為什麽股票價格和銀行利率有關系？

存款利率與股市投資價值的關系應該建立在儲戶理性決策的基礎上，應該建立在資金流動性強的基礎上。比如每個儲戶都知道，目前壹年期存款利息是1.98%，對應的市盈率是63倍。當股市市盈率降到63倍以下時，他願意放棄存款，投入股市。顯然，這個假設是不成立的。因為中國居民的儲蓄絕大多數是“養命錢”，不是用來投資的，所以即使存款利息降到零，他們還是要存款。所以絕大多數銀行資金是不可能進入股市的。

股市的收益率恐怕不僅要考慮存款利率，還要考慮貸款利率，才能真正體現資金轉移的規律。如果壹年期貸款水平下降到1.98%，相當於50倍市盈率，那麽相當壹部分企業可能會在市盈率下降到40倍的時候考慮投資股市。不幸的是，中國壹年期貸款的利率仍然高於5%，相當於20倍的市盈率。從這個角度看，股市有下調空間。事實上，我國上市公司的分紅比例壹直比較低。如果按照利潤的50%分紅，目前的“分紅市盈率”高達80倍，股市的投資價值仍然不明顯。