[b]如何讀懂上市公司的各種報表[/b]
如何閱讀報紙並獲取關鍵信息
雖然上市公司的中期報告不需要審計，也不能用來計算公司下半年和整個會計年度的經營情況和業績、利潤水平，但也有很多重要的信息需要掌握。
1.了解上市公司大股東和管理層對股權分置改革的看法，是否願意參與股權分置改革，以及對薪酬對價的看法，
比如，目前在管理層積極督促上市公司開展股權分置改革試點工作的情況下，當試點範圍逐步擴大後，部分上市公司可能會被迫通過中報披露對“股改”的看法和或多或少“補償”的意願。值得註意的是，有融資計劃或已獲批再融資的公司，由於有“先股改，後融資”的軟約束，必然會有“股改”的積極誠意。願意“尋寶”的投資者也可以根據這些信息做壹些考慮和篩選。
二。必要的公司財務數據和業務信息等。
閱讀上市公司的中期報告對壹個投資者來說是非常重要的。如果投資者想了解上市公司的基本經營情況、企業發展狀況、財務狀況和投資價值，閱讀中期報告是投資者必備的基本功之壹。因為中報披露的信息和內容是針對各類讀者的，所以我們提出幾個快速、簡單、全面的閱讀要領，供普通投資者參考。
目前中報內容非常簡潔，僅占三大證券報的壹個版面。普通投資者想了解和研究上市公司年報的主要內容和信息，基本都集中在這份簡報裏。簡報有幾個重要部分。通過把握這些部分的要點，投資者可以對上市公司的基本情況有壹個初步的了解。這些信息主要集中在三個部分:會計數據和業務數據匯總、董事會報告和財務報告。
會計數據的閱讀要點
會計數據主要包括上市公司的盈利能力和盈利能力、每股收益、利潤總額、凈利潤、凈資產收益率和主營業務收入和利潤，必須詳細了解。
1，常用評價指標
最常見的評價指標是市盈率、凈資產收益率和每股收益。由於整體市場(剔除虧損股)的平均市盈率約為14倍，藍籌股的市盈率應保持在12倍左右或以下；其凈資產收益率每年至少應保持在6%至10%之間；但每股收益多少是藍籌，需要具體到個股上分析。因為，每只股票的股權結構大小不壹樣，凈資產也不壹樣。
2.每股收益的歷史比較來看公司的盈利能力。
凈利潤總額和每股收益。凈利潤總額可以反映上市公司的相對盈利能力。每股收益的歷史對比表明，公司凈利潤增長與股本擴張之間的關系，如果每股收益不隨股本擴張而攤薄，說明公司外延式增長是合理的，它能給投資者帶來的回報是穩定而持久的。反之，說明公司的成長能力有限。如果再融資導致的股本增加導致每股收益下降，說明公司投資的項目還沒有產生效益或者產生的效益不如原來的股票資產。
3.研究壹下利潤的構成，看看公司利潤的含金量。
主營業務利潤可以反映公司利潤是否穩定。如果利潤來源大部分依靠主營業務，那麽其利潤相對穩定；如果主營業務利潤在凈利潤中的比例很小，說明公司盈利能力不穩定。需要觀察上市公司的業績增長是真的來自主營業務收入的增加，還是來自偶然收入，如投資收益、補貼收益、營業外收入、債務重組收益、因會計政策變更或會計差錯更正而調整的利潤等。還需要註意的是，部分上市公司利用關聯交易調節利潤，甚至直接出售財產，極少數上市公司通過財務技術處理為業績註水。投資者在閱讀年報時應仔細識別。
其他業務利潤和其他業務利潤往往是壹次性的，但不能持續。比如復星集團2003年每股收益為0.69元，凈利潤為263，665，438+0，000元，但大部分來自戰略投資者認購招行部分上市的投資收益，結果今年業績大幅下滑。
4.如何觀察上市公司的可持續增長潛力？
