1.海爾智家的市值遠遠落後於美的集團和格力電器。彌補的方式有兩種:壹種是將港股海爾電器私有化；二是向智能家居生態轉型，尋求新的估值空間；
2.與小米、華為為代表的封閉和開放的智能家居生態模式相比，海爾智家處於“半開放+半封閉”的中間狀態；
3.海爾智家作為轉型中的家電企業，並不具備發展智能家居的入口和連接優勢，獨立生態並不適用。
許多家庭購買的第壹個大型電器是海爾的產品，這些產品已經進入千家萬戶。
然而，在資本市場上，海爾的存在感並不有效和美好。即使成名最早，也是中國家電行業第壹家進入世界500強的企業。
與老對手美的集團和格力電器相比，海爾集團旗下的海爾智家已經拉開了明顯的市值差距。目前，海爾智家的市值僅為6543.8+085億元，落後格力2000多億元，落後美的4400多億元。
近年來，智能家居的普及漸行漸近，傳統家電企業紛紛轉型，新壹輪家電龍頭的卡位競爭正在進行。海爾也更加註重家居生態的建設。
2019年，原“青島海爾”更名為“海爾智家”，這進壹步體現了海爾轉戰智能家居的決心，甚至比美的、格力還要激進。
走過36年的海爾，為什麽要“談少年狂”？走上轉型之路的海爾智家能否期待價值重估？從家電制造到家居生態，海爾智家能否成功實現這壹跨越？
截至2020年165438+10月16開盤日，美的集團市值突破6300億元，而海爾智家市值僅約185億元，落後前者不止壹個格力。
從歷史原因來看，海爾智家和海爾電器這兩家海爾集團的上市主體長期並存。a股海爾智家的業務板塊主要承載冰箱、空調等家用電器；港股海爾電器主要包括洗衣機、熱水器等業務，市值約6543.8+006億港元。然而，即使將a股和港股加在壹起，海爾與格力和美的之間仍有很大差距。
事實上，這三家公司在經營狀況方面可以說是勢均力敵。2015至2019年，美的集團營業收入保持領先，海爾智家和格力電器緊隨其後。海爾的毛利率自2015年以來壹直高於美的，2019年也超過了格力，是三者中最高的。
真正區分這三家公司市值的是它們的凈利潤。過去三年，海爾的平均銷售凈利潤率為5.8%，而格力和美的為13%和8%。高費用率直接影響了海爾的股權價值。2019年，海爾智家的銷售費用率和管理費率分別為16.8%和5.0%，均高於美的和格力。
為了提升企業價值，海爾在2019年完成了兩項重要舉措:壹是提出了將港股海爾電器私有化的計劃；二是更名為“海爾智家”，從家電品牌向生態品牌轉型。
海爾智家私有化海爾電器是為了解決兩地上市帶來的資源配置分散、利益無法統壹等諸多問題。長江證券家電分析師關全森認為，如果私有化計劃順利實施，海爾的少數股東損益、資金使用效率和費用率將得到改善；海爾剝離了業務中的低利潤環節（工業互聯網業務卡奧斯），高端化、成套化、IOT邏輯有望借助數字化轉型加速，實現“開源節流”。
在整合內部資源的同時，進軍智能家居成為海爾確立市場競爭優勢的籌碼。正如海爾集團董事長兼CEO張瑞敏所言，“產品將被場景替代，產業將被生態覆蓋”。海爾智家正在為用戶提供從單品到成套再到智能互聯的生態產品。
對於以傳統家電制造起家的海爾智家來說，如何構建最有利的智能家居生態是當前轉型過程中最大的挑戰。
《中國智能家居行業發展白皮書》顯示，2018年中國智能家居滲透率僅為4.9%，顯著低於美國（32%）和歐洲國家（20%以上）。與中國龐大的人口基數和消費需求相比，智能家居在中國是壹個藍海市場。
