2008-10-16 21:59:10 來源: 網易財經 進入貼吧 *** 1 條 黑馬推薦
* 對普通百姓來說，他們感受最深不是金融危機，而是經濟放緩，沒辦法從銀行借貸，信用卡沒辦法透支。
昨日晚，央視經濟頻道播出的《直擊華爾街風暴》節目中，北京大學光華管理學院的教授姜國華教授建議成立全球金融協調機制來應對金融危機。
美國當下金融危機是百年壹遇成***識
主持人：今天我們演播室專門請來了北京大學光華管理學院的教授姜國華教授，有問題我特別想跟您請教，您專門研究資本市場，在您的記憶當中，既有暴漲記錄又有暴跌記錄，在歷史上哪個時間出現過？
姜國華：這是美國歷史上第五大單日漲幅，前四次在在29年和33年之間。
主持人：這次暴漲是繼33年最大的壹次。
姜國華：在這種經濟危機和金融危機的時候，市場表現出最重要的特征就是波動性很大，這有投資者對未來不確定性，心理很焦慮，這時任何壹點消息都有可能刺激市場發生變化。
主持人：大蕭條的時候，出現頭壹天暴漲，壹兩天暴跌。
姜國華：每壹次出現泡沫都有這種情況。
主持人：在網絡泡沫破滅的時候也沒有出現過這種幅度，其實是大蕭條以後出現最劇烈的壹次。
姜國華：上壹次就是在大蕭條的時候。
記者：是不是印證了格林斯潘的判斷，這次金融危機是百年壹遇。
姜國華：不僅是格林斯潘，很多經濟學家都在說這是美國歷史上百年不遇的危機。
金融危機主要影響金融服務從業者
主持人：我們看到昨天倫敦的股市明顯表現出疲軟的態勢，從上午開盤之後壹路走低，最後以4079.6收盤，下跌了314.6，跌幅達到了7.16%，這個跌幅僅次於上周五歷史性的大跌，不知道今天開盤的情況怎麽樣？英國媒體對昨天的大大跌有什麽評論？
李慶慶：現在是倫敦當地時間中午11：17分，在剛剛十幾分鐘以前，截止到倫敦當地時間11 點，也是北京時間18點的時候，滬深100指數下跌3.36，下跌了130多點，而法國的CS40指數下跌4%，而德國法蘭克福的指數下跌3.11%，其實今天開盤都在持續下跌。針對昨天股市大跌，英國媒體不像上周五表現那麽吃驚。我們可以看看這是今天金融時報的頭版，大幅的照片跟衛報照片正好形成鮮明對照，前天也是曙光出入的景象，現在是壹片陰霾，投資者在擔心經濟衰退會對經濟產生重大影響，因此失去信心，開始大量拋售，所以造成股市大跌，今天跌勢還在下跌。
主持人：看起來下跌趨勢沒有改變，我們也看到英國國家統計局統計數據表明，今年六月份到八月份，英國失業人數達到16.4萬人，失業率上升到5.7，這也是十七年以來最高水平，英國人感受到金融危機的寒冬，妳自己的感受是什麽？根據妳的觀察現在英國乃至整個歐洲，金融危機對百姓的生活產生多大影響？
李慶慶：其實我的感覺是金融危機對百姓的生活造成的影響，可能主要是在壹部分人，在那些金融服務業行業工作的人，倫敦作為國際金融中心之壹，其金融服務業占全國DGP7%左右，占相當大的比例。所以他們最先感到的是他們這些人，因為雷曼公司倒臺以及其他金融服務公司倒閉和重組，會造成壹些裁員。他們失去工作以後從目前數百萬，甚至上億英鎊獎金，到現在生活會有落差。但是對普通百姓來說，他們感受最深不是金融危機，而是經濟放緩，由於金融危機造成他們沒辦法從銀行借貸，信用卡沒辦法透支。前兩天我看到報道， 中小企業(行情 股吧) 業主突然收到銀行來信，告訴他說如果有透支利息從4%增加到百分之十幾，他當時大吃壹驚。