根據資產需求理論，當其他因素不變時，資產需求量與其相對於其他資產的預期收益率正相關，也與其相對於其他資產的流動性正相關。股票的經紀人傭金下降，使得股票的流動性和預期收益率增加，債券的流動性和預期收益率相對下降，因此債券需求將減少。根據可貸資金理論，債券需求減少使需求曲線左移，均衡利率將上升。