某公司發行的股票每股盈余為5元，股利支付率為40%，股權收益率為8%，年中分紅已支付完畢，

假設股利以恒定速率增長，股票價格

p＝div/(r-g)

g是增長率，div是第壹期期末股利(假設當期為第0期)，r為必要收益率(也可稱為折現率)

增長率g=留存收益比率*roe

在本題中，roe=8%,留存收益比率=1-40%=60%，r=15%

所以g＝60%*8%＝4.8%

div=5*40%*(1+4.8%)=2.096

p=2.096/(15%-4.8%)=20.549

四舍五入＝20.55