主營業務收入和主營業務利潤的同比增長率說明上市公司是否有成長性:炒股票就是對未來的猜測。上市公司只要有成長性，即使市盈率很高，也往往會成為炒作的對象，因為市盈率會隨著公司的成長而降低。投資者要想了解上市公司是否有成長性，就要關註上市公司的盈利能力和盈利能力是否在逐步提高，主營業務是否有發展潛力，產品是否有競爭力，是否處於壟斷地位，或者主營業務的市場份額是否在激烈的競爭中穩步上升或逐年下降。這些都可以從主營業務收入和主營業務利潤的同比增長指標中得出結論。
商業數據摘要部分閱讀要點
1.上市公司已建成或改建的項目何時產生利潤和盈利能力？這些都是未來潛在的利潤增長點。
2、不存在重大法律糾紛，不存在重大擔保債務案件。近壹兩年，啤酒花和新疆屯河、天山股份因為大量涉及擔保的案件，虧損嚴重。
3.主要股東持股情況
年報披露的大股東信息更為詳細，投資者應註意兩個方面:
首先，是控股股東的變更。通常有兩種變化:壹種是部分國有股東因股權轉讓而變更控股股東；另壹種是市場上的並購、資產重組導致的控股股東變更。第壹種情況，由於變更相對穩定，短期內不會對上市公司產生劇烈影響，但新老控股股東發展戰略和理念的差異可能會對公司的長期發展產生影響；第二種情況，新的控股股東通常對公司的經營、管理、人事進行重大調整，會改變公司的基本面，通常會對股價產生重大影響。
二是大股東持股變動。在閱讀大股東持股變動情況時，要註意兩點:1，大股東是否通過二級市場增持或減持股份，大股東是否通過二級市場主動增持股份，可以認為是對公司有信心的表現，反之則意味著大股東對前景沒有信心可能急於套現；2.為了了解股本結構，近年來，資產重組股方興未艾，股價翻了壹倍。投資者要想把握這些“”，就必須了解股本結構、國家股、法人股和流通股的數量及其占總股本的比例；上市公司前幾大股東持股比例，第壹大股東和第二大股東持股數量是否不同，容易引起股權糾紛；3.前十大流通股東有哪些？如果前十大流通股東大部分是基金，說明該股是基金重倉股，基金普遍看好該股的前景。
4.前十大流通股東名單及持股數量的變動。
建議投資者重點關註中報前十大流通股東名單及持股數量的變化，並與壹季度前十大流通股東名單進行對比，從而靜態分析二季度(4-6月)主力機構的進出情況， 然後通過戶均持股數等反映籌碼動態集中度的指標，結合股價走勢、區間交易換手率等技術數字，推測主力機構對該股的操作行為。
5.資產重組
資產重組是資本市場永恒的主題，是資本市場優化資源配置的壹種形式。通常有兩種情況:壹是上市公司為了做強主業或謀求多元化經營，主動收購或出售資產或股權；二是上市公司因困境被其他公司收購。在前壹種情況下，投資者需要判斷這種資產重組是否符合公司的發展戰略，或者這種行為本身是否是控股股東在向上市公司出售壹種垃圾資產；後壹種情況，要看新的控股股東是否有能力帶領上市公司走上壹條光明的道路。
閱讀董事會報告的要點
1，兩大“報紙”:董事會報告和監事會報告將對募集資金使用情況進行說明。投資者需要了解公司募集資金是否按計劃使用，或者改變用途是否符合公司長期發展戰略。此外，上市公司可能在中報中披露下半年的經營計劃和業績前景，投資者可以關註。
2.公司治理結構
