，且該事件仍在發酵中。而且，大眾今年或因未達成碳減排目標將被歐盟處以數億歐元罰款。
有分析師認為表示，因排放門事件，大眾在新車型研發，以及自動駕駛等項目投入方面，應受到了影響。
大眾通過控股大眾（安徽），並加速產品投放力度，可提升營收。
可提升江淮整體利潤
對於江淮而言，資深汽車分析師任萬付表示，江淮與大眾的合作，有利於江淮近距離學習大眾的生產制造經驗，提升產品品質和品牌知名度。
江淮持有大眾（安徽）的股權由50%降至25%，讓出管理權，但其在商乘兩大板塊，通過導入德國VDA質量管理標準，全面對標大眾MQB平臺，得以借勢大眾。
乘用車板塊，江淮推出了思皓品牌，與大眾（安徽）思皓品牌***標。江淮汽車集團總經理項興初表示，思皓乘用車推出的X8、A5、X7、X4、E40X、E50A等車型，“達標壹個，***標壹個”。
江淮表示，思皓是江汽集團與大眾集團***創的乘用車品牌，推動了江汽乘用車產品升級。
在廣州車展，江汽控股宣布瑞風成為獨立汽車品牌，重新聚焦商用車市場。其表示，同步上市的瑞風L6?MAX是江汽與大眾合作後推出的首款MPV車型。
白毅陽表示，江淮與大眾的合作加深，有望提升江淮乘用車產品品牌力，進而提高乘用車單車價格及利潤率，或能改善企業盈利。
江淮2019年度報告顯示，其乘用車板塊毛利率為3.5%，同比減少0.59個百分點；商用車為13.6%。
今年前三季度，江淮報告期內凈利潤僅為0.42億元，較去年同期下滑65.18%；扣非凈虧損9.1億元。
大眾（安徽）應也能增厚江淮盈利。
根據協議內容，大眾承諾，將授予江淮大眾基於其純電動平臺的4-5個大眾集團品牌產品。同時，在中國法律允許且取得許可前提下，優先考慮在江淮大眾生產大眾B級車、C級車等插電混動汽車和燃油車。
江淮表示，如果大眾上述產品組合框架達到預期目標後，相當於再造壹個新江淮。
不過，江淮需警惕淪為大眾的“代工廠”。
白毅陽認為，如果江淮未能借助大眾的技術和品牌重新打造自主乘用車板塊，有可能會淪為大眾的“代工廠”。
或與南北大眾形成“三足鼎立”
大眾（安徽）的成立，多位專家認為對大眾其他兩家合資公司上汽大眾和壹汽-大眾影響不大。白毅陽認為，大眾（安徽）或將與南北大眾形成三足鼎立之勢。
大眾集團CEO迪斯曾對外表示，“我們必須要思考，能夠為合資企業—包括江淮大眾、上汽大眾、壹汽-大眾分配什麽樣的資源和產品”。迪斯稱，大眾（安徽）的產品和南北大眾產品車型起到互補作用。
任萬付指出，大眾旗下尚有西雅特品牌未引入中國市場，另外仍有眾多燃油車產品暫未國產，同時還在研發新能源汽車產品，資源較多。
但長遠來看，大眾掌握大眾（安徽）的管理權，易車研究院分析師周麗君認為，“也存在大眾（安徽）逐步替代南北大眾，成為大眾在華最核心公司的可能性”。
大眾增持大眾（安徽）合資企業，加上前寶馬也成功增持華晨寶馬股權至75%，這或將對中國合資企業現有格局造成影響。畢竟，中國車市將在2022年迎來“後合資時代”。
白毅陽認為，合資企業股權調整的具體方案取決於雙方合作關系、未來規劃、談判籌碼等方面。
他指出，隨著股比政策放開，作為合資品牌的中方，壹是要做好自主品牌建設，避免出現股比變化後企業經營出現重大困難的情況；二是建立良好穩定的合作關系，在渠道、後市場甚至相關生態圈方面創造中方價值，實現互利***贏。
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