首先，股市風險太大。即使在大牛市的情況下，許多散戶仍然不賺錢。很多散戶對股市的風險缺乏基本的認識，他們不喜歡學習和研究。即使牛市來了，他們也只在市場上投資資金，但他們沒有投資智慧。
第二，中國股市太復雜、太調皮、太穩定。在許多情況下，股市的表現與中國經濟“脫鉤”。經濟好的時候股市不壹定好，經濟不好的時候股市突然變好。在大多數情況下，股市讓人絕望，但當妳在完全絕望中離開時，它是看漲的。
鑒於股市的復雜性，我很少在公開場合提及股市，以避免誤導。還真有人問我，我就調侃說“股市不屬於經濟學範疇，屬於文藝範疇。”
當然，說股市沒有規律是不對的。股市不僅是有規律的，而且是顯而易見的。股市最大的規律就是跌久了就漲，漲高了就跌（拒絕反駁）。如果妳要問我為什麽這次股市上漲了，其中壹個原因是它下跌了太長時間。如果再問原因，那就是在資金相對充裕的情況下，大多數情況下，資產價格都會上漲。
當然，由於中國股市多年來表現不佳，即使不差錢，也傷透了投資者的心。似乎沒有多少人相信這條法律。但事實上，資金很寬松，股市正常上漲。
但我聽到了另壹種解釋:這次股市上漲是因為房地產牛市結束了。壹些人認為中國股市和中國樓市之間存在蹺蹺板效應。當房價已經很高而房地產調控仍未放松時，資金將流向股市。
這種說法似乎有壹定的道理。例如，上壹輪牛市開始於2014年，正當房地產開始進入全國下跌周期時，2015年7月，股市暴跌，牛市結束，而中國房地產開始了波瀾壯闊的上漲。然而，這不是定律，而是巧合。因為這個邏輯背後的假設很可怕，那就是市場上的錢要麽會去炒房，要麽會去炒股。去股市的錢和去房地產的錢是壹筆錢，與事實不符。
我多次說過，中國的房價不是投機性的，投資需求在中國房地產市場中所占的比例壹直很低。房價上漲背後的邏輯比股市更復雜，但買股票純粹是投資，而不是入股。然而，除了投資需求之外，買房大多是為了居住的需求。房價上漲的驅動力與股市不同。然而，作為資產價格，股市和樓市的共同規律是，當貨幣政策寬松時，股市和樓市至少不缺流動性。當流動性寬松時，正常情況下，股市和樓市都有上漲動力。這意味著股市和樓市之間不是“蹺蹺板效應”，而是共振效應。
股市看漲是因為房價將下跌，或者它預示著房價將下跌。這個結論純屬臆想，甚至更直接地說，它只是股票分析師的壹個噱頭。例如，今年上半年房地產市場的整體表現非常正常，上漲的市場仍然在上漲，好房子仍然稀缺，好城市仍然是每個人的首選。這個邏輯沒有變。人們對好城市好房子的需求不會因為股市看漲而減少。賣房炒股的要麽屬於賭徒，要麽欠智商。房子和股市壹樣。在瘋牛的情況下，當船上升時價格會上升，但它最終會回到基本面。
就股票市場而言，股票價值最終取決於企業的基本面和經濟基本面。畢竟，不是每只股票都是茅臺。畢竟疫情對經濟的影響還沒有結束，經濟基本面也沒有完全恢復。上帝的最終屬於上帝，凱撒的最終屬於凱撒。就房價而言，城市的質量和房屋的供求關系是最終決定房價的主要因素。在壹個質量壹般的城市，如果住房供大於求，除了通貨膨脹效應之外，不可能繼續上漲。這意味著，無論是股市還是房市，流動性的推動只是外因，決定價格的最終因素是基本面。
因此，不要擔心牛市影響住房市場，住房市場有自己的價格邏輯。目前，中國房地產正在恢復健康，房價上漲的階段早已過去，沒有智商的時代已經結束，房地產投資正在從普通投資轉向專業投資，房地產的未來屬於“大城市”，城市和房子的質量決定價格的時代正在到來。我仍然堅持我的判斷，今年壹線和熱點城市的房價將繼續上漲，這些城市的自住需求可以購買。記住，任何能在大城市買房的人至少都有點頭腦，不會賣掉房子或拿著買房的錢進入股市。
此外，我要特別強調的是，許多人抱怨中國股市不賺錢，中國股市不是牛市或熊市，而是韭菜市。韭菜不能割，春分又吹。這種說法不符合中國股市的實際情況。事實上，我壹直認為中國股市是世界上最賺錢的市場之壹，每年都有壹兩波行情，即使在大熊市的情況下也是如此。
妳為什麽不賺錢，因為妳根本沒有投資妳的智商，妳沒有對股市進行基礎研究，妳沒有對妳投資的股票進行基礎研究，妳甚至不知道上市公司是做什麽的，所以壹個八卦就殺死了妳。妳應該是誰？在這方面，中國股市是公平的，大多數韭菜確實不值得同情。至少在我的朋友中，資本市場的人很多。他們賺錢了，他們賺錢的原因很簡單，那就是他們真的投資了智商研究。
格雷厄姆說，牛市是普通投資者虧損的主要原因！沒有比這更深層次的原因了。即使在百年壹遇的牛市中，如果妳不研究它，從普通投資者轉變為專業投資者，妳也賺不到錢。即使妳賺了錢，妳也不能把錢從股市中拿走。其實房地產也是壹樣的。如果說中國股市和樓市有什麽新變化的話，那就是專業投資者和普通投資者之間的分化更加嚴重。如果妳投入市場的智慧遠遠少於妳投入市場的資金，那麽很有可能妳在熊市中靠運氣賺的錢會在牛市中靠技巧虧掉。