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諾貝爾經濟學獎得主弗裏德曼說:“我們生活在兩個超級大國的世界裏,壹個是美國,壹個是穆迪。美國可以用炸彈摧毀壹個國家,穆迪可以用債券降級壹個國家。有時候,兩者的力量不能說更大。”
與三大評級機構的“墮落”相反,發展中國家尤其是中國的評級機構正在逐漸崛起,在國際社會的話語權不斷增強。
3月18日,中國評級機構大公國際發布了俄羅斯天然氣工業股份公司的評級報告。在此之前,中國評級機構密集發布大國評級項目,與多國聯合成立世界信用評級集團,打破三大評級機構壟斷。
1中文語音:
公布密集的大國評級
3月18日,在俄羅斯駐華大使館,俄羅斯天然氣工業股份公司的代表連續兩次重復同壹句話:“很難從中國得到獨立評級!”在此,大公國際對俄羅斯天然氣工業股份公司的本外幣信用評級為A-,評級展望為穩定。
本次發布的另壹位主角——大公國際董事長關建中,壹直壹臉淡定,但在談到美國評級體系的弊端時,他的話多得讓翻譯不得不適時打斷他的發言。
2015年初,俄羅斯遭受經濟制裁後,西方三大評級機構競相唱衰俄羅斯。1月9日,惠譽首次出擊,將俄羅斯主權債務評級從BBB下調至BBB-展望為負面。隨後在1月16日,穆迪將俄羅斯評級下調至Baa3,僅比垃圾級高壹級。最後,在1月26日,標準普爾。標普將俄羅斯主權評級從BBB-下調至BB,評級展望為負面,這意味著標準普爾(Standard & amp標普10年來首次將俄羅斯主權評級下調至垃圾級。
此時,中國評級機構發出了不同的聲音。
2月2日,中國評級機構大公國際發布了對俄羅斯最大企業、世界第三大財富500強企業俄羅斯天然氣工業股份公司的評級報告。其本外幣信用評級均為AAA,評級展望為穩定。這是烏克蘭危機以來,俄羅斯企業從國際評級機構獲得的最高級別。
3月2日,大公國際發布消息,評定俄羅斯天然氣工業股份公司本幣信用等級AA,外幣信用等級AA-,評級展望為穩定。這是該機構對俄羅斯企業的重新評級,也是西方三大評級機構連續下調俄羅斯主權和企業評級以來,俄羅斯企業獲得的較高評級。
兩大評級:
左手利益和右手政治
穆迪前總部位於美國紐約曼哈頓教堂街。在這座建築的入口上方,有壹個拋光閃亮的青銅浮雕。浮雕上有壹尺高的銘文:“信用:人與人之間的信任。”碑文寫道:“信用是現代商業體系中至關重要的氧氣。它對壹個國家財富的作用比世界上所有寶藏的作用大1000倍!”
不幸的是,以穆迪為代表的三大評級機構的行動已經與這些話語漸行漸遠。2月3日,標準普爾公司。標普宣布,同意支付總計15億美元,以換取解決其在金融危機前涉嫌評級欺詐的指控。2008年金融危機爆發前,三大評級機構將華爾街生產的大量“有毒”債券貼上安全的標簽,並從中大量獲利。
穆迪的壹位經理甚至承認,“我們為了錢把靈魂賣給了魔鬼。”利益是其中壹個魔鬼,另壹個魔鬼是政治。
壹個評級結果是如何產生的?據專業人士介紹,通常情況下,分析師打開評級模型軟件,輸入評級產品的基礎數據,然後點擊壹次,軟件就會自動運行。經過上百萬次的運算,然後對每次的結果進行平均,就產生了最終的結果。但問題是,選擇哪種模型,用哪些參數,都是人決定的。
在俄羅斯和俄羅斯天然氣公司的評級上,中國和西方評級機構得到了完全不同的結果。對此,大公國際詳細解釋道:
大公國際認為,企業信用評級與主權信用評級沒有內在聯系,兩者都是獨立的債務人;但三大評級機構認為企業信用評級通常不能高於所在國的主權信用評級,因此在下調俄羅斯主權評級後也下調了其相關企業信用評級。
事實上,中國和西方在評級方法上的差異不僅僅體現在對俄羅斯的評級上。經濟學家邱直言:“體現美國世界觀和價值觀的國家信用評級標準,是國際信用評級不公平、不合理、不科學的根源,是信用評級改革的關鍵。”邱還總結了三大評級機構的評級標準。
首先,各國的政治排名是按照西方民主政治理念強行進行的,評級被政治化,即以政治標準衡量壹個國家的償債能力,目的是宣揚西方價值觀。其次,將壹國經濟的私有化、自由化和國際化程度作為判斷合理經濟結構和經濟發展前景的主要依據,但這三個指標與經濟增長並無必然聯系。第三,根據人均GDP對國家經濟實力進行排名。但人均GDP並不能完全反映壹個國家的經濟發展水平、多元化程度和經濟活力,更不能反映其償債能力。此外,“獨立的中央銀行”和“國際流通貨幣”是高水平的必要條件。
