編輯|郎明
壹年前，高喊中美咖啡“自信心不足”的瑞幸，在成立後18個月閃電登陸納斯達克，創下IPO最快紀錄。壹年後，瑞杜興傑處於被摘牌的邊緣。
閃電IPO的瑞幸2019動作頻頻，持續燒錢擴張。就在今年年初，它宣布門店數量超過星巴克，並在第三季度發布“亮眼”財報，幫助股價達到每股50美元的巔峰，市值也超過853億。
然而，不到三個月，瑞幸就暴露了自己的財務造假，為自己的激進發展按下了暫停鍵。在停牌的42天裏，瑞幸經歷了辭退高管、關店等壹系列風波。5月20日復牌，再次拋出“關鍵壹擊”:收到納斯達克的退市通知，而此時距瑞幸上市剛好壹年。
如今，睿訊股價暴跌，市值蒸發94%，迎來生死關頭。同時還面臨投資者約700億的巨額索賠。相信睿訊的投資人中，有人虧了2000多萬。
截至5月20日美股收盤，瑞幸收於每股2.82美元，下跌35.76%，較壹年前的發行價下跌83%。最新市值為6.78億美元，約合人民幣48.24億元，與1月份853億的峰值市值相比，已經蒸發了94%。
壹邊融資擴張，壹邊融資燒錢，瑞幸閃電般把自己推上納斯達克。
2019年5月7日，瑞訊在美國敲鐘，融資6.95億美元，成為全球從成立到IPO最快的公司。雖然瑞幸“流血就跑”的商業模式受到了質疑，但當時的瑞幸還是受到了資本的青睞。從2018年6月到2019年5月不到壹年的時間裏，瑞幸完成了四輪融資，總計1245萬美元。
2019年5月，剛剛成立18個月的瑞幸閃電敲鐘上市，在上市前壹個月完成B+輪融資，帶來星巴克最大投資人貝萊德領投。上市當天，瑞幸將股價定為17美元，首日以25元高開。
1999星巴克在北京國貿開了第壹家零售店。在過去的20年裏，星巴克在中國擁有4000多家門店。壹直在“強行”對標星巴克的瑞幸，在成立兩年後的2020年10月，以65438+宣布門店數量超越星巴克。
緊接著，Luckin Coffee的股價達到每股50.02美元的峰值，較發行價翻了近三倍，市值達到6543.8+02億美元，約合853.77億人民幣。
但與星巴克門店相比，瑞幸的門店以小戶型快餐店為主，成本遠低於星巴克門店。根據其此前發布的三季報，截至第三季度末，瑞幸的3680家門店中有3433家是cache門店。可見數量上的勝利並不是瑞幸真正的勝利。
上市後，瑞幸的擴張更加激進。自2019起，推出盧曉茶獨立品牌，通過加盟的方式，嘗試通過合作夥伴進入下沈市場。從供應鏈入手，研發自主品牌瑞幸堅果。還與路易達孚簽署了開發NFC果汁品牌業務的協議，與哈爾斯簽署了開發瑞幸周邊產品的合作框架協議。
2019三季報中，瑞幸宣布實現門店層面盈利，但從公司資金流來看，瑞幸2019前三季度虧損約30億。2017前期虧損5637萬，201619億虧損。截至目前，累計凈虧損近47億元。
營收方面，根據瑞幸自己公布的財報，2018年報中，營收8.84億，同比增長336300%。但進入2019後，壹季度營收4.78億，同比增長628%。第二季度為9.09億，同比增長648.2%。三季度公司營收15416億，同比增長540.2%。與第壹季度相比，收入增長明顯放緩。
如果沒有自毀財務造假，瑞幸上市後第壹年交出的成績單真的很漂亮。
4月2日晚，瑞幸自爆財務造假。當日股價暴跌近80%並幾度熔斷，市值壹夜蒸發378億。
根據瑞幸4月2日發布的調查報告，瑞幸承認公司過去確實存在欺詐行為，在2019第二至第四季度進行了22億元的虛假交易。目前，睿訊尚未披露第四季度的數據，但在第二季度到第三季度，睿訊的營收總計約24.5億，也就是說，睿訊承認的虛假交易金額幾乎達到了公司第二季度和第三季度的總和。