這是對普通百姓的影響。英國統計影響最大的是金融服務業，其實是建築業，再其次是制造業，然後是餐飲旅館普通服務業。但是金融危機過渡到經濟衰退這個環節，其中還有壹些比較積極的因素，比如說目前石油價格下跌了，從去年11月6號，英國零售市場汽油價格上漲到1鎊以上，到昨天10月15號不到壹年時間，油價回到壹鎊以下，對普通百姓是好的事情。另外這是今天每日郵報，上面對普通消費品，特別是食品價格在經歷上半年大幅上漲以後，終於有所回落，回落6.09，這對於百姓來說也是壹件可能算是比較好的事情。另外記者還對80後90後的年輕人進行的采訪，他們認為對他們沒有什麽影響，他們會繼續快樂下去，而且他們還列舉了壹些好的事情，比如說到二手貨商店買衣服，現在是壹件很時髦的事，好萊塢會拍好電影。比如說今天英國奧運冠軍在倫敦城裏進行花車遊行，可能會給壹片陰霾的金融市場帶來壹點點小小的快樂，這個遊行是巧合，是早就準備好的。另外還有很多人說他們會有更多的時間和家人在壹起，另外會有更多的時間去貼近大自然，不會開車上班，這是好的事情。即使經濟唯壹或者經濟衰退，人們可以以樂觀心情看待生活。
主持人：在陰霾當中看到生活所在。慶慶自己生活當中有沒有感受到這樣的變化？
李慶慶：金融危機對於我們中國人來說，我們中國人跟外國人的消費理念有所不同，英美人喜歡借貸透支生活，金融危機對他們這種狀態有危機，透支以後有很高的利息，我們中國人比較喜歡花自己已經有的錢，普通生活而言，前段時間食品和油料大幅上漲，對我們生活造成影響。看到普通消費品價格回落，心裏有點高興。
主持人：希望那邊的生活能夠趕快好起來。
主持人：現在跟姜教授討論壹下，最近幾天全球資本市場出現壹系列的變化，剛才我們說到最近幾天資本市場大幅度地波動，可能用過山車不足以形成波動，可以用蹦極跳，姜教授妳怎麽判斷在剛剛過去的交易日，在歐美股市出現大幅下跌？
姜國華：我想對周壹獲利回吐這個因素，有壹部分投資者回土有可能。現在從金融危機影響實體經濟，我們從各個指標來看，美國還有歐洲，消費者消費意願在下降，工業產出在下降。從實驗方面已經開始引起人們的註意，這時候投資者更對未來發生焦慮。所以很有可能導致美國和歐洲市場大幅度下跌。
主持人：我很想知道為什麽短短幾天會發生如此劇烈變化，如果周壹井噴源與大家對全球聯合救市的反映，我們看到救市措施在三天之內沒有發生動搖，各國在堅持救市的措施，為什麽反而會出現蹦極跳的下跌，大家對這個預期能夠解決壹切嗎？
姜國華：主要是穩定金融體系，穩定銀行，應該說各國強有力的救市措施，對穩定金融體系發揮了比較不錯的作用。金融體系現在來看，有可能會被挽救。但是我們投資者看的是實業，真正的經濟和企業未來盈利狀況會怎麽樣，這時候因為從金融方面的動蕩到實業的動蕩有壹個滯後期，實體經濟將要受到反映，金融市場要反映，投資者看到實體經濟受到影響，他們提前做出反映。體現出重大的波動性，這是很重要的原因。
度過金融危機需要企業和投資者***同參與
主持人：三天之內我們看到通過這樣的救市方案，提振市場信心。未來還有什麽辦法讓市場走出低谷？
姜國華：實體經濟受的影響越小越好，美國不僅出臺拯救金融機構的政策，他們國會也在討論， 150億政府消費的計劃，希望通過政府支出來刺激實體經濟的發展，避免從金融方面的危機，衍生成金融的衰退，這些措施如果實施起來，可能會發揮不錯的作用。但整體上信心的恢復，不光需要政府還需要企業，需要投資者***同來參與，來恢復大家對市場的信心。
