Y
t
=Y
t-1
+e
t
①
Y
t
=α+Y
t-1
+e
t
②
其中:
Y
t
是時間序列(用股價或股價的自然對數表示)；
e
t
是壹個隨機項，E(e
t
)=0;Var(e
t
)=σ
2
α是壹個常數項。
模型①稱為“零漂移隨機遊走模型”，即當天的股票價格在前壹天價格的基礎上隨機變化。股價差全部包含在隨機項中。
e
t
中等。
模型②稱為“阿爾法漂移的隨機遊走模型”，即當天的股票價格在前壹天價格的基礎上，先進行固定的阿爾法漂移，然後隨機變化。股價差包括兩部分，壹部分是固定變化α，另壹部分是隨機項。
e
t
本文在論述EMH產生和發展的基礎上，從分形的角度探討了市場特征的分形市場分析方法及其所反映的市場特征，推廣了資本市場理論，認為市場是分形的。
從分數布朗運動，也就是有偏隨機遊走，研究方法可以是R/S分析。公眾對信息的反應是非線性的，因此對信息的消化和吸收不壹致，導致
偏離隨機遊走，它顯示了市場的常態。