詩化公司治理結構體系的核心分為宏觀層面和微觀層面。宏觀層面主要是指股東、董事會、監事會和經理層相互負責、相互制衡的壹種制度安排；微觀層面主要是指公司的內部控制制度。在我們的分析中，主要分析其宏觀方面，重點關註是否存在大股東侵蝕上市公司利益或控股上市公司的行為。主要有兩種方法:壹是關註上市公司與控股股東的關聯交易，尤其是非常規業務的關聯交易，如資產轉讓、委托經營等；關註監事會和獨立董事對重大事項的獨立意見，如監事會關於重大關聯交易公允性的聲明、獨立董事關於上市公司與關聯方資金往來及上市公司對外擔保的獨立意見等。壹般來說，獨立董事如果謹慎地向上市公司發表獨立報告，就應該對公司有所警惕，比如最典型的例子就是伊利股份的獨立董事事件。
財務報告的簡單要點(資產負債表、損益表和現金流量表)
因為這三表涉及的專業知識比較多，所以我們就常用點給出壹些提示:
靜態關鍵指標
資產負債結構指數
資產負債率=短期負債和長期負債/總資產，反映公司資產的風險狀況。如果資產資不抵債，債務太多，必然會影響公司的資產安全。這家公司沒有債務就無法生存。如果是，說明企業沒有充分利用自身的信用資源，經營過於保守，無法有大的進步。在分析財務報表時，我們認為應以業務發展需要為準，不超過70%為宜。最新的《上市公司回購社會公眾股辦法》也對上市公司的資產負債率水平提出了更高的要求。我們認為，資產負債率在50%以下的公司，壹般都有回購流通股的能力和支付水平。
利潤結構和盈利能力
主營業務利潤率=主營業務利潤/主營業務收入，可以幫助我們判斷企業的經營狀況是否良好。這個高比例說明企業主營業務盈利能力越強，企業發展越健康。
專題指標和數據
這些特殊科目是應收賬款、其他應收賬款、應付賬款和其他應付賬款。這些科目屬於往來賬戶，企業可以通過在這些科目掛賬來隱藏利潤和大額負債。如果發現企業的上述項目異常(金額巨大)，就要提高警惕，因為這些異常的背後往往有壹些小聰明或者隱患。
資本公積金和未分配利潤。資本公積可以轉增股本，未分配利潤的多少決定了上市公司是否有能力有更好的分紅方案。經營現金流。反映公司生產經營業務現金凈流入並最終決定現金股利支付能力的指標。
註意比較分析
比較是壹種基本的分析方法。沒有對比，很難展開分析。比較分析主要是指財務報表中披露的每股收益和每股凈資產與企業歷史的比較，以及與同類企業的比較，即縱向和橫向比較。這樣才能得到更客觀的評價結果。
關註中期報告中重大事項的公告
新的中期報告準則規定，中期報告應當詳細披露重大事項。比如重大關聯交易、對外擔保、公司重大訴訟事件、重大投資意向等這些披露，我們要高度關註。此外，還有公司募集資金投產項目的經營狀況、新產品的產量或合格率、下半年是否對生產設備進行維護或檢修等影響上市公司年度業績的重要信息。因為二級市場的炒作往往是基於公司基本面的壹些重大題材，而這些題材往往可以在公司提前公布的年報或中報中找到。
從業績預增的股票中挖掘中報機會
從2005年壹季度上市公司整體利潤來看，整體利潤增速下降較快，壹季度合並利潤同比增長約10%，遠不及2004年壹季度整體利潤同比增長40%以上，從而避免了對半年度業績的擔憂。在當前宏觀調控背景下，這種下跌也是投資者意料之中的，尤其是受宏觀調控影響較大的行業，如房地產、電解鋁行業，相關股票的表現也很差。在這樣壹個業績增速普遍下滑的背景下，業績預增的股票更加引人註目，業績預增50%以上的股票非常多。截至6月21，半年預增的上市公司有98家，其中預增200%以上的公司有9家，均為基數相對較低的股票；預增100-200%的公司有6家，也是少數；預增在50%-100%之間的公司有83家，占絕大多數。這些股票的表現仍然強勁，其股價受到業績的支撐。部分股票有較高的成長預期，這些股票在披露期內有望出現壹波半年報行情。
