過去20年中國股市有哪些起伏？

中國股市從1990點開市至今已有20年。回顧過去20年中國股市的牛熊交替，基本上是以暴漲暴跌的“對稱美”表現出來的。在此，筆者將這20年分為四個階段:1000中軸階段、1000底部階段、1500底部階段和新中軸確認階段。\ x0d \（1）中國股市第壹階段:1000點的價值軸階段（耗時6年）\ x0d \ 1990-1996中國股市的價值軸壹直是1000點、158。在過去的六年裏，中國股市經歷了三輪頻繁的漲跌。\ x0d \（1）第壹輪漲跌情況:100點-1429點-400點（下跌超過50%）\ x0d \以1990 19二月。5月26日，1992，上證指數飆升至1429，這是中國股市第壹次大牛市的“巔峰”。在壹年半的時間裏，上證指數飆升了1300點以上。隨後股市迅速回落並陷入恐慌。暴跌5個月後，6月1992 165438+10月16，上證指數跌破400點，幾乎打回原形。\ x0d \（2）第二輪漲跌:400點-65438點+0536點-333點（跌幅超過50%）\ x0d \上證指數從65438點+0992點底的400點低點起航，開始第二輪漲跌。這壹次，上漲來得更為猛烈，從400點左右飆升至1993點2月1536.82點（上證指數首次站上1500點上方）。僅僅用了三個月的時間，上證指數上漲了115。股指在1500上方站穩了四天，然後掉頭繼續下跌。這次基本沒有阻力，但下跌時間比上壹輪長，持續下跌17個月。7月29日，1994，上證指數跌至本輪行情最低點，收報333.92點。\ x0d \（3）第三輪通貨膨脹和暴跌:333點-1053點-512點（下跌超過50%）\ x0d \由於三大政策救市，新壹輪行情於1994年8月1日再次啟動。隨後更長的熊市開始了。直到1996 65438+10月19，上證指數跌至最低點512.80。這輪下跌總共花了16個月。\x0d\（2）中國股市第二階段:1000點的底部確認階段（耗時9年）\ x0d \直到1997年2月21日，中國股市再次站上1000點，這是壹個重大的轉折點，也是壹個新的階段。2005年6月6日，盡管上證指數盤中壹度突破1000點大關，但股指當日仍頑強收於1000點上方。\x0d\從2005年6月1996 1到2005年6月，中國股市經歷了第四輪大起大落。其主要象征意義在於，本輪漲跌突破了1500點的歷史“箱頂”，將1000點的“價值軸”變成了新的行情。\ x0d \（4）第四輪暴漲暴跌:512-2245-998（跌幅超過50%）\ x0d \ 1996，這壹輪大牛市在定期年報的披露中悄然展開。上證指數在1996 65438+10月19日開始在500點之上。2001 6月14日，上證指數沖上2245點的歷史高點。過去五年牛市累計漲幅超過300%！自此，它正式宣告了中國持續5年的這輪牛市的真正結束。\x0d\在第四次大牛市的上升通道中，它所展現的“波折”行情完美化解了階段性股市暴漲過程中聚集的泡沫。這非常有利於牛市的延伸:512點（1996 65438+10月）-1510點（1997 5月）-1047點（65438+）\ x0d \請註意:因為大牛市上升通道中的每壹次“回調”都不超過1/2的最高點第四輪牛熊更替與前三輪牛熊更替的主要區別在於，第四輪行情是“慢牛”。與此同時，它還呈現出對稱下降:2245點-1500點-1200點-1000點。正是牛市的起伏導致了它的起伏。也正是如此，這輪牛熊市才能持續9年。這是中國股市20年來經歷的唯壹壹次“慢牛慢熊”模式。\ x0d \（3）中國股市第三階段:1500點底部確認階段（歷時三年）\ x0d \ 2005年下半年，中國股市從1000點上方盤整並重拾信心，再次拉開了中國股市20年來最猛烈的第五輪大起大落的序幕。