劣質品最初的想法是讓美國的下層人民有房住。這些普通人信用等級低，只能給他們次級貸款，利率更高。
這種想法在房地產市場上漲的情況下是完全有利於老百姓的，因為可以通過按揭貸款擁有房屋，房價在上漲，以後有能力退貨。
對於銀行來說，為了保持資產的流動性，他們以這些抵押貸款作為擔保，集體發行抵押貸款支持證券，這就是抵押貸款證券化的過程。這些證券出售給其他金融機構或投資機構或投資者，中國很多銀行，包括中國建設銀行和中國工商銀行，都購買了這些次級債券。因為次級債利率高，收益率比普通債券高。這些收益來自於抵押人每月的還款額。
而壹旦房地產價格下跌，房屋總價值低於按揭付款，老百姓違約風險大大增加，導致很多人違約，銀行按揭付款失去還款現金流，資金鏈斷裂，房屋價值不足以償還債券，使得銀行或者這些按揭付款機構出現流動性危機。
隨著問題的擴大，很多銀行機構倒閉，持有這些機構債券的相關機構也遇到了危機。美國從事抵押貸款的主要機構是房地美和房利美。這個問題出現後，美國政府不得不出來救市，收購了這兩家機構，美林集團也被收購，雷曼兄弟因為次貸危機倒閉。但是，政府並沒有拯救這個存在了150年的投行。
引發全球性危機:壹方面，許多外國機構持有大量美國次級債，危機後受到很大影響，產生流動性危機。中國建設銀行持有約2億美元的次級債，但並不嚴重，僅占其總利潤的千分之幾。工商也持有大量債券，網上可以查到相關數據。
另壹方面，金融危機後，人們的信心受到打擊，不願意消費，導致總需求減少，整個經濟運行困難。同時，美國國內很多產品都是進口的。比如中國是對美出口大國，中國GDP的三分之壹都是出口。由於美國國內金融危機的影響，中國的出口也受到很大影響，導致國內很多依賴出口的沿海企業出現問題，開始大規模裁員，導致失業人數增加。我國的經濟運行也受到了影響。其他國家也有類似的問題。