試述經營杠桿、財務杠桿和聯合杠桿的含義及衡量方法。

答案：(1)經營杠桿是企業的經營決策中對固定成本的利用。其原理是在壹定的生產規模內，固定成本並不隨產品銷量的增加而增加，而是隨著銷量的增長，單位銷量所負擔的固定成本會相對減少，從而給企業帶來額外的收益。

經營杠桿的作用程度用經營杠桿系數來衡量。它是息稅前利潤變動率相當於銷售額變動率的倍數。

(2)財務杠桿是在制定企業資本結構決策時對債務籌資的利用。其原理是：在資本結構壹定，債務利息保持不變的條件下，隨著息稅前利潤的增長，稅後利潤以更快的速度增加，從而獲得財務杠桿利益。

財務杠桿利益的程度，用財務杠桿系數來衡量。它是每股稅後利潤相當於息稅前利潤變動率的倍數。

(3)聯合杠桿是經營杠桿與財務杠桿綜合作用的結果。

聯合杠桿利益用聯合杠桿系數來反映。它是經營杠桿系數與財務杠桿系數的乘積，反映每股利潤變動率相當於銷售額變動率的倍數。