\ x0d \（5）第五輪漲跌:998點-665438點+024點-65438點+0664點（跌幅超過50%）\ x0d \ 2005年6月6日，上證指數跌破65438點+0000點，最低998.23點。與6月2245點14日20065438相比，總跌幅超過50%，這標誌著本輪熊市底部正式確立。\ x0d \ 2005年下半年，上證指數從1000點附近開始了新壹輪超級牛市。2006年5月9日，上證指數終於再次站上1500點。2006年10月20日，上證綜指站上2000點。\ x0d \ 2006年6月65438日+2月65438日+04日，上證綜指首次創出歷史新高，收於2249.11點。經過8個交易日，2006年2月27日65438點，上證綜指首次沖上2500點大關。2007年2月26日，市場首次站上3000點大關。2007年5月9日，市場首次站上4000點大關。2007年8月23日，市場首次站上5000點大關。\ x0d \ 2007年6月65438+10月65438+5月，大盤首次站上6000點。第二天，它創下了6124點的歷史新高。市場在6000點上方僅停留了三天，然後轉向下跌，這標誌著本輪牛市正式結束。\x0d\在這輪牛市中，上證指數從2006年02月04日的65438+2245點壹路飆升至2007年10月06日的10點，僅用了10個月；然而，在接下來的大熊市中，上證指數從6124點暴跌回2245點，而這僅僅用了10個月的時間。這才是中國股市真正意義上的“對稱美”！\x0d\然而，事情遠沒有結束。2008年6月28日，10，中國股市繼續暴跌至1664，這揭示了本輪熊市的絕對底部！有人說從6100點跌到今天1600點應該差不多夠了；不過有人說至少會跌破1500點。更有甚者，有人預測本輪熊市將跌至1200點或在1000點底部再次嘗試。幸運的是，這壹切都只是少數人的想象或悲觀。\x0d\1664分，真的停了！這壹重大信號的重大意義在於:它標誌著中國股市終於確認了65438點+0500點的歷史新“箱底”；1500點終於築起了中國股市的萬裏長城！\ x0d \（4）中國股市第四階段:新的價值軸在哪裏？2000還是3000？\x0d\1500是未來中國股市的“箱底”，牢不可破！那麽，未來三到五年，中國股市的價值軸在哪裏？再次跨過6124的歷史高點需要多久？它會重蹈日本股市20年未能突破40000點歷史高點的覆轍嗎？還是會回到納斯達克10年後5500點的歷史高點？中國股市20年的日k線圖或許能給我們壹些啟示，壹些啟發，或者壹些答案。最後參考:作者大膽預測中國股市將在2010年在2000點至4000點之間波動。未來三年，中國股市可能不會出現真正的牛市！主要基於以下三個背景因素:\x0d\第壹，在2010年，中國股市將真正進入“全流通”時代。隨著新股發行制度“市場化”改革的深入，特別是股指期貨的推出，暴漲暴跌的“對稱美”將逐漸淡出。更何況花三年時間夯實基礎，重拾舊山河，重新積蓄能量，是壹個必經的過程。我們不能操之過急！\x0d\第二，節能減排目標將扼殺高耗能、高汙染和資源性行業的擴張，高耗能、高資本行業的央企和國企利潤增速將大幅下降。傳統的GDP和GDP高增長將不再有效，在經濟轉型和產業升級中將很難找到新的利潤增長點！經濟增長的質量目標將完全取代簡單的經濟增長率指標。第三，作為中國經濟晴雨表的銀行業明年將進入盤整期。壹方面，如果銀行想給自己“充電”，就需要第二次借道股市發行額外資本；另壹方面，後危機時代，在銀行信貸擴張受限的情況下，拓展資本市場、加速股市擴容是天賜良機。這可以極大地緩解中國企業傳統單壹融資渠道銀行信貸的巨大壓力。