壹是從行業角度挖掘半年報機會，重點關註批發零售貿易、交通運輸、機械儀表。
從半年度預增股分布來看，仍然具有明顯的行業特征，主要集中在化工、機械儀器、采掘(煤炭)、批發和零售貿易、鋼鐵、交通運輸行業，而醫藥、旅遊、電子信息、電子元器件、金融、電力、農林牧漁、紡織服裝、傳媒、建材、食品飲料等行業的預增股較少，如果有的話。從預增重點行業數量來看，化工行業有16個，是預增最多的行業；鋼鐵行業有7家；機械儀表行業有14；采掘業6家；運輸公司5家；房地產行業10。
對於預增公司數量較多的化工、采掘行業來說，屬於周期性行業，今年很可能是行業景氣的高點。另外，這類股票大多是基金重倉股，最近壹直在減倉。在半年報披露期間，他們會對這些股票的炒作有所顧慮；對於鋼鐵行業來說，在下遊需求下降、鋼價持續下跌、鐵礦石價格大幅上漲的雙重壓力下，業績難以持續。房地產行業宏觀調控中的重點行業是政策打壓的重點，目前已經開始下滑；考慮到業績的持續性、防禦性以及宏觀調控政策的影響，應更加關註批發零售貿易、交通運輸、機械儀器等行業的股票。
1批發和零售貿易
批發零售貿易中預增的股票主要是超市和連鎖店，如廣州友誼、大連友誼、蘇寧電器等。商業和零售是相對防禦性的行業，受國家宏觀調控的影響較小，而且從政策上看，國家傾向於刺激消費政策，這對商業零售行業非常有利。中國央行行長周小川在北京舉行的國際貨幣會議(IMC)上表示:國內儲蓄率過高，政府計劃出臺新政策刺激消費支出。而且，5月25日，商務部商改司透露，商務部將通過國家開發銀行安排500億元政策性貸款，支持國內20家大型流通企業發展。這些都表明政策刺激消費、拉動內需的意圖，批發零售貿易行業繼續看好。批發零售貿易行業以廣州友誼、大連友誼、國際實業、湖北商人為主。
批發和零售業半年度庫存預增
股票代碼、股票名稱、預增類型、同期每股收益(元)、預增幅度、行業
000987廣州友誼上漲0.11，批發零售貿易漲幅在50%-100%之間。
002024蘇寧電器預增0.84批發零售貿易增長50%以上。
000679大連友誼上漲0.03，批發零售貿易漲幅超過200%。
600056中技貿易增長0.01，批發零售貿易增長超過100%。
000411 Inter集團的預付款增加了0.00。估計公司會在2005年上半年。
每股收益約0.02元，
與去年同期相比，批發和零售業增長明顯。
600683銀泰股份上漲0.08，批發零售貿易上漲50%。
000159國際工業增長0.01，批發零售貿易增長100%以上。
000501鄂武商A上漲0.03，批發零售業上漲100%-200%。
2運輸
交通運輸是壹個瓶頸行業。隨著中國經濟的發展，運輸量和運輸的貨物必然會穩步增加，運輸也是壹個比較好的防禦性行業。對於高速公路，國家給予稅收優惠政策。高速公路通行費營業稅原本是5%。自2005年6月1日起，所有高速公路通行費征收3%營業稅，下調2%。高速公路本身的毛利率就很高，毛利率壹般在50%以上。稅收優惠將進壹步提高其績效。交通行業重點關註李傑、中海海盛、粵高速A..
運輸倉儲行業半年度庫存預增
股票代碼、股票名稱、預增類型、同期每股收益(元)、預增幅度、行業
000996李傑股份上漲0.01，漲幅超過300%。運輸和倉儲行業。
600896中海海盛上漲0.10，運輸倉儲行業漲幅超過50%。
600026中海發展預增0.27增50%-100% & nbs