不想做就不要做。這是段永平。
之前看過壹篇關於魯迅的文章，有壹種觀點認為中國文化的最高境界是在當下體驗永恒，而西方文化是在永恒中體驗當下。我對此深信不疑。段永平的職責引導OPPO、vivo乃至拼多多做好當下該做的事，努力把事情做好；喬布斯、馬斯克和貝佐斯被用於智能手機、電動汽車和載人航天等看似遙遠的領域，推動現實穿越夢想。價值觀與對錯無關。畢竟，沒有人能決定我們的目的地。
年初，團結出版社出版了《段永平傳》，雪球將其問答結集成書，並出版了《段永平投資問答錄》。前者雖然沒有得到主角的認可，但卻回復粉絲“可以當故事書看”，後者取自公開發言，自然是段永平的想法。
讀書就是這樣。不要期望在壹本書裏涵蓋所有人。我從這兩本書裏取了壹些片段，隨意聊了聊。也許我得到了壹些新奇的收獲。
做正確的事，做正確的事
1，正確的事情往往與長期主義有關，尤其是在投資方面。所謂錯誤的事情並不總是容易判斷的，有些事情相對容易判斷，比如不說謊；有些事情並不那麽容易，比如我們是否應該早睡早起。
2.有很多我認為不對的事情，都是通過長期的思考以及他人和自己的經驗教訓得到的。例如，我們公司不為其他公司承包工程。所謂正確的事情實際上是通過不做錯誤的事情來實現的，這就是為什麽有壹個停止做列表，這意味著“不要做錯誤的事情”或立即停止做錯誤的事情。
3.也許每個人或公司都應該積累自己的停止做清單。如果我們能努力不做錯事，同時努力把事情做對，那麽長時間（10年和20年）後的差異將是巨大的。
4.停止做清單不是壹種技巧或公式，而是壹種思維方式:停止做清單沒有捷徑。如果妳發現不對勁，妳應該立即停止它，因為此時的成本是最小的。很多人放不下眼前的誘惑，30年後依然如此。如果他們錯了，他們必須停止並抵制短期誘惑。
5.把事情做好。這似乎很容易理解，但並不像看起來那麽容易。把事情做對是壹個學習的過程，中間會犯很多錯誤。如何堅持做正確的事情，為了把事情做好，過程中需要付出的代價其實很難。
6.在正確做事的過程中，實際上沒有辦法避免犯錯。例如，高爾夫球手無法避免偶爾擊球。他們能做的就是如何降低犯錯的概率。太牛逼了。與蘋果相比，OPPO在做正確的事情上是相同的，但在做正確的事情上可能有壹些差距，但我們積累了，我們比大多數公司都要好。
7.從做正確的事情和正確做事的角度來看，投資中正確的事情是購買股票或公司，或者購買公司的業務，或者購買公司未來凈現金流的折扣。其實不需要看書，妳會看懂的，不知道怎麽看書也沒多大幫助。
8.從正確做事的角度來看，投資是為了了解公司的業務。有些書可能會幫助妳了解壹些業務。老巴士的股東信涵蓋了這兩個方面。如果看了壹遍又壹遍都沒有幫助，其他的書可能幫助也不大。我自己沒讀過什麽書，但做企業對理解企業很有幫助。
9.我現在不在前線，所以沒有參與決策。我做不做（小家電）對我來說無所謂。這實際上是壹個很好的例子，當我發現有問題時，立即停止。不然妳現在看到的可能是OPPO豆漿機而不是手機。我知道當時停掉小家電是幾個億的損失。今天看來，這個決定是真的！這就是為什麽我們是我們，取決於我們不做什麽。這很簡單但不容易。
在壹個階段，段永平喜歡談論“職責”和“正常思維”。這個本分是指“做正確的事，做正確的事”，正常的心態是指類似佛教的心態，“壹念之純，蓮花遍地開”。兩者相輔相成，後者是境界，前者是標準。
作為段的追隨者，創立了OPPO和vivo的拼多多的、沈巍和對這壹職責有著不同的理解。當時，BBK信奉不搞多元化、不跨國經營、全員持股等措施，這些都是段永平的職責和正確之舉，OV後來的戰略也是如此。因此，可以說，段永平和OV的職責是自我審視的工具。
拼多多美股上市時，因超募而拒絕提高發行價是其職責；員工在之前的輿論事件中的經歷也是壹種職責。段永平說，職責是審視自己的工具，總拿“職責”當鏡子照別人是不妥當的。對於拼多多來說，duty已經升級為內部考核的有力工具。
“本分”更多的是壹種選擇。當妳弱小、無助、卑微時，責任是壹種選擇；當有壹天妳的能力和地位上升時，本分也是壹種選擇。因此，我們可以看到段永平選擇迅速撤退的故事，我們也習慣了殺死龍的男孩最終成為龍的故事。沒有壹如既往的職責，當然也沒有必要提常態。
什麽是價值投資？
