友邦保險公布2016年壹季度運營數據。招商證券稱，數據全面超過預期，看好友邦保險。同樣看好友邦的瑞銀稱，中國收緊了境內居民通過刷銀聯卡或第三方支付方式在香港購買保險產品的限制，但預計對友邦香港保險影響有限，維持友邦保險買入評級。
智通財經查閱友邦保險壹季度財報發現，在總量方面，由於受匯率變化影響，導致加權總保費同比增長5.6%，差於去年同期。但是，公司標準保費同比增長23.2%。在量價齊升的背景下，友邦2016年壹季度凈賬面價值(NBV)同比增長36%。此外，友邦推進價值增長戰略，優化產品組合，使得公司2016年首季度新業務邊際較去年同比大幅增長4.9個百分點至52.4%。
1、招商證券：未來3-5年新業務價值增長能維持在20%左右
招商證券此前對公司標準保費增長和NBV增長的預期值分別為15%和25%。招商證券稱，友邦首季度的實際表現大幅超過了其預期。
招商證券認為，由於2016年主要亞洲貨幣對美元依然保持弱勢，使得友邦賬面增長變弱。但是，如果剔除掉匯率因素影響，公司加權總保費、標準保費和新業務價值增速同比分別上升7%、9%和8%至13%、31%和44%，這顯示了公司強勁的增長動力。
招商證券認為，今年來中國內地保險市場火爆，且人民幣和港幣對美元幣值相對穩定，因此預計中國內地和香港對友邦保險的貢獻進壹步增加。
公司其他三大市場(新、馬、泰)表現不壹，新加坡增長趨緩;泰國依靠邊際推動，新業務價值實現正增長;馬來西亞依靠代理人產能提升和產品保障提升實現雙位數正增長。
因此，從友邦總體表現來看，招商證券估計，中國大陸和香港的增速，大幅超越友邦平均水平，對公司整體新業務增長貢獻超過去年同期水平。招商證券估計，受惠於中國大陸和香港市場的強勁增長，未來3-5年，友邦新業務價值增長能維持在20%左右。
雖然公司估值已經位於合理區間(2015/16EP/EV分別為1.72/1.58x，已接近其上市以來平均水平)。但是，基於友邦保險增長質量高且趨勢明朗，以及公司產品盈利性對利率免疫性高等因素，招商證券認為公司依然具有很好的配置價值，為穩健投資者的較好選擇。
招商證券維持其“買入”評級和56港元的目標價不變。
2、瑞銀：內地人買港險支付渠道收緊並不影響需求增長
近年來，內地人奔赴香港購買保險的熱情大幅升溫，推動香港保險業快速增長。
香港保險業監理處3月公布數據顯示，香港保險業在2015年的毛保費總額為3658億元(港元，下同)，按年增長10.9%。去年向內地訪客所發出的保單中，新增保單保費為316億元，占去年個人業務的總新增保單保費1309億元的24.2%。
今年2月3日有市場消息稱，中國銀聯開始限制內地客於香港及其他境外地區刷卡買保險，每筆交易上限設為5000美元。受消息影響，香港三大險股(友邦、保誠、宏利)市值次日蒸發520億港元。
3月12日，又有消息稱，中國收緊了境內居民通過第三方支付方式在香港購買保險產品的限制，業內出現了不看好香港保險股表現的聲音。但是，瑞銀預計這對友邦香港影響有限。
瑞銀在研報中指出，友邦香港只有30-35%業務來自中國內地客戶，當中超過80%的客戶年保費低於5000美元，多為儲蓄為主，並且多數美元保險主要以支票交易。
瑞銀稱，由於需求不減，將帶動友邦的盈利的增長預期(尤其是高利潤的醫療保險)。
瑞銀還表示，自去年年底以來，亞洲市場貨幣兌美元匯率有所上升(平均升值約3%)，股市亦出現反彈，這也利好友邦業績。瑞銀預期友邦新業務價值於2016至2018年可分別實現24.3%、20%、17.2%的增長。
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