2015年初以來，隨著智能手機市場逐漸趨於飽和，眾多智能硬件廠商開始開辟新的增長點，智能家居市場出現了投融資熱潮。2015年中國智能家居市場融資次數從2014年的94次激增至174次，2015-2019年的融資事件總數達到747次。
資本的湧入加速了市場競爭。
智能手機、互聯網和家電制造商是智能家居領域的三大主力。智能手機制造商擁有天然的入口設備和龐大的用戶群；互聯網廠商的線上渠道和多種產品供用戶選擇是他們的優勢；另壹方面，家電企業在硬件制造方面經驗豐富，品牌效應突出。
選擇相對封閉的獨立生態系統還是融入完全開放的平臺，是各類智能家居市場參與者需要共同面對的問題。
在市場競爭中，國內領先公司小米和華為的設備連接數量具有擴大規模的潛力。2020年第壹季度，小米的智能設備連接數（不包括手機和PC）超過2.52億，而華為目前的設備連接數約為2.2億。在生態建設方面，兩者剛剛形成了兩種具有代表性的模式，相對封閉和開放。
小米以智能手機為入口，利用生態鏈鋪設AIOT硬件設備，利用生態鏈產品獲取物聯網流量。其生態鏈的模式是:參股不控股，共享供應鏈。
這種相對封閉的生態鏈模式的優點是性價比高、標準統壹。產品由小米統壹銷售，減少了廣告費用和渠道費用，同時降低了自身和生態鏈硬件的利潤率，創造了極致的性價比。小米智能設備也由統壹的操作系統米家App控制，該系統具有統壹的設計風格。
華為采用了更開放的模式，專註於通信協議的統壹，而不是參與硬件生產。華為推出的HiLink平臺發揮了第三方的“非競爭性”作用，搭建了互聯網平臺，選擇與家電、家居等企業合作，幫助其轉型。
華為模式的優勢在於為傳統家電企業提供了強大的技術支持，降低了進入門檻；同時，擁有清晰的業務邊界有利於在不與硬件制造商競爭的情況下吸引渠道資源。但由於前期通信協議統壹需要較長時間，華為目前的連接設備數量暫時落後於小米，但未來有望實現快速增長。
海爾智家早在2014年就推出了自己的“U+智慧生活平臺”，目前在全球擁有近2000萬成套用戶。與華為、小米、海爾智家相比，生態模式更接近“半開放+半封閉”。
對於正在轉型中的海爾智家來說，未來將向哪個方向發展，是構建全面覆蓋的獨特生態系統，還是加入全面開放的設備連接模式？
對於行業中的領先制造商來說，封閉模式的吸引力是巨大的。如果壹家公司能夠實現門戶、連接平臺和智能硬件的全面覆蓋，它將有望在智能家居市場中獲得壟斷優勢，並確保高利潤率。
對於海爾、美的、格力等家電企業來說，它們的優勢都在硬件制造和較高的國民品牌效應。因此，硬件設備的智能化升級往往是家電企業進入智能家居領域的第壹步。
從硬件的角度來看，海爾智家有很大的潛力構建自己的專屬生態。
從海爾智家、美的集團、格力電器2019年年報來看，海爾的冰箱、洗衣機、空調、廚衛等產品分布較為均勻，覆蓋的生活場景較為全面，比空調分別占美的、格力主要零部件的42%和69%。
多元化的產品結構為海爾實施“壹站式全屋定制”產品戰略奠定了良好的硬件基礎。
那麽海爾能否從應用設備端延伸到入口和連接端，采用小米那樣的“生態鏈”風格贏得市場份額呢？
盡管海爾智家早在2014就開始打造自己的智能家居平臺，但與小米相比，其在入口端的缺陷仍然非常明顯。如今，隨著智能手機的高度普及，小米和華為可以輕松地在設備中添加智能家居入口，但家電公司缺乏這樣的流量入口基礎。
