文 | 辛穎
編輯 | 王小
2020年底，上市六年的阿裏 健康 (00241.HK)首次盈利，京東 健康 （6618.HK）掛牌當天市值即超越阿裏 健康 ，被疫情催熱的互聯網醫療不斷引發投資界的熱潮。
避開與互聯網醫療巨頭的高度競爭，從三、四線城市切入市場，既是微脈、 健康 之路等企業在初創時的選擇，也是拼多多、美團這樣的互聯網企業，在較晚進入醫療領域時的策略。
受限於醫保支付沒有打通，互聯網醫療整體的盤子還太小。在多位互聯網醫療從業者眼中，在巨大的醫療市場中，能夠壹起把線上“蛋糕”做大，遠比“內部競爭”更重要。
“妳沒有發現嗎？2019年開始，互聯網醫療的融資大範圍銷聲匿跡，僅有的壹些全部集中在大額融資。”上述投資人指出，錢越來越多，能融到錢的互聯網企業卻越來越少，現在行業自身還無法盈利，造血能力不足，只能靠持續融資。
能融到大額資金的，得是在行內有頭角的。2020年，前有阿裏 健康 新發定增100億港元，後有京東 健康 上市前完成8.3億美元B輪融資，上市首日又募資264億港元。
在細分垂直賽道，叮當快藥融資10億元，微脈融資1億美元，春雨醫生也完成數千萬元的E輪融資。
這已經是微脈醫療成立5年來的第5次融資了。受到新冠疫情影響，投資者延長了對微脈的考察期。
王宇和其團隊最終決定拿出錢來，在於“微脈和三、四線城市公立醫院的合作，將線下引入線上，從院內到院外，增加本地用戶的粘性，新冠疫情使線下就診大幅減少，確實對微脈的數據產生了影響”，王宇如是說。
借助於疫情，互聯網醫療的線上用戶驟增，尤其在武漢“封城”後，平安好醫生、微醫等都開通了線上問診、送藥等救助平臺，醫保部門也及時給予支持，率先在武漢打通醫保支付。
截至9月14日，微醫的救助平臺累計提供免費服務221萬人次，總訪問量超1.5億次。1月21日，微脈還率先上線了新冠肺炎公益義診平臺，截止3月，微脈全國累計線上咨詢患者超過200萬人次，全網觸達用戶超7500萬人次。
阿裏、京東、平安好醫生等巨頭的流量增長更明顯。疫情期間，平安好醫生的手機應用（APP）新註冊用戶量增長10倍，新增用戶日均問診量是平時的9倍。截至2月10日，阿裏 健康 累計在線問診量超過104萬人次。截至4月30日，京東 健康 免費在線問診人次已達1100萬。
跟隨流量而來還有公立醫院擁抱互聯網的強烈意願。好大夫在線創始人王航從今年上半年起，就不斷接到公立醫院咨詢，關於如何建設互聯網醫院。
為醫院搭建互聯網平臺的企業大致可以分為兩類，壹類是對公立醫院收費，為其構建整套互聯網醫院系統，也就是壹錘子買賣。另壹類，則是願意免費為醫院建立端口，同時接入到自己的平臺運營，通過患者流量的轉化，挖掘價值。
“壹錘子買賣的資金鏈更短，盈利模式明確。相比之下，平臺型互聯網醫療服務的資金鏈更長，不確定性大，同時有更多想象的空間。這也是為什麽阿裏 健康 未盈利的時候就可以有2000多億元的市值，京東 健康 壹上市就行業市值新高，投的是成長性。”上述投資人分析。
壹旦線上平臺在全國接通醫保支付，那麽無論在幾線城市，最有錢的企業就會最先跑出來，比如市值最高的京東、阿裏、平安好醫生。對其它企業來說，前期積累的用戶粘性就受到考驗。
微脈雖然是壹家平臺型企業，但王宇在疫情後期，看到了微脈以線下醫院為業務中心的優勢，實現在單點醫院迅速“回血”，押註其模式可以快速復制、鋪開。
沒有錢是好拿的，每經過壹輪融資，就會有壓力加碼。
“擴增速度要達到過去的2-3倍”，裘加林也不能幸免這壹境遇。在過去兩年，微脈新增覆蓋省份11個，新增城市近100個，合作醫院達1000余家。
在與100多家醫院談合作時，微脈就是奔著深度合作去的，要在專科病上深挖，覆蓋婦科、產科、兒科、骨科、腫瘤、慢病等30余個專科專病，滿足患者差異化的服務需求，形成壹個基於區域及落地醫院的競爭壁壘，這是壹個借力打力的之舉。
同樣，微醫旗下原本對接1.8萬藥店，可供用戶線上購藥，但這還不足以黏住用戶，於是，微醫進壹步打通藥店與社區衛生中心等的合作，形成藥店+診所的模式來增加用戶粘性。
平安好醫生在提升用戶粘性方面，也將AI技術應用到近150家線下醫院，形成“互聯網+人工智能+千人規模自有醫療團隊”的服務模式，貫穿線上線下。
不過，在上述投資者看來，這種用戶粘性是有“風險”的，患者的真實粘性還是在公立醫院，誰能掛上號，誰能問診、復診，誰能有更多的深入合作才行。那麽壹旦公立醫院合作醫院出現變動，用戶就會大量流失。
為了增加和醫生的“捆綁”，進而“黏住”用戶，互聯網醫療多在嘗試通過與醫院或醫生合作的商業模式，將醫生提供的問診與互聯網平臺可提供的延展服務打包，即實現服務增值、用戶轉化，也進壹步擴大醫生的影響面。好大夫就是利用龐大的線上醫生群體，平趟互聯網醫療圈。
目的相同，實現路徑各有不同，微脈選擇以公立醫院的本地化服務為基礎。與公立醫院合作，企業難免是弱勢壹方，微脈選擇的路徑比較不易走。裘加林頗為幸運，目前還幾乎沒有遇到因醫院領導層變化引發合作終止的情況。
事實上，相比平安好醫生可自刷保險用戶、京東 健康 自帶商城、微醫良好的政府關系等巨頭的先天好基因，初創企業在互聯網醫療發展到今天，可選的途徑寥寥無幾。
醫院信息化產業出身的裘加林，對公立醫院合作的方式比較熟悉，“所以從壹開始就選擇了幫助公立醫院和醫生提升收入空間的方向，對醫院、醫生、患者都有利的深度合作，才能持續”。
不過，由於需要同時優化線下與線上服務，微脈的人力成本相對更大。壹家大型醫院的線下團隊就可多達三、四十人。雖然沒有實現整體盈利，在壹個單點醫院或單個城市，微脈最快可以在半年內實現盈利。
“單點盈利數據能否在後續擴張中能夠實現在對微脈是個考驗。”壹位考察過微脈的投資人說。
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