通貨膨脹的再分配效應表現為：其壹，通貨膨脹不利於靠固定的貨幣收入維持生活的人。對於固定收入階層來說，其收入是固定的貨幣數額，落後於上升的物價水平。其實際收入因通貨膨脹而減少，他們持有的每壹單位收入的購買力將隨價格水平的上升而下降。相反，那些靠變動收入維持生活的人則會從通貨膨脹中得益。例如，那些從利潤中得到收入的企業主能從通貨膨脹中獲利，如果其產品價格比資源價格上升得快，則企業的收益將比它的產品的成本增加得快。其二，通貨膨脹可以在債務人和債權人之間發生收入再分配作用。壹般地，通貨膨脹靠犧牲債權人的利益而使債務人獲利。
通貨膨脹對產出的影響可以通過各種情況來說明，這裏只說明兩種主要的情況。
第壹種情況：隨著通貨膨脹的出現，產出增加。這就是需求拉動的通貨膨脹的刺激促進了產出水平的提高。許多經濟學家長期以來堅持這樣的看法，即認為溫和的或爬行的需求拉動通貨膨脹對產出和就業將有擴大的效應。假設總需求增加，經濟復蘇，造成了壹定程度的需求拉動的通貨膨脹。在這種條件下，產品的價格會跑到工資和其他資源的價格的前面，由此擴大了企業的利潤。利潤的增加就會刺激企業擴大生產，從而產生減少失業、增加國民產出的效果。這種情況意味著通貨膨脹的再分配後果會被因更多的就業、產出的增加而獲得的收益所抵消。例如，對於壹個失業工人來說，如果他唯有在通貨膨脹條件之下才能得到就業機會，那麽顯然，他受益於通貨膨脹。
第二種情況：成本推動通貨膨脹引致失業。這裏講的是由通貨膨脹引起的產出和就業的下降。假定在原總需求水平下，經濟實現了充分就業和物價穩定。如果發生成本推動通貨膨脹，則原來的總需求所能購買到的實際產品的數量將會減少。也就是說，當成本推動的壓力擡高物價水平時，既定的總需求只能在市場上支持壹個較小的實際產出。所以，實際產出會下降，失業會上升。