主持人：只有我們看到經濟增長希望之後，股市才有可能走出低迷狀態。我們再來分析壹下，剛剛過去的交易日，壹些股市上比較吸引人的消息，我們看到資源跌幅最深，包括像力拓跌了16%，為什麽首先在資源板塊上體現出來這樣深的跌幅？
姜國華：實體經濟受到影響，如果實體經濟衰退了，對能源類資源類的消費產品會減少，這樣就影響企業盈利狀況，投資者會預計到這樣的情況，資源股票下跌比較快。另外壹點資源價格在過去這些年上漲幅度比較大，這種幅度很有可能在過程當中引起投資者的過渡反映，我們資源能源產品，以前大幅度上漲，沒有想到這麽快經濟轉折點到了，這個負面消息使他們更容易受到市場上各種動蕩的影響，從而產生下滑也比其他的快。
主持人：在市場如此動蕩的時候，您會給投資者什麽樣的建議？
姜國華：現在是這樣，因為預測市場從來都是很困難的事情。但是我壹貫基本看法，現在這種情況下，投資者還是要謹慎，當壹個炸彈爆炸以後妳再跑就不壹定有必要，我們最重要在炸彈爆炸以前要跑出去，現在炸彈已經爆炸，美國金融體系的問題現在基本上已經被揭露出來。這時候現在再跑，不見得是最好的時機，反過來這時候能夠穩定住，能夠尋找值得投資的對象，也許反而是壹個不錯的投資策略。比如說巴菲特投資於高盛，都體現了它對這個問題的看法，作為壹個投資者，這時候穩定住還很重要。
主持人：在危機的時候也是機會最多的時候。
姜國華：危機就是危險和機會。
主持人：稍候我們繼續和姜教授討論資本市場以及各國的救市方案。
主持人：雖然我們大家不願意看到金融危機像實體經濟的蔓延，但是現實很殘酷，越來越多的行業受到影響，剛才我們看到農業，其實像航空業、礦業、零售業，其實都已經顯現出來各方面的影響，而且影響很深入。在這個時候，我們能不能做出這樣壹個判斷，金融危機已經不僅僅是金融危機，已經正在演變成壹個全面的經濟危機。
姜國華：現在金融危機美國國際市場都在努力把它控制住，我們也看到各種經濟指標在下滑，尤其美國生產力在下降，消費能力在下降，而且失業率在上升。美國短期要花壹段時間，才能從經濟的衰退當中返回來。
主持人：比布什還悲觀壹點。
姜國華：基本已經承認美國進入經濟衰退期，經濟衰退和危機不壹樣，危機是長時間大的經濟衰退，影響會更大。到底現在金融危機會不會最終演變成經濟危機，主要看各國政府下壹步采取什麽手段挽救經濟。
主持人：我很想知道在什麽樣的情況下，我們可以說它已經進入了經濟危機，在三十年代大蕭條的時候，以什麽樣的指標告訴大家經濟危機已經開始了。
姜國華：壹般來說任何指標沒有分界線，過了分界線就是經濟危機了。但是從我們感覺上，我們作為消費者作為普通的民眾，感覺不到希望了，我覺得這是危機很重要的指標。另壹方面，不是生活水平降低了，而是生活水平惡化了。隨之導致發生社會動蕩，這體現在1933年之間美國經濟危機，這有顯著的特點。從現在來看，我們看這次危機也是這個樣子。
聯手作戰是應對危機必然選擇
主持人：如果我們跟三十年代大蕭條做壹個比較，現在跟那會兒情況發生很大的改變。我們有沒有辦法組織經濟危機的發生？