10.區分是否是價值投資最重要的是投資者是否購買了未來的現金流。事實上，我確實看到了許多人購買股票的原因。很多時候，它們與未來的現金流無關，但與其他事情有關，比如市場怎麽看，比如打新股賺錢，比如重組概念。我有時微笑著見面和觀看美國消費者新聞與商業頻道的節目。那些主持人經常談論專業術語，但我不知道為什麽。聊了這麽多年，我不知道他們在說什麽。
11.認為a股只是愚蠢的想法是壹個很大的錯誤。事實上，真正在a股賺大錢的是價值投資者，就像其他任何市場壹樣。不要被表面的東西所迷惑。從長遠來看，沒有價值的股票不會被“填充”，它們將回到最初的來源。a股和美股的區別可能是系統性風險更大壹點。
12，我投資沒有錯，我投機有錯。百度被夾的時候，我損失了65438美元+0到2億，然後我會錯過很多當時的機會。我們首先要看商業模式，了解企業是如何賺錢的。95%的人投資市場，這意味著他們不知道如何投資。他們必須專註於業務，公司必須賺錢。
13，我關心利潤和成本的數據，什麽東西是由什麽組成的，知道什麽東西是真實反映的，看幾個季度甚至幾年的數據。如果妳長期跟蹤壹家公司，妳就會知道它是在撒謊還是在說實話。許多公司似乎在賺錢，但它們的現金流壹直在減少，這很危險。
14.如果妳需要按半天計算器才能算出那點利潤，妳最好不要投票。我認為估值是壹個粗略的估計。如果僅僅通過使用計算器就很便宜，那就不夠便宜。
15，投資不是比賽，很難定義它是否強大。人們往往喜歡用短期內回報的比例來衡量投資是否“強大”，但這是不科學的，因為有很多因素會影響短期回報，例如以下例子:
能力圈:懂得投資的人的回報未必總是好於市場，尤其是在能力圈沒有投資的時候；
保證金:壹些使用保證金甚至大量保證金的人可能在某些賭博時期表現良好，但他們出來時肯定會還錢；
把握:巴菲特說他的投資通常是在他認為自己有95%把握的情況下進行的（我認為可能沒有那麽高），但事實上許多人是在有60%把握的情況下進行投資的（甚至更低，他們是膚淺的）。也許65，438+00，000個用60%做投資的人總能在某個時候找到特別好的回報，但不壹定是因為這些人很厲害；
勤奮:通過理解投資的真諦，我個人明白我知道我不知道的東西，但投資回報實際上取決於投資者是否能找到壹個他們知道的好投資目標，這需要經常努力尋找壹個好目標（巴菲特的標準是壹年壹個）。對於我這種等著蘋果翻身的人來說，四年能找到壹個已經很不錯了。
價值投資在中國有幾個代表人物，如高瓴資本的章雷、喜馬拉雅資本的陸離和巴菲特在中國的弟子段永平。其他人物，如但斌和袁林，也聲稱自己是價值投資的追隨者。
但到底什麽是價值投資呢？章雷在《價值》中說，價值投資需要結合時代背景不斷創新發展，高賢要完成從發現價值到創造價值的進化。也就是說，與簡單的壹級或二級投資相比，高科技跨越壹級和二級市場的核心優勢是創造新的價值。
另壹方面，陸離結合了格雷厄姆和巴菲特的經驗，認為投資可以幫助公司接近真實價值，增加內在價值，並最終分享投資回報。
機構化運作的章雷和陸離向公眾解釋了更多的想法，而獨自工作的段永平則毫不猶豫地分享了自己的實踐活動，例如，他今年第二次收購了騰訊，他不否認自己也有投機的愛好，“只是為了好玩”。
有人說，巴菲特的偉大不在於他的財富，而在於他年輕時對許多事情的理解，並且他壹生都在堅持。所以投資的方法論，只要是長期盈利的就有參考意義，更重要的是找到適合自己的方法。
何時賣出股票？
16，我有壹個理解，就是無論什麽時候賣，都不要和買它的成本掛鉤。出售它的理由有很多，妳唯壹不應該使用的理由是“我賺了錢”。買的時候也是壹樣。這只股票的價格最好不要作為妳買入的理由。
17，我判斷的標準是價值，這也是我能持有網易8、9年的原因。第壹次買網易的時候均價大概是1元（相當於2010的0.25美元），大部分賣30-35美元左右。在我持有它的8-9年裏，我可能每天都會被它的售價所誘惑。我賣掉它的原因是我需要改變通用電氣和雅虎。
18，其實在網易漲20-30倍的時候，我們加了壹些。我們之所以能堅持下去，最重要的原因是我們對公司和公司業務的了解，以及我們的平常心。不要考慮購買的成本，而是關註可以理解的未來現金流。如果妳買之前買低了，妳會有心理障礙。最重要的是理性。如果妳今天剛剛結束冬眠，記得看看妳可以投資什麽，然後再決定。妳賣的時候幾乎是同樣的感覺。
19，我理解“不賣”指的是絕對好的股票。在長期持有壹定要買好股票的前提下，很多人在被套時往往會想到長期股票。他們原計劃用10天，但由於虧損，他們改為10年。這個決定往往會讓人失去更多。
