徽酒龍頭古井貢酒在公布營收同比增長28.46%，歸母凈利潤同比增長39.17%，2季度歸母凈利潤同比增長45.32%後。8月1日早盤，古井貢酒開盤僅6分鐘便封板漲停，當前總市值1085億元。
古井貢酒漲停也提振了白酒板塊，A股多只白酒股跟隨上漲，截至收盤，今世緣上漲6.28%，老白幹酒、洋河股份、口子窖、迎駕貢酒、舍得酒業、酒鬼酒等個股紛紛走強。
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在古井貢酒披露上半年業績快報之前，7月25日，海通國際曾發布壹份看空古井貢酒的研報mdash;mdash;《高估值下的三重挑戰》。
中報業績大超預期
在這份研報中，海通證券認為古井貢酒估值偏高，並將其目標價下調至190元。研報認為，當前古井貢酒存在三重挑戰：（1）核心市場增速放緩，省外拓展尚需檢驗；（2）年份原漿增長乏力，價格貢獻恐將收窄；（3）毛銷差、凈利率連降，費用節流難超預期。
受此影響，7月26日至29日，古井貢酒在二級市場上的股價累計下跌近9%。
7月29日盤後，古井貢酒公布了2022年上半年業績，算是對海通證券的唱空進行了回應。
根據古井貢酒業績快報，2022年1-6月，公司實現營業總收入90.02億元，較上年同期增長28.46%；歸母凈利潤19.19億元，較上年同期增長39.17%；扣非凈利潤18.89億元，較上年同期增長41.15%。而此前，市場普遍預測古井貢酒上半年營收同比增長15%至20%，歸母凈利潤同比增長20%至30%，實際業績大幅超預期。
對於其後市業績，截至目前，已有29家券商表示看好。
中信證券表示，受益省內良好需求和消費升級，古井貢酒上半年逆勢表現靚麗，目前安徽省內白酒動銷恢復較好，預計全年將繼續維持快速增長，古井貢酒結構升級和省外擴張的長期成長路徑清晰，品牌力提升、規模效應顯現，盈利能力有望持續改善。中信證券給予古井貢酒2023年PE估值35倍，對應目標價249元。
招商證券認為，古井貢酒已經進入勢能向上的周期，業績或加速釋放。去年徽酒整體動銷平淡，今年有望在低基數下實現旺銷，且古井貢酒在省內全價格競爭優勢持續強化，有望分享徽酒擴容紅利，上調22-24年每股收益為5.90元、7.89元、10.42元，維持目標價至253元，對應23年32XPE。
機構看好白酒復蘇賽道
6月份，在疫情拐點推動下，酒類公司股價反彈明顯（+15.5%）；但7月以來，因局部疫情反復，白酒板塊持續走弱，板塊指數7月累計下跌9.8%，跑輸萬得全A指數約7pcts。
招商證券認為，7月板塊回調明顯，尤其是上周五，系資金對於疫情以及經濟不確定性的擔憂。站在當前時間點面對不確定的壓力，短期回調是合理的，但悲觀預期已經較為充分，微觀層面較多的積極因素仍然發生，如個股業績的上調，再如更好、更精準的疫情管理能力、寬松的貨幣政策。下半年悲觀預期導致調整，但考慮到短期積極因素仍在發生，仍有較為不錯的布局機會，展望後市，招商證券繼續看好白酒啤酒復蘇賽道。
國海證券表示，7月屬於白酒板塊的經營淡季，同時也是業績真空期，板塊回調主要是市場情緒主導；但目前，市場已在逐漸消化中報和中秋旺季可能表現不佳的預期，中長期來看，白酒行業依舊健康，需求端韌性強，主要是庫存端擾動，優秀酒企會保持持續增長，行業將經歷下蹲再起跳的過程，繼續看好貴州茅臺+區域次高端白酒龍頭。
中金公司認為，目前白酒消費正在逐步恢復，點狀疫情擾動不改渠道信心回升趨勢，中秋旺季漸近，不少酒廠出臺政策促進終端動銷，備戰中秋旺季，助力全年目標如期完成。中金公司預計中秋國慶白酒消費能夠恢復到去年水平，下半年疫情如能得到控制，動銷有望恢復正增長。
華創證券指出，短期來看，市場聚焦點壹是中報，二是中秋國慶旺季。中報預期方面，茅臺預告起到定海神針作用，而區域龍頭古井超預期增長，有望成為板塊情緒回暖催化劑，整體看高端和區域龍頭中報確定性充足，次高端在高基數下仍需消化預期。旺季量價層面，今年中秋、國慶間隔期較長，有望帶來更多消費場景。
當下白酒需求、經營和報表韌勁依然充足，行業處於劇烈分化階段，但壹線酒企的增長穩健性已經十分清晰。放眼下半年至明年，盡管需求復蘇的節奏仍有分歧，但復蘇的方向已經確立，加之白酒板塊估值經歷壹年半的消化後，值得更加樂觀來看待。華創證券表示。
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