消息壹出，美國東部時間5月5日，此前宣布私有化的中概股，如SouFun.com、歡聚時代、真實互聯網、人人網、汽車之家、當當網、奇虎360、聚美優品等，齊聲跳水，其中以陌陌最多，最高跌幅超過16%，每股跌幅2.64美元。
5月6日，證監會新聞發言人張笑君在例行新聞發布會上回應了這壹傳聞，稱已註意到相關輿論。根據相關法律法規，過去三年已有五家紅籌企業通過並購方式回歸a股市場。
市場對此心存疑慮，認為這類企業回歸a股比較特殊。證監會也註意到境內外存在明顯的價格差異，殼資源炒作盛行。
證監會也註意到了這些市場反應，目前正在對這類企業通過IPO、並購等方式登陸a股市場可能帶來的影響進行深入分析和研究。
證監會的講話相當隱晦，但在新三板辦看來，這可能是對昨日傳聞的壹種“默認”形式。如果妳想通過借殼回歸中概股，請註意，妳已經成功引起了我的註意。
受此傳聞影響，今日市場“殼概念股”股價也紛紛下跌。那麽，已經接納了互動百科、Lily.com等中概股的新三板是否會成為此次事件中最大的“失蹤王”？
聽大師的“廢話”。
1戰爭“事件”:前途未蔔
在新板“暫停”確定之前，回歸的中概股有幾種“回家”的方式:借殼登陸a股，排隊IPO登陸a股，期待新板，或者掛牌新三板。
尤其是展新板被認為是承接中概股回歸的資本市場。事實也表明，在剛剛過去的2015，在註冊制和新三板的良好預期下，大量中概股加速回歸。2015，33家中概股公司發出私有化要約，達到近年來的峰值。
然而，繼註冊制暫停之後，展新板也被“暫停”，這讓很多拆除了VIE的中概股在回歸的路上遭遇了“無路可走”的意外。
“十三五”規劃中刪除了“設立戰略性新興產業板”，證監會也直言，證監會壹直重視支持戰略性新興產業發展，但設立戰略性新興產業板的具體問題需要進壹步研究論證。
相對於估值低、流動性飽受詬病的新三板，展新板是這些中概股回歸的最佳選擇。但是現在，展新板的未來是不確定的。如果這些擁抱展新板的中概股公司不願意被上市公司收購，只能選擇排隊IPO或者借殼登陸a股，轉戰港股，或者“屈服”新三板。
2主板難:IPO時間過長，借殼受阻
雖然IPO已經放開，但在註冊制沒有放開的前提下，排隊IPO顯然是壹個耗時的選擇。而且不能保證壹擊即中，成功率是100%。且不說這些要回歸的中概股能否達到IPO的財務要求！
由於IPO要求太高，通過借殼、並購重組曲線登陸主板是很多企業著力的方向。
在證監會發布聲明之前，借殼可以說是壹個很好的渠道。相對於壹次需要兩三年的IPO排隊，借殼更加迅速，壹般只需要壹年。
借殼的流程是選擇理想的殼公司，先收購控股公司，再進行資產置換，比較方便。最重要的環節是要約收購豁免和重大資產置換的審批。
不過，雖然借殼時間沒那麽長，操作環節也比較簡單，但期間也存在不確定性。比如分眾傳媒想借HTC新材料，最後卻遭遇了HTC新材料被證監會調查的風波，就是壹個例子。
更重要的是，中概股暫停回歸前，殼資源壹度被炒得很高，借殼費攀升至4億元，甚至有殼公司要價6543.8+0億，使得借殼上市成本不低。
對於壹些不缺錢的中概股來說，殼資源價格高可能不是問題；但對於壹些可能看不到足夠營收和凈利潤的企業來說，似乎有點捉襟見肘。
而且，這位大爺從內部人士處了解到，證監會主席幾周前真的很反感炒作。券商還建議，投行應該“主動撤出壹些現在排隊的壞公司，給壹些好公司讓路”，解決新股堵湖的問題，讓中概股不用害怕等太久。
老大爺從券商夥伴處了解到，證監會內部會議表示，殼只能收購產業資產，互聯網金融遊戲和電影的收購不會獲批。"推動資金流向工業。"不過，這位老爺爺未能證實這壹消息的真實性。
從證監會5月6日的表態來看，監管層並不看好借殼。這條路預計也會充滿困難。
3回歸新三板:有先例。
尤其對於中概股投資者來說，登陸主板的時間成本和政策的不可預測性會影響其退出和投資收益。所以選擇新三板還是港股這個替代品就顯得尤為重要。
掛牌標準相對較低的新三板確實是壹大考慮因素。而且已經有先例了，中概股回歸新三板。大致有這幾種方式:正常上市、並購、借殼和拆分VIE上市。
在分拆VIE上市的新三板中，人民網就是最好的例子。大家說的最多的就是人民網拆VIE只用了20天。最終，People.com於今年3月14日正式掛牌新三板。
在M&A，莉莉“嫁”給佳緣就是壹個很好的案例。2065 438+05 15 2月7日，世紀佳緣與Lily.com宣布達成合並協議，Lily.com全資子公司愛世界將以每股美國存托憑證7.56美元的現金對價收購世紀佳緣。
在直接上市中，互動百科是國內首家分拆VIE回歸國內盈利的互聯網企業，並於2016年2月成功掛牌新三板。
不過，至於借殼方式，目前也沒有可以借鑒的例子。畢竟新三板掛牌成本相對較低，企業借殼新三板意義不大。
對於中概股的投資者來說，登陸新三板也是壹種更快捷的退出方式。可以參考CDH投資推動扶南電池借殼新三板。
再者，新三板的逐步分層，新三板遊戲規則的完善，利好制度的推進，有望改善目前新三板低流動性、低估值的困境。畢竟，外國資本市場也低估了中國股市。
但也有觀點認為，新三板尚未成熟，轉板機制尚未推出，可能不會吸引很多中概股。