20.因此投資與短期市場無關，因此不存在誰比誰更聰明的問題，但每個人都知道不同的事情。我認為投機意味著認為妳可以領先市場壹步。如果壹個投機者認為市場比自己聰明，他從壹開始就不會介入。當然，最終，他們中的大多數人證明了市場確實更聰明。
21.從未來10年或以後的角度來看，當年發現的投資標的是貴還是便宜。例如，如果妳認為壹家公司將來肯定會死，那麽現在壹切都很貴。同樣的，我也接受“樹不可能長在天上”，但為什麽妳認為漲了很多的公司就不能再投資了呢？這是兩件完全不相關的事情。
22.幾年前，壹家公司的第二大股東談論是否出售壹家公司以及以什麽價格出售。我說這家早晚看起來為零的公司，無論什麽價格都是好價格吧？重要的是要盡量避免那些在10年後似乎日子不好過的公司。偶爾錯過壹些機會對妳沒有壞處。
23.還記得老公交說的話嗎:不打算休10年為什麽要休10天？在我理解了這句話之後，我才虧本賣掉了我所有的UNG。如果我當時沒有賣掉它，由於每股六七元，我將損失超過6543.8+億。當然，還有壹句話是我自己的:如果妳發現壹個錯誤，妳應該盡快糾正它，無論花費多少，它可能是最小的成本。
24.如果妳在坑裏，至少停止挖掘。產品完全不同的公司遲早會出現問題。航空公司就是壹個很好的例子。
當郜林在2018年出售JD.COM股票時，章雷被指責“扔掉了價值投資的面具”。我對此感到非常困惑。似乎很多人對價值投資有壹種嘲諷的敵意。價值投資是不是任何情況下都不能賣股票？
段永平持有網易近10年，大賺壹筆後終於賣出；巴菲特去年買入了航空股，然後匆忙清倉。俗話說得好，會買的是徒弟，會賣的是師傅，所以什麽時候止盈止損是價值投資最關鍵的環節。
章雷、段永平和巴菲特等價值投資者對賣出時機的判斷可能有所不同，但價格顯然不在他們的判斷條件之內。即買入與價格相關，賣出與價格無關。
長長的斜坡，厚厚的積雪
25、合適的生意，合適的人，合適的價格，價格沒那麽重要，生意和人最重要。好的企業是壹種可以長期產生大量凈現金流的模式，文化與創始人有很大關系。
26.什麽公司生長在長坡上，滾著厚厚的雪？我舉起我的樣子。
27.蘋果對嗎？三星、OPPO、vivo和華為等公司似乎都走在壹條長坡上，但積雪並沒有那麽厚，但這些公司仍然要感謝蘋果，因為蘋果的積雪並不太薄。
28.當然，大多數追求“性價比”的公司都在為自己的低價找借口。恐怕既沒有長坡也沒有厚雪。長壽公司可能不太強調這個概念。人心裏有桿秤，好貨不便宜。
29.茅臺當然是，盡管它偶爾會失去壹點雪。網易應該也算吧，遊戲都這樣了，誰不玩遊戲？騰訊和谷歌應該也算。
亞馬遜？當然，它是壹個長坡，但上面的雪不太厚，否則它怎麽會失去20年呢？JD.COM不會比亞馬遜好。阿裏也應該算。雖然我很佩服馬雲，但有些生意已經超出了我這種退出江湖的人的理解範圍。現在我對亞馬遜的理解發生了壹些變化。我認為這家公司的企業文化和商業模式非常強大，但我不知道它應該值多少錢。如果我不理解它，我不會碰它。
31，這裏的長坡不僅指行業，還包括企業本身是否能跑長途，所以企業文化很重要。我喜歡阿裏和谷歌，主要是因為它們有良好的企業文化，在快速變化的世界中往往具有優勢。我投了騰訊和臉書的票，但沒有與任何內部高管交談，盡管我也認識騰訊的高管（球友）。我的標準很簡單:良好的商業模式、企業文化和合理的價格。
32.2020年7月，臉書被清除了，這是壹大筆錢。因為我不用FB的任何東西，所以我還沒有完全理解它。最近，Tik Tok把他嚇成這樣，這表明他仍有弱點。賣出也符合“不太了解自己的公司想上下賣出”的情況。
“長坡厚雪”，巴菲特用滾雪球來形容復利的價值。作為巴菲特在中國的弟子，段永平也認同這個比喻，他經常用這個比喻來評論市場上的股票。
至於段永平評論的水平和對錯，大家可以自行判斷。然而，從這些看似不經意的判斷中，我發現段永平在網絡上的名聲之所以不斷發酵，除了對“中庸”文化的認可之外，更符合現代審美的“真實而不矯飾”的表達可能是更直接的原因。
2019年，段永平對阿裏巴巴當時的“二選壹”政策發表看法，用腳投票賣出股票；以前，我對亞馬遜有負面看法，但後來我承認我錯了，但我仍然無法理解。
作為OPPO和vivo的精神領袖，面對競爭對手蘋果，他不僅欣賞蘋果的偉大，還直接持有蘋果股票。當然，這樣的言論還有很多。這種不靠底定頭、言行壹致的人設，在當前企業家都怕自己的輿論環境下，實在難得，受到歡迎也無可厚非。