假設未來股利將以固定的年增長率(G)增長，具體計算公式如下:
R=D1/P0+g，
D1:表示未來第壹期支付的紅利，在發行時預測；
P0:表示發行時的股票價格；
D1/P0:表示股息率；
g:表示股息增長率。假設未來不發行新股或回購股份，當前經營效率(凈銷售率、資產周轉率)和財務政策(資產負債率、股利支付率)不變，則g=股利增長率=
例如，某公司股票當前市價為10元/股，本年支付的現金股利為0.2元/股(即d0=0.2)。預計未來年分紅增長率為5%，那麽股票的內部收益率為= d 1/P0+G = 0.2×(1+5%)/。