雙匯是中國最大的肉類加工基地。它形成了壹個完整的產業鏈包括育種、飼料、屠宰、肉類加工、新材料包裝、冷鏈物流和連鎖商業。年生產銷售肉制品300多萬噸,銷售終端近100萬個。2018年壹季度,雙匯實現營業收入119.4億元,同比下降1.78%;上市公司股東應占利潤10.64億元,增長21.09%;上市公司股東凈利潤10.1億元,增長23.4%。以上數據,雙匯主業依然保持著強勁的營利能力。
在凈資產收益率(ROE)方面,雙匯多年來壹直穩定在20%以上。作為衡量股東回報的重要指標,凈資產除以稅後利潤計算ROE。凈資產收益率越高,股東投資回報率越高。從實際情況來看,ROE為15%的公司被認為是優秀的,ROE為20%以上的公司被認為是優秀的。雙匯自2012年上市以來,凈資產收益率從未低於20%,過去5年的平均凈資產收益率為29.2%,證明雙匯有很強的自有資本凈收入能力和股票回報能力。相對於近期的白馬行情,不難看出雙匯股價的下跌並非基本面惡化,更多的是來自市場恐慌。事實上,在之前的所有養豬周期中,雙匯的凈利潤從未減少過,這說明雙匯已經建立了強大的終端消費能力和議價能力。下跌後,雙匯的市盈率不到14倍,可以說是投資價值更可承受。
雙匯發展農畜,壹個選擇在河南,另壹個選擇在遼寧,總的來說,都是糧食、飼料的主要產區。中美貿易除豬肉價格差異外,糧食和飼料價格差異也較大。將來,也許可以通過羅特克斯和史密斯菲爾德海峽進口壹些飼料,以提高他們自己的繁殖板的護城河。首先,遼寧阜新50萬頭生豬的養殖,無論是從投資還是產量來看,都像是雙匯的鑄石之道,壹個小小的考驗,從目前看來對雙匯的表現並沒有太大的影響。特別是生豬養殖,建設周期長,生產周期長,環保要求高。在豬可以出售的情況下,這壹輪超級豬周期的價格肯定會很低。能否賺錢還有待分曉。更大的賭註是肉雞育種。兩個肉雞項目總投資超過33億元,年產雞約2億只。
目前而言,養豬對雙匯來說並不是壹個好生意,豬周期的高點開始投資,怎麽看都是?吸?的行為。事實上,雙匯發展已經有了壹個農場,但它在美國,史密斯菲爾德幫助它。每年進口50萬噸豬肉,相當於500萬頭豬。從長遠來看,國內壹定數量的養豬場的控制,有利於雙匯的控制風險,平穩運行。養豬業與其說是加速器,不如說是穩定器。它也是白羽雞養殖,養殖規模相近,養殖模式相對相似。實際上,雙匯並不是壹個完美的行業,但它似乎是雙匯發展的壹個可以接受的選擇。