CMA必考點:資產定價模型
1，資本資產定價模型:
量化風險和收益之間的關系（線性）。Bj證券的β值越大，該證券的預期收益率越高。因為市場溢價（R m-R f）是相對固定的，市場上的無風險收益（R f）越高，證券的預期收益就越高。貝塔系數是壹個系統性風險指標，用於衡量單只股票收益率的變化對整個市場組合收益率變化的敏感性。壹只股票特征線的斜率越大，這只股票的系統性風險越大。貝塔系數=1，這個資產的收益=整個市場的收益=Rm。
2.影響β系數的因素
收入的周期性:周期性越強，外部環境對企業收入的影響越大，貝塔系數越大。
經營杠桿:經營杠桿會使企業的營業收入對收入的變化更加敏感，且營業收入波動越大，貝塔系數越大。
財務杠桿:財務杠桿會使企業的每股收益對營業收入的變化更加敏感，且每股收益的波動越大，貝塔系數越大。
資產定價模型的經典實例分析
上市公司Clean Waterwoks的首席財務官預計明年的股息為65，438美元+0.25美元，預計該公司的股價將在壹年內達到45美元。首席財務官確定清潔水廠的預期回報率為10%。根據所提供的數據，清潔水廠目前的股份價值是多少？
A.42.05美元b . 45美元c . 46.25美元d . 565438美元+0.39美元
答:答
解析選項a正確。根據投資回報率的計算公式，投資回報率=（每股股息+資本利得）/股票的當前市場價格，而資本利得是股票的預期價格與當前市場價格之間的差額。假設當前股價為X，那麽（1.25+45-X）/X = 10%。當前股價x =（1.25+45）/（1+10%）= 42.05。