壹、公司簡介
代碼:600050
行業:電信服務業
簡稱:中國聯通。
股本:結構（萬股）
總股本:2119659.64。
a股流通盤:65萬股
國有法人股:1469659.64
控股股東中國聯合通信有限公司:持股比例為69.33%。
主營業務:本地電話業務；移動通信、無線尋呼和衛星通信業務（不含衛星空間段）；數據通信服務、互聯網服務和IP電話服務；電信增值服務；國家外經貿主管部門批準的進出口業務；國家允許或委托的其他業務。
二、行業前景及行業現狀分析
近十年來，中國電信運營商經過拆分、重組、上市等壹系列變革，形成了相對穩定的競爭格局，競爭促進了電信業務的快速增長。據有關數據顯示，2004年，移動語音在中國電信市場占據最大份額，超過50%，同比增長23%，移動數據業務收入增長率為82.7%。從2005年到2007年，移動業務收入可能會成為中國電信市場的主流收入。移動數據收入將占總收入的18%-20%，甚至更多。因此，電信行業的前景仍然可以樂觀。
最近，中國聯通在四大電信運營商中處於相對弱勢的地位。然而，由於前幾年中國政府的政策支持，中國聯通在去年年底前仍能保持比中國移動更快的增長速度。隨著政府取消對中國移動的壹些限制，以及中國電信和中國網通的小靈通業務如火如荼地開展，中國聯通面臨的競爭壓力與日俱增。在新用戶數量方面，中國移動的每月新用戶數量從去年年底的約200萬增加到現在的約300萬。中國聯通每月新增GSM用戶基本穩定在80萬左右，而中國聯通每月新增CDMA用戶從1100下降到現在的70萬左右。因此，在新用戶數量方面，中國聯通和中國移動的差距越來越大，尤其是在承載能力方面。
3G業務對整個移動通信行業來說是壹個新的機遇，但對中國聯通來說可能意味著新的挑戰。這是因為隨著中國電信和中國網通進入移動通信領域，中國聯通將面臨更多競爭對手的沖擊，因此筆者很難對中國聯通業務的未來增長特別是其業務增長給予積極評價。另壹方面，國內電信運營行業仍有重組的可能，政府也可能向中國聯通提供新的政策支持。中國聯通未來發展仍存在較大不確定性。
三、公司經營狀況分析
今年前三季度，公司完成主營業務收入531.7億元，較上年同期增長20.0%。其中，GSM移動電話業務主營業務收入329.4億元，較上年同期增長14.5%；CDMA移動電話業務主營業務收入為654.38+07.08億元，較上年同期增長53.1%，占移動電話主營業務收入的34.1%；長途、數據和互聯網業務主營業務收入31.4億元，與上年同期相比下降4.1%。
仔細分析第三季度的季度報告可以發現，中國聯通（600050）今年前三季度的業績與去年同期相比似乎有所增長，但其面臨的競爭壓力正在增加。三季報顯示，中國聯通前三季度銷售收入53，654.38+0.7億元，比上年同期增長20.0%。但由於去年季報只包含了265，438+0個省市的業務數據，今年的報告增加了去年底合並的9個省市的業務數據，因此聯通業務的實際增長率並沒有那麽高。從半年報可以看出，中國聯通當期業務收入的增速已經被中國移動趕超。中國移動三季報顯示，前三季度同口徑業務收入增速（21省份）為12.9%，因此我們預計中國聯通同口徑銷售收入增速也應在13%左右。
在利潤指標方面，我們發現中國聯通和中國移動之間的差距正在擴大，並且聯通的凈利潤在第三季度甚至出現了負增長。季報顯示，中國聯通第三季度在30個省市的凈利潤為6.96億，較去年同期在21個省市的凈利潤7.93億減少近1億，降幅為12.2%。事實上，就30個省市同口徑凈利潤增速來看，中國聯通上半年凈利潤呈下滑趨勢。例如，半年報披露，中國聯通上半年凈利潤僅為去年的49.8%，而中國移動上半年凈利潤達到去年的53%。
因此，我們只能對中國聯通的業務前景持謹慎樂觀態度。
四、二級市場表現分析
中國聯通自今年2月初觸及5.36元高點（配股後最高價為5.12元）以來，該股壹直處於向下尋求支撐的價值回歸過程中，最低達到2.43元，最大跌幅超過50%，反彈空間較大。今年以來，股價壹直圍繞配資價格3元上下波動，包括機構投資者在內的大部分流通股東處於套牢狀態。以65438+2月30日收盤價計算，當前動態市盈率約為20倍。最近，股價壹直向上運行，表明資金在低位收集。從其在二級市場的地位來看，該股目前流通市值高達6543.8+095億元，占上證50樣本股總流通市值的8.3%，是上證50指數中的第壹大權重股。隨著上證50ETF基金的發行和逐步開倉，這只股票將成為機構爭奪的重要籌碼。
動詞 （verb的縮寫）結論
公司是目前國內唯壹上市的電信運營商，其電信行業仍具有較大的發展潛力，但中國聯通在該行業中並不具有明顯的優勢，其發展前景只能謹慎樂觀；
從其二級市場走勢及其二級市場位置分析，該股目前處於中線超跌狀態，潛在波段反彈空間至少在20%以上。建議倉位較輕的投資者逢低分批吸納，波段進出。
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上述報告不可復制。如果使用了，就需要更換。我已經刪除了壹些。供參考。