2012年上半年，中國股市走過了壹個“M”型的輪回。數據統計顯示，截止到2012年6月底，上證綜合指數報收2225.43點，半年上漲1.18%；深成指收報9500.32點，半年上漲6.52%。
2012年初，在貨幣政策寬松的預期下，大盤止跌企穩。煤炭、有色行業在大幅下跌之後，重組資源股受到市場關註，再加上熱錢和遊資的不斷推動，這兩大行業也成為年初股市上揚的主要拉動力量。在房地產行業的吶喊助威下，其他行業也不甘落後，這壹輪增長的直接結果是市場從2132點飆漲至2478點，上漲幅度超過10%，“鉆石底”、牛市起點之類的聲音不絕於耳。然而隨著歐債危機愈演愈烈，經濟增速逐步下滑，二級市場不斷擴容，基本上抵消了貨幣政策寬松的利好。三月中旬以後市場急轉直下，雖然中間在金融改革的帶動下有過反彈，但也無濟於事，進入六月之後股指更是壹蹶不振，壹路向下，基本上又回到了年初的起點。縱觀上半年走勢圖，滬深兩市畫出了壹個M形曲線，漲跌之後壹切回歸原點。
大盤跌宕起伏的大背景下，汽車板塊也是起伏不定。總體來看，汽車整車板塊呈現高開穩走態勢，並在3、4月份開始下探，最終在年中時回到了年初9元多的股價區間。零部件板塊整體的運動軌跡與整車基本相符，只是相較而言波動幅度較小，基本都是穩定在12元左右。不過拆分來看，零部件總體股價穩定的背後並不是所有的個股都呈穩定態勢，通過後面的分析會發現，這樣表面的穩定是由勢均力敵的漲跌兩個陣營波動幅度相互抵消，***同作用的結果。
乘用車抗風險能力顯著
綜合來看，乘用車板塊可以算作汽車行業中的狀元板塊。其加權平均收盤價由2012年1月4日的9.13元微增至2012年6月底的9.51元，增幅為4.16%。實際上，除了剛剛在2012年3月29日整體上市的廣汽集團（SH601238）和2011年6月30日回歸A股的比亞迪（SZ002594）有明顯的跌幅之外，其余乘用車股票均實現了股價的絕對增長。
從年初與年中收盤價的對比看，長城汽車、長安汽車、壹汽轎車與壹汽夏利的漲幅較為明顯，股價增幅普遍在20%及以上。而比亞迪汽車年中收盤價則較年初有明顯的下降。
在評價某只股票的波動狀況時，本文采用上半年股價的最高點與最低點的差值以及上半年所有收盤價的方差值作為判斷依據。極差值越大、方差越大，則該股票的波動越大，反之則越平穩。
從統計數據可以看出，比亞迪汽車上半年的股價波動幅度最大，其方差值接近5。股價的極差值也超過11元，遠高於其他幾只股票。剩余的幾只乘用車股票除長城汽車股價方差超過2，壹汽轎車方差值超過1以外，各股收盤價方差值均小於0.5，處於較穩定的狀態。尤其是海馬汽車，上半年收盤價的極差值僅為0.8元，方差也只有0.03，屬於極穩定個股。
長城汽車逆市增長
2012年7月4日，長城汽車發布2012年上半年業績快報。報告顯示，2012年上半年公司實現營業收入182.88億元，較去年同期增長28.79%。凈利潤23.84億元，較2011年同期增長27.95%。EPS 0.78元，較去年同期增長18%。
分析來看，兩大主要因素拉動了長城汽車業績的逆市增長。
第壹大因素是其優勢車型的穩定發力，這主要表現在哈弗H6銷量壹路飄紅以及皮卡和SUV出口需求強勁。2012年6月，長城汽車單月銷量達到45779輛，同比增長29.32%。分車型來看，SUV銷售25134輛，同比增長136%，銷量增速貢獻主要來自於哈弗H6和M4；皮卡銷售10994輛，同比增長12.18%；轎車銷售9336輛，同比下降35.39%。
2012年6月H6銷量為10713臺，繼續創月銷量新高，在與全球鷹GX7、比亞迪S6和奇瑞瑞虎等競爭對手的銷量對比來看，H6仍處在銷量爬坡期。同時在10萬元～15萬元價位區間的SUV細分市場上，H6的競爭優勢明顯，隨著天津工廠產能的進壹步釋放和H6產品線的逐步完善，未來哈弗H6的月均銷量有望穩定在1萬輛以上。
盡管老款H3和H5的國內需求受到H6的擠壓，但它們在出口市場上均有突出的表現。2012年1月～6月長城汽車累計出口SUV17755輛，同比增長40.12%，其SUV產品的出口全部為H3和H5。
2012年6月長城汽車***銷售皮卡10994輛，同比增長12.18%，其中出口3712輛，同比增長61.39%，是拉動該公司6月份皮卡銷量增長的主要動力。據來自長城汽車內部的數據顯示，截止6月30日，公司仍有14000輛的出口訂單尚未執行。
拉動長城汽車業績增長的第二大可預見因素則是節能補貼政策。受宏觀經濟下滑影響，轎車需求在6月份大幅滑坡，但由於國家在7月11日出臺了節能補貼政策，長城汽車所有的1.6升以下車型（包括SUV類的M4，MPV類的V80）都將得到3000元補貼，這對於平均價在6萬元的價格來說，相當於購置稅減半的影響，預計這部分車型（占公司銷量30%）銷量將有明顯增長。
商用車持續下行
從加權平均收盤價來看，商用車板塊2012年6月29日報收於10.36元，較年初的9.13元收盤價增長13.47%。
細分來看，商用車板塊股價的上揚，完全是在安凱客車和福田汽車兩大商用車企業的高增長率帶領下實現的。更多的商用車企股價呈現著下行趨勢。其中黃海汽車的股東曙光股份跌幅超過20%。
除此之外，更多的商用車企業年初和年中的股價並無太大波動，變動率基本上是在±5%之間。這壹點在方差統計上也得到了體現。除了宇通和江淮的股價方差超過1以外，其余10家企業的方差值均小於1。由此可以看出，2012年上半年，商用車各股的股價持續下行趨勢明顯。