銀行理財產品的商業模式和盈利模式

銀行理財產品如此火爆，特別是短期的理財產品以其較高的預期年化預期收益流動性強，更是成為今年理財市場的超級寵兒。在募集到資金之後，短短時間內銀行是如何投資、如何盈利，最後又是如何確定給投資者的預期年化預期收益率？銀行又從中獲得多少利潤？ 池子模式保證靈活性

前些年涉及股票、預期年化利率、匯率的較多，理財產品最盛行的是資金池資產池的模式，池子的概念就是流動性、靈活性。

簡單地說，銀行通過發行理財產品募集形成資金池，這個池子裏擁有大量的資金。另外與之匹配的是銀行設計的資產池，這個池子裏有各種類型的投資標 的，比如債券、票據、同業存款、信托產品等。用資金池裏的錢去購買資產池裏的各種投資標的，就完成了投資過程。具體投資資產池裏的哪些標的，在產品說明書上會有大致說明。

例如，理財產品中多數是投資於票據相關類和信貸相關類資產，而這些資產主要是通過向實體經濟提供資金獲得相應的融資預期年化預期收益。由於銀行貸款自由 有限，貸款預期年化利率上浮，票據貼現預期年化預期收益率也上升，因此投資於這些方面的預期年化預期收益率保持在高位。同時，在貸款規模控制背景下，理財產品提供的融資功能將獲取或留住更 多的客戶，獲取客戶更多的綜合預期年化預期收益。

但從實際操作看，理財產品的預期年化預期收益並不完全與這兩者相關。如，1個月期理財產品的平均歷史預期年化預期收益率已經超過4%，這明顯高於3個月期、1年期銀行間固定預期年化利率國債到期預期年化預期收益率。

融資預期年化預期收益是大家都能想到的，投資標的獲得了預期年化預期收益，理財產品自然也就分享其成果，這是投資者所獲得的主要預期年化預期收益。不過，除此之外銀行還會通過期限錯配、以短養長獲取額外高預期年化預期收益。

期限錯配帶來預期年化預期收益，這對於無限滾動的短期理財產品來說尤其重要。據上述銀行人士介紹，比如7天期限的產品還未到期，14天的產品已經發售，14 天的產品還未到期，7天期限的理財產品新的壹期又成立了，通過這樣的期限錯配，通過理財產品不斷地滾動續發，銀行就可以讓資金池的總量保持穩定。

產品申購和到期清算需要幾個工作日，銀行這段時間只需要支付給投資者活期利息，但資金到銀行之後銀行就可立即投資。如果有取消申購的情況，銀行的流動資金壹般也能承受。當然，這對銀行整體的流動性風險和預期年化利率風險管理的要求會更高。

測算稱產品利差1.8%

當然，這部分預期年化預期收益銀行並不會全額分給投資者，中間存在利差，這也是銀行自己的預期年化預期收益所在。華泰聯合證券發布的壹份研究報告對銀行理財產品的利 差進行了測算，資產池各類資產上半年預期年化預期收益率為5.4%，理財產品上半年的平均歷史預期年化預期收益為3.59%，上半年理財產品利差在1.8%左右。

同壹資產池發售的不同理財產品不單獨對應各自資金投向，資產池資金來源方的期限與資金運用方的期限不完全相同，通過規模優勢和靈活的流動性管理沈澱較大比例的資金進行期限錯配，利用向上的預期年化預期收益率曲線，提高投資者預期年化預期收益。

此外，有些銀行理財產品還收取壹定的托管費、管理費。

銀行銷售的理財產品，除了打新股產品外，主要是掛鉤國內外資本市場的結構型產品，而各家銀行衍生結構金融技術服務大多從國外引進，尚在逐步建立並不斷完善中。由於對理財產品在運行中的某些指標估值不準確，導致產品設計出現問題，使得壹些理財產品預期年化預期收益為零或者為負。

市民在購買產品前，到銀行網點詳細咨詢，不要盲目簽訂合同。購買銀行理財產品不要抱著穩賺不賠，甚至壹夜致富的心態，因為購買理財產品只是作為壹種投資渠道，預期年化預期收益並不確定，在投資者整體資產組合中起到的是平衡作用。