為了彌補在交互入口上的弱勢，格力試圖從智能手機市場“分壹杯羹”。2015年，格力第壹款手機問世。在處理器、相機、版本都不如其他手機廠商的情況下，依然定價1600元，消費者不買單可想而知。隨後，第二代和第三代手機的銷量只有幾萬部，並沒有太大的突破。
在國內幾家領先手機廠商的激烈競爭下，家電企業很難通過智能手機的流量入口搶占智能家居市場份額。
入口之外，搭建智能家居連接平臺也是眾多企業瞄準的方向。海爾的“U+智慧生活”平臺能否肩負起統壹家居生態的重任？
事實上，家電企業的優勢並不在連接端。目前，智能家居行業尚未實現通信協議的統壹，在連接方式上，距離更遠的Wi-Fi、藍牙、Zigbee和NB-IoT模式仍將同時並存，導致不同品牌的產品無法兼容，或只能在各自的“小生態”中使用。
盡管連接平臺的統壹非常有吸引力，但最終能夠完成這項工作的大概率不會是來自家電行業的公司。由於在通信芯片、大數據和雲計算領域缺乏技術積累，家電企業更適合在連接平臺和數據處理方面尋求外部合作模式。
此外，隨著智能家居需求的日益多樣化，智能家居解決方案將不再局限於家電之間的互聯，還可能與安防、社區服務和車聯網等外部場景密切相關。未來，通信協議和連接標準的統壹將成為大勢所趨，“小生態”終將融合為“大生態”。
對於海爾智家來說，回歸“智能硬件”是保持競爭優勢的最佳選擇。
過度“重連接”“輕硬件”是轉型中的海爾等家電企業的誤區。如果只是將更多的設備連接在壹起進行統壹控制，消費者所擁有的實際上並不是壹個智能家居，而只是壹個“多功能遙控器”。
TCL家電集團CTO認為，智能家居不能局限於遠程控制、語音識別等簡單交互，而是需要自動感知環境和人，自我學習和調整。
根據奧維雲網與騰訊家電聯合調研的數據顯示，目前用戶對智能家居的興趣度高達95.2%，但87.5%的用戶對智能家居現狀不滿意。
在智能硬件產品無法提升消費者用戶體驗的情況下，推行封閉的生態模式更有可能適得其反。
三星收購SmartThings後，必須購買SmartThings hub才能享受其技術。但這種封閉的智能家居系統，壹旦沒有做好準備，就成了“綁架”用戶的手段。
國美智能總經理許嚴嵩認為，智能家居行業的產品都是C端的，但交付往往由B端企業完成，因此無法完全匹配消費者的需求。
對於消費者來說，他們在選擇家居產品時往往更喜歡多品牌的產品組合。
樂章結尾部
海林節能董事長李海清指出:“現在消費者購買不同公司的產品，安裝不同公司的應用程序。智能家居的本質是為了方便，但平臺的不兼容實際上帶來了麻煩。”
智能家電與其他行業的聯動到目前為止仍只是壹個開始，生態“中學”狀態顯然難以長期維持。
對於海爾智家來說，實現與其他家電品牌的兼容，將產品整合到更開放的生態中，或許是更好的選擇。
表達謝意/感激之情
由於篇幅限制，我無法附上所有內容，但我感謝許多專業人士在本文的寫作過程中提供了非常寶貴的意見和豐富的案例。特別鳴謝（排名不分先後）:
海林節能董事長李海清、國美智能總經理、TCL家電集團首席技術官、海爾楚雲業務運營總監許以及長江證券分析師關全森。
參考資料:
1.海爾智家三問:私有化開啟新征程，華創證券，龔。
2.“智能家居行業已經走進了死胡同”，虎嗅網的壹句話，壹度響起。
3.《對話海爾U+:三大核心技術:如何構建智慧家庭新生態》，同花順財經。
4.《2020年中國智能家居生態發展白皮書——從全屋智能到空間智能》，CSHIA Research。