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聰明的投資者的作者簡介

本傑明·格雷厄姆(Benjamin Graham,1894~1976年)

美國經濟學家和投資思想家,投資大師, “現代證券分析之父”, 價值投資理論奠基人。格雷厄姆生於倫敦,成長於紐約,畢業於哥倫比亞大學。著有《證券分析》(1934年)和《聰明的投資者》(1949年),這兩本書被公認為“劃時代的、裏程碑式的投資聖經”,至今仍極為暢銷。格雷厄姆不僅是沃倫·巴菲特就讀哥倫比亞大學經濟學院的研究生導師,而且被巴菲特膜拜為其壹生的“精神導師”,“血管裏流淌的血液80%來自於格雷厄姆”。格雷厄姆在投資界的地位,相當於物理學界的愛因斯坦,生物學界的達爾文。作為壹代宗師,他的證券分析學說和思想在投資領域產生了極為巨大的震動,影響了幾乎三代重要的投資者。如今活躍在華爾街的數十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒,因此,享有“華爾街教父”的美譽。

賈森·茲威格(Jason Zweig)

《華爾街日報》投資與個人理財高級專欄作家。早先,他曾是《貨幣》雜誌和《時代周刊》的資深專欄記者,《福布斯》***同基金專欄主編。從1987年他開始撰寫投資方面的文章,是華爾街有影響力的資深財經傳媒記者。

本傑明·格雷厄姆名言

作為壹個成功的投資者應遵循兩個投資原則:壹是嚴禁損失,二是不要忘記第壹條原則。

如果總是做顯而易見或大家都在做的事,妳就賺不到錢。對於理性投資,精神態度比技巧更重要。

獲得令人滿意的投資回報比許多人想象的要容易,而獲得出眾的投資回報則比看上去的要難。

即便是聰明的投資者也可能需要堅強的意誌才能置身於“羊群”之外。

由於大多數人骨子裏傾向於投機或賭博,受欲望、恐懼和貪婪所左右,因此大多數時間裏股票市場都是非理性的,容易有過激的股價波動。

個人投資者應該自始至終做壹名投資者而非投機者,這意味著,每壹筆交易都能夠被證明是合理的,買入的價格是基於非個人、客觀的推理。

認為普通大眾可以通過預測市場來賺錢是可笑的。

由股市造成的錯誤遲早都會由股市自身來糾正,市場不可能對明顯的錯誤長久視而不見。

每個人都知道,在市場交易中大多數人最後是賠錢的。那些不肯放棄的人要麽不理智、要麽想用金錢來換取其中的樂趣、要麽具有超常的天賦,在任何情況下他們都並非投資者。

投資者與投機者最實際的區別在於他們對股市運動的態度上:投機者的興趣主要在參與市場波動並從中謀取利潤,投資者的興趣主要在以適當的價格取得和持有適當的股票。

對待價格波動的正確的精神態度是所有成功的股票投資的試金石。

對於投機者,時機具有心理上的重要性,因為他想在短時間內獲取大筆利潤,在他的證券上升之前等待壹年的想法是不適合他的,而等待的時間對投資者而言則無關緊要。

價格波動對真正的投資者只有壹個重要的意義:當價格大幅下跌後提供給投資者買入的機會,當價格大幅上漲後提供給投資者出售的機會。

懷念本傑明·格雷厄姆

——沃倫·巴菲特

幾年以前,在即將80歲之際,格雷厄姆(1894~1976年)向壹位朋友表達了他的想法:希望每天都做壹些“傻事、有創造性的事和慷慨的事”。

他的第壹個奇怪目標反映了這樣壹個事實:他善於使自己的想法不會帶有任何說教或傲慢成分。盡管他的想法是強有力的,但是,它們的表達方式無疑是溫和的。

本雜誌的讀者無需我們對格雷厄姆的創造性成就進行細致的介紹。在絕大多數情況下,某壹學科的創始人都會發現,自己的研究成果很快就會被後繼者所超越。然而,這本書對壹種混亂和令人困惑的業務領域進行了系統化和邏輯化的分析;與此同時,在本書出版後的40年時間裏,人們很難想出,有哪壹個人能夠在證券分析領域曾經達到過格雷厄姆的水平。在這壹領域,許多研究成果發表之後,僅在幾個星期或幾個月內就會看上去非常可笑;然而,格雷厄姆所提出的原則卻壹直是穩妥的。在金融風暴摧毀不可靠的知識體系之後,這些原則所具有的價值經常會得到提升,並且能得到更好的理解。他的穩妥建議給他的追隨者們帶來了可靠的回報,甚至使得那些天資趕不上聰慧的從業者(他們因為追求卓越或趕時髦而摔了跟頭)的人,也獲得了可靠的回報。

關於格雷厄姆在自己的專業領域所擁有的支配地位,最突出的壹個方面在於,這並不是從全神貫註地關註某壹個目標的狹隘思維活動中所取得的。相反,他的這種地位是幾乎無法定義的廣泛的智力活動所帶來的副產品。毫無疑問,我從未遇到過思維如此廣泛的人。驚人的記憶力,對新知識壹如既往的著迷,以及能夠把這些知識重新應用於表面上不相關聯的問題,所有這壹切使得他的思維方式在任何領域都會受到人們的喜愛。

但是,他的第三項責任(慷慨),正是他比所有其他人都做得更成功的地方。我是以壹個學生、壹個雇員和壹個朋友的身份認識格雷厄姆的。無論從哪壹種關系來看(在他所有的學生、雇員和朋友看來),格雷厄姆在自己的想法、時間和精力等方面都表現出了毫無保留的慷慨。如果想尋求壹種明晰的思維,那麽沒有比格雷厄姆更好的人選了。而且,如果需要獲得鼓勵和忠告,就可以隨時去找格雷厄姆。

沃爾特·李普曼(Walter Lippmann)曾經說起過那些為後人栽樹的人。格雷厄姆就是這樣的壹個人。

——《金融分析師雜誌》,1976年11/12月刊。