姜國華：應該有辦法，現在和33年很不壹樣，因為在美國和歐洲國家，政府救市的力量沒有現在這麽快。這壹次美國政府和歐洲政府反映不壹樣，政府直接介入，甚至去國有部分金融企業，這些都是很好的措施，組織經濟衰退演變成經濟危機，這很重要。再壹個現在生活水平也提高了，不至於像那個時代，生活水平降低就惡化了，從各個國家來看，不會引起特別大的社會動蕩，不會出現危機。
主持人：各國處理危機時候的選擇，跟29年大蕭條的時候有很大不同，那時候各國之間各自為戰，各國處理各自問題，現在我們看到各國在聯手，全世界都在聯手，大家已經意識到，如果壹個國家出現問題沒解決，可能讓其他國家解決，聯手作戰是應對危機必然選擇，可能會避免更大危機的產生。我現在看到很多跨國企業他們在中國加大拓展市場力度，很大跨國企業把中國作為避風港，看能不能幫助他們減少損失，中國有沒有可能承擔這樣的作用？
姜國華：有可能，我們這次次貸危機(聚焦美國金融漩渦)，對中國金融機構影響比較小，我們不會發生像國際上其他大銀行發生的問題，另外壹方面我們市場很大，我們內部需求可以刺激經濟發展，不僅有利於我們經濟發展和企業發展，有利於外資企業的發展，給他們提供壹個利潤增長的來源，這時候對他們來說是比較好的促進作用，能夠幫助他們渡過比較難的壹個時間段。
主持人：雖然說對很多企業來說是壹個重大的機會，但是我們也看到中國目前的出口企業，也在面臨巨大壓力，從昨天開幕第104屆秋季廣交會上能夠顯現出來，通過外貿窗口我們來觀察這次金融危機的影響，壹會兒再繼續我們的節目。
應對金融危機應建立全球“防火”條例
主持人：我們來討論各國救市行動，剛才這壹組新聞裏面，我們註意到壹組消息，領導人對現行國際金融體系進行大刀闊斧的改革，這個改革關鍵是解決什麽問題？
姜國華：監管這個問題，在壹定範圍內要監管，現在這個資本市場壹樣，資本市場國際化，資本市場金融公司這個群體都在國際化，這時候需要壹個國際機構監管這個問題，如果體系出了問題，原來可以認為政府解決，現在美國問題到全球，現在沒有監管機構，像證監會這樣的機構。包括歐洲的國家，體制的解決方案有這樣的想法，基本上想建這樣壹個機構來監管全球的金融體系。
主持人：我們這次各國救市方案隨著大家聯手行動，步調壹致，明顯感覺到還是缺少金融協調機制來指導？
姜國華：現在是各個國家合作協調，而不是有中央機構來指導這個行動。現在下壹步鑒於我們金融體系的國際化，互相影響這麽大，需要這樣壹個機構監管市場。我們在農村建房，壹個房子壹個房子隔開，防火問題是個人行為，政府不需要出防火條例。現在城市樓房很多家挨在壹起，以前各個國家金融體系，相互之間影響比較小，各個國家自己在監管。現在金融體系之間已經完全糾纏在壹起，現在就需要全球的防火條例。
主持人：能不能說說妳的思考，通過什麽樣的路徑成立全球金融協調機制？
姜國華：這個問題不是很好回答，這涉及到主權國家他們的想法和利益。我們前面有國際IMI有世界銀行，這種國際機構監管機構有權利可循，到底怎麽建起來是壹個博弈國家。目前國際經濟政治情況，現在是否已經具備成立機制的前提？
姜國華：這次危機應該是壹個前提，各個國家現在都意識到，別人家發生的事情到我們家了，別人的金融體系發生問題影響到我們了，這時候我們要***同監管這個問題。
主持人：美國7000億美元救市方案，10月13號在美國國會通過，通過之後，直到現在關於救市計劃的爭議沒有結束，甚至批評越來越厲害，您對這個救市是認可多壹些還是擔心多壹些？