從出生開始就壹直表現出激進風格的瑞幸，似乎在那之後壹直被按下了暫停鍵。先是陷入欺詐醜聞CEO和CFO雙雙離職，再是被曝該品牌今年僅在北京就有80家門店，占瑞幸在北京門店的近20%。
5月20日晚間，瑞幸在停牌42天後終於復牌。與此同時，它再次扔下壹顆重磅炸彈:收到了納斯達克的退市通知。納斯達克列出了兩個退市原因:壹是4月2日瑞訊披露虛假交易信息引發公眾關註，二是瑞訊未能公開披露重大信息，也未披露用於實施此前披露的虛假交易的商業模式。
截至5月20日美股收盤，瑞幸收於每股2.82美元，下跌35.76%，較壹年前的發行價下跌83%。最新市值為6.78億美元，約合人民幣48.24億元，與1月份853億的峰值市值相比，已經蒸發了94%。
陸還強調，瑞幸的商業模式和商業邏輯是成立的，否認其以“概念遊戲”欺騙投資者，沒有將賺來的錢用於個人揮霍和轉移資產。
目前納斯達克退市采用聽證制度。如果上市公司在收到退市通知後45天內有異議，有權逐級上訴:首先是納斯達克市場的上市資格審查部門，然後是聽證小組，下壹步是上市與聽證審查委員會，然後是納斯達克董事會，最後是SEC做出最終裁決。
面對納斯達克的退市通知，瑞幸也表示，已經計劃與納斯達克舉行聽證會。在聽證會結果公布之前，瑞幸將繼續在納斯達克上市交易，聽證會通常安排在交易所收到請求日之後的30-45天。
美國律師、國際訴訟索賠專家郝俊波律師對市場表示，睿訊努力舉行聽證會，實際上是給了他另壹次為自己辯護的機會。如果瑞幸能在聽證會期間成功說服聽證委員會，讓Luckin Coffee保留上市資格，那麽就沒必要退市。但他認為“這個機會是有的，但很小。”
雷擊爆炸後，瑞幸遭到了多方的集體訴訟。郝俊波律師還代理了國內投資者對瑞幸的集體訴訟。他向市場表示，據他所知，中國國內投資者中，虧損300多萬美元，大的虧損2000多萬人民幣。這是他代理的證券案件中，包括中概股在內，損失金額最大的壹個案件。本案中投資者的總體損失和平均損失。
目前，關於這起訴訟，法院還處於挑選首席原告和首席律師的階段。因為首席原告和首席律師競爭激烈，不會很快選出，而這個首席原告和首席律師的選出是必要的前提程序，完成後才能進行下壹步的訴訟程序。
睿訊退市不會影響投資者索賠。郝俊波律師說，比如易居中國四年多前就從美國退市了，但現在我們仍然可以征集投資人起訴它。
對於投資者索賠的金額，郝俊波律師表示，從法律角度來說，應該是投資損失與上市公司虛假陳述、欺詐行為導致的股價下跌之間的差額。但他也表示，在賠償階段，在雙方調解的過程中，可能會互相讓步。具體賠償金額目前無法準確預測。
上海律師宋壹欣接受《國家商報》采訪時表示，如果以2020年初至今為壹個時間段，粗略估算，面臨集體訴訟的瑞幸將遭受的賠償總額約為11.2億美元，折合人民幣754億元。
雖然瑞幸自爆後的第二天，中國證監會迅速在官網發文，強烈譴責公司財務造假。不過，郝俊波律師認為，雖然現在證券法認為處罰可以治理，但是瑞幸上市的主體是在開曼群島註冊，在美國上市。如果我們證券監管部門對其進行處罰，其實有很多不確定性。他認為，比較現實的辦法是與美國的監管機構合作，因為美國證監會對美國股市的上市公司有直接管轄權。
同時，Luckin Coffee在中國的運營主體，雖然不是美國上市公司，但卻是在中國註冊的公司。如果它有非法經營，那麽我們工商行政管理部門有權進行處罰。
壹年時間，瑞幸已經迎來了自己的高光時刻和生死危機。雖然魯再次為瑞幸的商業模式背書，但如何破局還是未知數。從關店裁員的消息來看，瑞幸似乎壹直在削減成本，為自己尋求出路。