債務抵押債券是將所有可能的現金流打包在壹起，重新包裝，以產品的形式投入市場的證明。這個現金流可能來自各類債券、債務，甚至溢價、CDS費用等等。
它是壹種現金流具有高度可預測性的固定收益證券，不僅為投資者提供了多元化的投資渠道，增加了投資收益，而且加強了金融機構的資金利用效率，轉移了不確定風險。通常情況下，創始銀行會將有現金流的資產進行分組，然後將資產打包分割，轉讓給特殊目的公司，以私募或公募的方式銷售固定收益證券或受益憑證。
債務抵押債券由高收益債券、新興市場公司債券或國債和銀行貸款等債務工具支持。根據標的資產的不同，可分為現貨擔保債務憑證和合成擔保債務憑證。
前者的基礎資產包括貸款、債券等。發行人通常是銀行，銀行將其債權資產打包轉讓給特殊目的公司，再由公司根據不同的信用等級向投資者發行不同債券的憑證，憑證的價值與債權資產的現金流表現掛鉤。因為特殊目的公司實際購買的是標的資產，有大量的現金交割，因此得名。
投資者
投資者(CDO的購買者)包括保險公司、共同基金公司、單位信托、投資信托、商業銀行、投資銀行、養老基金經理、私人銀行組織、其他CDO和結構性投資工具。投資者購買CDO證券的動機各不相同，這取決於他們選擇的級別。
在更高級別的債務中，投資者可以獲得比類似評級的更傳統的證券(如公司債券)更高的回報。在某些情況下，投資者使用杠桿，並希望從優先部分提供的超額利差及其借貸成本中獲利。
這是事實，因為盡管其評級為AAA，溢價部分支付的利差仍高於LIBOR。投資者還受益於CDO投資組合的多元化、資產管理公司的專業知識以及交易中內置的信用支持。投資者包括銀行、保險公司和投資基金。
初級投資者在基本的多元化抵押品組合中實現杠桿和無追索權投資。三明治票據和股票票據提供了大多數其他固定收益證券所沒有的收益。投資者包括對沖基金、銀行和富人。
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