全國大部分地區都在打仗，稅收收不上來，軍費開支巨大。解決辦法只能是憑空印鈔票。如果市場上的紙幣多於需求，自然會出現通貨膨脹。
很多人壹提到民國就想到濫發紙幣。其實在民國前期和中期(具體來說是1911到1940)，貨幣是比較強勢的，尤其是1935之前，中國流通的是銀和銅幣，紙幣只是券。後來發行法幣，最初是和英鎊掛鉤，後來和美元掛鉤。這兩種硬通貨都可以按固定匯率兌換。抗日戰爭爆發後，失去了壹半土地，經濟相對較好的沿海省份全部喪失。民國政府沒有足夠的財力滿足軍費開支，只能通過印鈔來解決貨幣需求，中國開始了惡性通貨膨脹時代。
戰爭對貨幣有很大的影響。其實建國前解放區的情況也差不多，比如冀察邊區銀行，東北銀行，北海銀行等。，都經歷了壹個從最初的小額紙幣到後來的巨款紙幣發行的過程。第壹套人民幣發行初期面值很小，都是1，5，10，20，但當時全國還沒有完全解放。經濟不穩定，軍費高，所以後來出現了10000，50000的面值。直到1955年國內局勢穩定，第二套人民幣發行，中國徹底擺脫了長達十幾年的大鈔時代。