投資時鐘是從美國1973到2004年的數據中提取出來的，從邏輯上解釋了美國的經濟周期以及這壹時期大類資產的表現。
然而，2008年金融危機後，美國大類資產的走勢逐漸偏離美林投資時鐘揭示的資產輪動模式，債市、股市、大宗商品市場輪動被打亂。
1，“經濟上行，通脹下行”構成復蘇階段。在這個階段，由於股票對經濟的彈性更大，相對於債券和現金有明顯的超額收益。
2.“經濟上行，通脹上行”構成過熱階段。現階段通脹上升增加了持有現金的機會成本，可能的加息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價值相對較強，而大宗商品明顯會走牛。
3.“經濟下行，通脹上行”構成滯脹階段。滯漲階段，現金收益率上升，持有現金最明智。經濟下行對企業利潤的影響會對股票產生負面影響，債券相對於股票的收益率會提高。
4.“經濟下行，通脹下行”構成衰退階段。在衰退階段，通脹壓力下降，貨幣政策放松，債券表現最為突出。隨著經濟即將觸底的預期，股票的吸引力逐漸增加。