凱恩斯稱投資增長和國民收入增長之間的依賴關系為乘數或倍數理論。它意味著新增加的投資將增加對生產資料的需求，從而增加從事生產資料的人（企業主和工人）的收入。他們收入的增加導致對消費品需求的增加，這反過來又導致從事消費品生產的人的收入增加。如果這種扣除繼續下去，國民總收入將增加原始投資的幾倍。凱恩斯認為增長倍數取決於“邊際消費傾向”，消費傾向越大，增長倍數越大。倍數的公式為:k = 1/（1-邊際消費傾向）。
國民收入增量（δy）=乘數（K）×投資增量（δ I）
他們認為，壹個國家的出口和國內投資壹樣，可以增加國民收入；壹個國家的進口和國內儲蓄壹樣，會降低國民收入。他們得出結論，只有當貿易順差或國際收支順差時，對外貿易才能增加壹個國家的就業和提高國民收入。此時國民收入的增加將是貿易順差的數倍，這就是對外貿易乘數理論的含義。
外貿順差對國民收入影響倍數的計算公式為:
△y =【△I+（△x-△M）】？6?1K
設△Y代表國民收入的增加，△I代表投資的增加，△X代表出口的增加，△M代表進口的增加，K代表乘數。當△I和k固定時，貿易順差越大，△Y越大；另壹方面，如果貿易差額是逆差，則△Y應該減少。因此，壹個國家越是擴大出口和減少進口，其貿易順差就越大，在經濟發展中的作用就越大。因此，凱恩斯及其追隨者的對外貿易乘數理論為超保護貿易政策提供了重要的理論基礎。