姜國華：我首先認可多壹些，我們住在壹個樓裏，有壹家失火，我們先把火滅掉。如果不把火控制掉，就蔓延起來，造成損失會更大。現在我們擔心金融體系垮掉，擔心造成經濟危機，所以這種救市計劃能夠起到不錯的作用。
主持人：您覺得處理金融危機跟救火有很多相似的地方，您覺得公平嗎？引起火災是少數幾家，讓全體居民承受損失。
姜國華：這沒有辦法，這是經濟學上道德風險的問題。 (本文來源：網易財經 )
專訪丁磊：金融危機影響主要是虛擬經濟
來源： 第壹財經日報 發布時間： 2008年10月27日 02:35 作者： 趙奕
《第壹財經日報》：妳在上任之後預測2007、2008年會有所調整，妳當時是怎麽形成這個判斷的？
丁磊：作為壹個公司的管理者，對走勢有這樣的感覺和預測，應該說也是比較合理的。因為妳在這個行業當中，對自己的企業應該是最能感知的。
《第壹財經日報》：目前全球金融危機已經波及到包括歐洲在內的汽車消費市場，妳如何看待這壹危機未來對中國市場產生的影響？
丁磊：現在國際金融危機還主要是虛擬經濟，反映在實體經濟的影響還沒有真正地顯現出來。整個世界經濟增速是放緩的，中國的經濟也是這樣的，20日早上第三季度的統計數據出來了，我們整個經濟增速還是趨緩的，但是數據比較良好。
《第壹財經日報》：外部市場的變化，對包括上汽通用在內的汽車企業將帶來怎樣的影響呢？
丁磊：說到我們外部市場和我們內部，包括行業的發展變化，這些是綜合在壹起，比如我們上海通用明年有壹個階段性的轉變，這個轉變實際上對上海通用來說是進壹步充實管理和戰略上的升華，這也是符合科學發展觀的。因為如果壹個行業高速發展的話，大家考慮的可能是比較急功近利的事情。正是因為目前行業有壹個發展放緩，大家有壹個思考的過程，可以考慮怎麽樣在行業裏面有壹個更好的發展。
《第壹財經日報》：妳認為對於整個汽車行業來說，這次“寒冬”有多久？
丁磊：從汽車行業來說，人們對汽車產品的需求潛力也是非常巨大的，這些潛力遠遠還沒有發揮出來。現在我們知道，中國的乘用車占有率只有千分之二十左右。像壹般中等的發達國家，像俄羅斯已經超過了千分之壹百。大量的城市人口的出現，對交通工具的依賴性和需求的增長也非常的強勁。所以說從這個趨勢來看，今年車市雖然有些放緩，我覺得不出壹兩年又是壹個高速的增長。整個城市化的趨勢推動了需求的快速增長。上漲的空間遠遠還沒有到極限。
《第壹財經日報》：我們看到在國外市場上，很多企業通過兼並整合的方式來渡過難關，這是否意味著國內也會在未來幾年有大量的兼並和洗牌發生？
丁磊：會不會重新洗牌和重組，這取決於兩點。壹個是競爭，需求和供給達到壹定程度的時候，就會產生強大的競爭。競爭的情況下，有壹些企業不能生存的話，那它就要重新整合了。第二個推動重組的因素就是法規和環保的壓力。比如歐洲現在提出二氧化碳排放標準。這兩種關系會推動整個行業重組，但是什麽時候到來，這就要看這兩個力的作用了。
《第壹財經日報》：妳認為這壹次的汽車調整期將於什麽時候結束？
丁磊：今年大家預測乘用車也要到 580萬輛左右，增長7%~10%。咱們整個車輛的保有量這麽大，所以大起大落是壹個短暫的現象。另外中國的經濟增長，城市化的進程，會支持這個行業的增長。我們相信上海通用的規模效應、成本優勢可以在今後的競爭當中勝出。我不能保證所有在建的產能都發揮作用，但是我們上海通用的產能壹定要發揮作用。