美國政治觀察家洛根潘沙直接定義了標準普爾;p評級為“壹場政治遊戲”和“把評級作為政治武器,而不是作為與政治無關的實際信用風險評估。受政治利益驅動的評級公司只會損害其應有的公信力。”
3未來方向:
新世界評級系統
據統計,目前美國三大評級機構壟斷了全球96%的信用評級市場。“這與全球經濟結構不符。美國只占全球經濟的20%左右,包括中國在內的其他國家占很大比重,但都沒有壹個具有全球影響力的評級機構。”中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍說。
不僅在國際上,在中國,三大評級機構都通過了
購中國評級機構股權的方式,搶奪了對中國評級市場的控制權。2006年,穆迪收購中誠信49%的股權並接管經營權;同年,美國控制的新華財經公司收購上海遠東62%的股權,實現了對該機構的直接控制;2007年,惠譽收購了聯合資信49%的股權並接管經營權;2008年,標普與上海新世紀簽署了戰略合作協議。穆迪曾出高價收購大公國際的控股權但遭拒,至此,大公國際成為中國為數不多的獨立信用評級機構。
現實雖然不太樂觀,但未來依然充滿希望。2010年7月11日,大公國際發布了首批50個國家的信用等級,“美國永遠不會失去頂級信用級別的神話破滅了”。大公國際此舉被稱為“世界上第壹個非西方國家評級機構首次向全球發布的國家信用風險評級機構信息”。截至今年2月25日,大公國際已經對100個國家或地區發布了主權評級。
中國評級機構國際地位的標誌性年份是2011年。主權評級分為主動評級與委托評級,委托評級更能表明對評級機構的信任。2011年,白俄羅斯政府委托大公國際進行國家信用評級,這是主權國家首次委托非西方評級機構進行主權信用評級。2014年7月,蘇裏南***和國委托大公國際為其評級,這是首個西半球國家委托中國機構為其評級。
其實,中國並非孤軍奮戰。為了打破三大評級機構的壟斷,2013年,俄羅斯信用評級公司、大公國際及美國的伊根-瓊斯評級公司聯合組建了世界信用評級集團。目前,已有幾十個國家的評級機構,表達了參與世界信用評級集團的意願。
2014年6月,在世界評級集團成立壹周年之時,世界信用評級集團國際顧問理事會在北京宣告成立。國際顧問理事會主席為法國前總理德維爾潘,成員有澳大利亞前總理陸克文、巴基斯坦前總理阿齊茲和俄羅斯前外長伊萬諾夫。眾多國際著名政治家加入集團國際顧問理事會,無疑是對構建國際評級新秩序價值理念的高度認同。據了解,世界評級集團今年將發布首批評級報告。
對於國際評級體系的未來,中國國際經濟交流中心信息部部長徐洪才表示:應該在國際上建立合理的評級體系。首先是要打破西方壟斷,增強評級的國際競爭;其次要提高評級規則的透明度,形成統壹的規則體系;最後,要建立國際監管體系,對誤導投資者的評級機構,要有懲戒機制。潘旭濤
相關問答:相關問答:國內信用評級和國際信用評級有什麽差異?哈國內評級機構與國外評級機構有很大的差異,我們知道國際上知名的信用評級機構壹***有三家,分別是標普、穆迪和惠譽,三大評級公司在國際市場上的占有率很高,評級也獲得了國際市場上投資者的認可。國內的信用評級機構主要從事國內的信用評級業務,其業務區域要狹窄的多,基本沒有海外業務。
國內的信用評級機構最常見的就是發行人委托評級機構,也就是發行人花錢委托評級機構來做信用評級,主要包括中誠信、聯合評級、鵬元資信、東方金誠、上海新世紀還有大公評級,這六家評級機構在中國信用評級市場占有了大部分市場份額。另外,還有交易商協會下屬的以投資人主導的主動評級機構中債資信,這個資信評級機構是由投資人付費模式驅動,所以給的評級就比前面那六家低的多,就比如有壹家企業前六家可能會給AAA評級,在中債資信這裏AA可能都給不到。
國內評級機構和國際信用評級機構最大的差異在於國內評級機構給的信用評級偏高,動不動就AAA,要不就是AA+或者AA,AA-及以下的占比就非常少,難道中國的企業就那麽厲害嗎?明顯不是,是他們給的評級偏高了。下圖為國內評級機構給的評級含義。
而對於國際評級機構來說,給的就相對保守壹些,我們來看壹下標普的評級含義。
找壹個案例來對比就可以發現,就拿碧桂園來說,標普給予碧桂園的主體評級為BB+,而國內評級機構給予碧桂園的主體評級為AAA,從這方面來說,國內評級機構給的評級結果偏高壹些,因此這是最主要的差異。